Япония

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) сегодня подскочила на 7 базисных пунктов до 2,09%, достигнув самого высокого уровня с февраля 1999 года, продолжив рост, начавшийся в конце 2019 года, когда доходность 10-летних облигаций еще была отрицательной из-за контроля кривой доходности, проводимого Банком Японии.

Инфляция в Японии резко выросла в 2021 году и в настоящее время держится на уровне около 3,0% (базовая инфляция — 3,0%, общая — 2,9%), в то время как иена за эти годы обвалилась по отношению к доллару США. Шаг за шагом Банк Японии ослабил контроль над кривой доходности, затем отменил его, а затем повысил основную процентную ставку, выведя её из отрицательного уровня, и запустил количественное стабилизирование. В пятницу ставка была повышена ещё на 25 базисных пунктов до всё ещё смехотворно низкого уровня в 0,75%, самого высокого уровня с 1995 года — именно столько длился безумный монетарный эксперимент Банка Японии, который он сейчас сворачивает!

ЦБ Японии поднял ставку до максимума за 30 лет

Банк Японии повысил процентные ставки с 0,5% до 0,75% годовых.
На этом уровне они были последний раз в 1995 году,
когда Япония оправлялась от последствий лопнувшего спекулятивного пузыря на рынке.

ЦБ Японии дал понять, что готов к дальнейшему ужесточению политики.
Это очередной знаковый шаг в отказе от многолетней масштабной монетарной поддержки и сверхнизких процентных ставок.

Как думаете,
жёстко там в Японии ?
Прямо ЦБ Японии всех закошмарил

«Возможно, завод частично переключится на малотоннажные отгрузки внутри страны, но спрос на них пока невелик», — говорит Белогорьев. 

Почти 20 лет Уолл-стрит пользовалась скрытым преимуществом — «кэрри-трейд на иене».

«Финансовый чит» был прост и чрезвычайно прибылен:

🟡 Кредитуемся в Японии почти под 0%;
🟡 Покупаем казначейские облигации США с доходностью 4–5%;
🟡 Забираем разницу себе.

Это была практически безрисковая заемная деятельность, обеспечивающая глобальный насос ликвидности. Эти потоки поддерживали все: Nasdaq, акции роста, недвижимость, криптовалюты.

Пока Япония держала ставки близко к нулю, а ставки в США оставались высокими, эта схема работала.

⌛ Правила меняются

Япония начала повышать ставки, чтобы защитить иену, а ФРС наоборот — снижает ставки. Сейчас спред ставок сжимается, а дешевые деньги дорожают.

💸 Почему это важно

Когда японские ставки растут, кэрри-трейд переворачивается. Позиции приходится закрывать. Иена должна быть возвращена. А это означает продажу американских активов, с последующим переливом денег из американской экономики в японскую.

На протяжении тридцати двух лет одно учреждение обладало большей властью над ценами глобальных активов, чем Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Народный банк Китая вместе взятые. Это учреждение теперь систематически разрушает созданную им архитектуру, и почти никто не понимает, что будет дальше.

ПРОЛОГ: ТАЙНА, КОТОРАЯ ДВИГАЛА ВСЕМ.

В сентябре 2025 года Банк Японии опубликовал трехстраничный документ, который должен был доминировать во всех финансовых заголовках мира. Этого не произошло. Индекс Nikkei 225 слегка снизился. Валютные рынки едва дрогнули. Биткоин продолжал двигаться в боковике. Документ объявлял о начале конца крупнейшего в истории человечества монетарного вмешательства — ликвидации на 83 триллиона йен, которая растянется более чем на столетие.

Это не история о Японии. Это история о том, как вся конструкция современных цен активов была построена на фундаменте, который теперь методично убирают, кирпич за кирпичом. Это история о йеновом кэрри-трейде — самом значимом, но наименее понятом факторе в глобальных финансах.