Сургутнефтегаз

Вчера наблюдался особенный слив нефтегазовых компаний России. Вот как падали вчера основные наши компании:

▪️Татнефть преф на 4,05%
▪️Обычка Башнефти на 4,01%
▪️Роснефть падала на 3,54%
▪️Газпромнефть на 2,13%
▪️Сургутнефтегаз на 1,57%
▪️Лукойл на 0,86%

На чём было падение?
Как правило на нефтегазовые компании давят 3 основные факторы:
▪️Стоимость ресурсов: нефть, газ
▪️Геополитика: внутренние дела России и различные конфликты нефтегазовых стран типа Саудовской Аравии, Ирак, Иран
▪️Внутренние дела компаний: дивиденды, траты на развитие и тд.

Прошелся по всем этим пунктам и быстренько нашел причину. В этот раз геополитика. А именно обсуждение очередного пакета с пакетами, санкциями Евросоюза, там планируют в следующем пакете сделать следующее:

▪️Ввести санкции против газопроводов «Северный поток» и «Северный поток 2»
▪️Снизить так называемый «потолок цен» на российскую нефть с $60 до $45 за баррель

Сургутнефтегаз представил финансовую отчетность по РСБУ за 2024 год и 1-й квартал 2025 г. Я оцениваю очень позитивно момент, что компания не ограничилась раскрытием годового отчёта, но и предоставила квартальный. Отчёт о прибылях и убытках в очередной раз представлен в формате XXX. Оценки операционной прибыли, процентного дохода и сальдо прочих статей (где основная часть приходится на переоценку валютных депозитов) носят аналитический характер.

Публикация информации о величине доналоговой и чистой прибыли проливает свет на причину отклонения фактического дивиденда от ожиданий (мой прогноз подразумевал 9.7 руб. на прив. акцию/факт 8,5 руб). Много компаний в прошлом году столкнулись с переоценкой отложенного налогового обязательства. В случае Сургута, судя по налоговым расходам, фактическая переоценка оказалась существенно больше (~на 70 млрд рублей), чем закладывалось в аналитические модели. Эффективная ставка налога на прибыль составила 32,5%. В 1-м квартале 2025 года Сургут ожидаемо оказался убыточным из-за отрицательной переоценки валютных депозитов.

$SNGS$SNGSPопубликовал результаты по РСБУ за I квартал 2025 г.

Сургутнефтегаз продолжает быть одной из самых закрытых компаний по отчетности. Если обратиться к результатам 2024 года, то уже там видится снижение чистой прибыли на 30% год к году.

В 2025 году давление со стороны цен на нефть подкрепляется устойчивым крепким рублем. Все мы помним, как рубль ослабел ближе к концу предыдущего года, а рекомендация по дивидендам за 2024 год составила 8,5 рублей на одну привилегированную акцию и 0,9 на одну обыкновенную.

⛽️По расчетам Интерфакса кубышка Сургута снизилась примерно на 700 млрд рублей до 5,7 трлн по итогам первого квартала 2025 года. На конец 2024 года этот показатель составлял 6,4 трлн рублей. Также, мы увидели в отчетности и чистый убыток в размере 439 млрд рублей, хотя в годом ранее наблюдалась прибыль 268,5 млрд рублей. 

Иными словами, высокая дивдоходность за предыдущий год — это результат позитивных составляющих нефти и рубля. Но 2025 год складывается далеко не в лучшую сторону для Сургута. 

• Еврокомиссия предложила отключить от системы SWIFT еще 22 российских банка
• Еврокомиссия официально предложила ввести санкции против газопроводов «Северный поток» и «Северный поток 2»
• Также предложено снизить так называемый «потолок цен» на российскую нефть с $60 до $45 за баррель.
• Включение в санкционный список 77 танкеров «теневого флота»
• Запрет странам ЕС закупать нефтепродукты из российского сырья

• укрепление рубля
• «продление до конца мая ремонтов установок первичной переработки на НПЗ и начало сезонного роста спроса на внутреннем рынке».

Сургутнефтегаз продолжает играть в прятки с инвесторами 🤨. Отчётность за 1 квартал 2025 года по РСБУ (российским стандартам) оказалась почти пустой — ключевые показатели компания предпочла скрыть. Видимо, санкции сделали своё дело, и теперь анализировать перспективы стало ещё сложнее.

Чистый убыток за квартал — оглушительные 439 млрд рублей против прибыли в 268 млрд год назад. Всё из-за укрепления рубля, которое ударило по знаменитой «кубышке» компании 💸. По оценкам, рублёвая часть накоплений Сургутнефтегаза не превышает 20%, а общий размер резервов сократился на 700 млрд — до 5,7 трлн рублей.

Но самое тревожное — полное отсутствие прозрачности. Ни структуры активов, ни деталей по операционной деятельности. Инвесторы остаются в неведении, а рынок — в напряжении.

Дивиденды под вопросом
Сургут платит дивы раз в год из чистой прибыли по РСБУ. За 2024-й префы получили 8,5 руб., обычка — 0,9 руб. (доходность 15,92% и 3,99% соответственно). Но за первый квартал 2025-го прибыли нет — а значит, и дивидендов не заработали. Аналитики прогнозируют скромные выплаты на уровне 4,5–5 руб. на акцию за весь год.

Сургутнефтегаз
$SNGSP
внезапно ушел в убыток ₽440 млрд в I квартале 2025 года.

Куда делись ₽923 млрд прибыли за 2024 год? И главное — что это значит для инвесторов?

📉 Что случилось?

🔹 Чистая прибыль 2024 ₽923 млрд (‑33% к 2023 году).
🔹 Убыток I кв. 2025 ₽440 млрд (да, это не опечатка).

Причина всего этого — курсовая переоценка валютной «кубышки».
✅ Рубль укрепился ($ < 80₽) → резервы в $ и € подешевели в рублях.
✅ Это бухгалтерия, а не реальные потери (деньги никуда не пропали).

💰 А что с дивидендами?

🔸 Обычные дивиденды ₽6/акция — под вопросом (если кубышка не спасет).
🔸 Но! Если рубль ослабнет до 100₽/$ — убыток превратится в прибыль → дивиденды могут сохраниться.

⚠️ Реальные проблемы (не только курс)
🔻 Санкции и дисконты на нефть → давят на выручку.
🔻 Низкие инвестиции в новые проекты → будущий рост под вопросом.
🔻 Зависимость от курса рубля.

📌 Что делать инвестору?

🔹 Если верите в ослабление рубля →
$SNGS
может быть интересен (кубышка снова станет прибыльной).

Самая богатая нефтяная компания России получила убыток и начала увольнения

Четвёртая по объёмам добычи и первая по объёму наличных на счетах нефтяная компания России — «Сургутнефтегаз» — в первом квартале 2025 года получила 439,7 млрд рублей чистого убытка против прибыли в 268,5 млрд рублей за тот же период прошлого года.

Главной причиной потерь компании стал крепкий рубль, пишут аналитики БКС. Курс доллара за три месяца снизился с уровней выше 100 рублей до 80 рублей, и это принесло «Сургутнефтегазу» около 700 млрд рублей убытка на переоценке валютных запасов на счетах.

«Сургутнефтегаз» также отчитался о сокращении численности персонала на 2,9 тысячи человек — до 108,3 тысячи.

Владимир Левченко (https://t.me/levchenko_vladimir)

Сургутнефтегаз – рсбу/ мсфо
35 725 994 705 обыкновенных акций = 793,832 млрд руб
7 701 998 235 привилегированных акций = 397,154 млрд руб
www.surgutneftegas.ru/investors/documentation/
Капитализация на 06.06.2025г: 1,190.99 трлн руб

Общий долг на 31.12.2022г: 520,559 млрд руб/ мсфо 688,788 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 832,646 млрд руб/ мсфо 953,147 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 1,247.90 трлн руб/ мсфо не опубликован
Общий долг на 31.03.2025г: 1,175.69 трлн руб

Выручка 2022г: 2,333.09 трлн руб/ мсфо 2,481.67 трлн руб
Выручка 1 кв 2023г: 413,636 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 901,995 млрд руб/ мсфо 939,123 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 1,582.09 трлн руб
Выручка 2023г: 2,218.77 трлн руб/ мсфо 2,302.52 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 649,722 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: рсбу/ мсфо не опубликован
Выручка 9 мес 2024г: не опубликован
Выручка 2024г: нет данных/ мсфо не опубликован
Выручка 1 кв 2025г: нет данных

Прибыль 2022г: 60,730 млрд руб/ Прибыль мсфо 320,560 млрд руб
Прибыль 1 кв 2023г: 382,910 млрд руб

«Объем инвестиций в нефтегазодобывающий сектор увеличился на 6,8% и достиг 342,6 млрд руб», — говорится в документе.