⛽️Сургутнефтегаз. Стоит ли покупать под ослабления рубля?

$SNGS$SNGSPопубликовал результаты по РСБУ за I квартал 2025 г.

Сургутнефтегаз продолжает быть одной из самых закрытых компаний по отчетности. Если обратиться к результатам 2024 года, то уже там видится снижение чистой прибыли на 30% год к году.

В 2025 году давление со стороны цен на нефть подкрепляется устойчивым крепким рублем. Все мы помним, как рубль ослабел ближе к концу предыдущего года, а рекомендация по дивидендам за 2024 год составила 8,5 рублей на одну привилегированную акцию и 0,9 на одну обыкновенную.

⛽️По расчетам Интерфакса кубышка Сургута снизилась примерно на 700 млрд рублей до 5,7 трлн по итогам первого квартала 2025 года. На конец 2024 года этот показатель составлял 6,4 трлн рублей. Также, мы увидели в отчетности и чистый убыток в размере 439 млрд рублей, хотя в годом ранее наблюдалась прибыль 268,5 млрд рублей. 

Иными словами, высокая дивдоходность за предыдущий год — это результат позитивных составляющих нефти и рубля. Но 2025 год складывается далеко не в лучшую сторону для Сургута. 

Див. отсечка в июле вполне может утащить котировки еще ниже, так как рынок понимает, что дивидендный потенциал текущего года оставляет желать лучшего.  С технической точки зрения, по префам видится крепкий уровень 45 рублей за акцию. Сургут обычку в принципе не рассматриваем из-за минимальных дивидендов.

⛽️Попробуем ответить на финальный вопрос: стоит ли брать Сургут префы под ослабление рубля? Обратимся к графику. В действительности, акция продолжает неплохо ходить за валютой, но риски здесь существенно выше.

Иными словами, если валюта с сентября выросла на 25% к максимумам, то Сургут префы на 33%. Апсайд между инструментами не настолько велик, чтобы брать на себя риски компании, стоимости нефти и общего рынка (не забываем про геополитику).

⛽️Приходим к выводу, что те же валютные облигации выглядят более интересно с точки зрения риск-прибыли. А если к доходности добавить не только рост тела но и купон (около 8%), то и вовсе они будут мало различаться.

А наши действия и подробную стратегию писали в ТГ канале