Северсталь

Добрый день!

В этом обзоре немного о тех рекоменадциях, которые мы давали раньше, их итоги, а также актуализация идей. 

Итак, в октябре 2017 года у нас закрылось сразу 3 инвестиционные идеи: 

1. ММК - цель достигнута раньше срока (Недооцененные компании: ММК обзор и рекомендации )

2. Северсталь - цель достигнута раньше срока (Недооцененные компании: Северсталь обзор и рекомендации)

3. Транснефть АП - цель не достигнута (Недооцененные акции: Транснефть обзор и рекомендации)

По ссылкам можете ознакомиться с исходными обзорами. А вот как это выглядит графически и в цифрах. 

Как оказалось, идея с северсталью закрылась очень быстро (правда идея была осторожная и мы не прогнозировали большого роста). 

( Читать дальше )

Северсталь отчиталась как по операционным показателям, так и по МСФО!
Все ровно, хорошо вырос показатель свободного денежного потока!
А это важно! Дивиденды рекордные за квартал объявлены!

Ну и долг/EBITDA для дивидендов имеет важное значение! А он сокращается.
Тезисы:
«Долговая нагрузка сокращается с 2013 года, мультипликатор Net Debt /EBITDA остается на комфортном уровне и составляет 0,34.»


( Читать дальше )

Сбербанк

Акция продолжает двигаться в рамках ожидаемого мною сценария. Неделя закрылась вблизи максимумов. Ожидаю 210 руб.


Газпром

Акция закрывает неделю внешней свечой на отскоке, от середины восходящего канала. Полагаю, что рост продолжится.

( Читать дальше )

В рамках Дня инвестора стального сектора АТОН организовал для свыше 35 инвесторов встречу с Северсталью, которую представил старший эксперт отдела по связям с инвесторами Евгений Белов. Северсталь продолжает держать курс на инновации и высокую доходность для акционеров – с этой целью она развивает новые направления работы, такие как цифровые технологии и электронная коммерция, и использует в качестве ключевого ориентира совокупную прибыль акционеров. Мы приветствуем развитие, которое направлено на нечто большее, чем просто повышение операционной эффективности. Компания ожидает, что в краткосрочной перспективе цены на руду и на уголь будут находиться под давлением из-за ограничений на производство стали в Китае, и считает, что экспорт г/к стали в 4К17-1К18 упадет до $480-500/т. Нам нравится бизнес- модель Северстали и самые высокие дивиденды в секторе, однако, мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ и считаем консенсус-мультипликатор EV/EBITDA 2018П 6.2x справедливым относительно среднего мультипликатора сектора 5.8x.

АТОН

( Читать дальше )

«Транснефть» не нашла мотивации в суде. Компания обжаловала решение апелляции в споре со Сбербанком

“Ъ” стали известны аргументы «Транснефти» в кассационной жалобе по спору со Сбербанком на 66,5 млрд руб. По мнению трубопроводной компании, отказавший ей апелляционный суд вынес немотивированное решение. В частности, он проигнорировал, что банк сам настаивал на сделке с валютными опционами и исказил информацию о ее рисках. В «Транснефти» подчеркивают, что апелляция отклонила принятое в пользу компании решение суда первой инстанции, не пояснив причин. В Сбербанке парируют аргументы «Транснефти» и уверены в своей правоте. Юристы склонны разделить мнение банкиров, но не сомневаются, что точку в споре поставит только Верховный суд. (

( Читать дальше )

Ну чо — коррекция, о необходимости которой так долго говорили большевики, началась?
Или ложная тревога?

Я как раз вчера норникель продал — вот теперь непонятно, подождать или выкупать небольшой пролив.

Особенно по Северстали — я ее июньские дивы получил, сентябрьские, теперь бы еще декабрьские
По Системе точно надо ноября ждать

Северсталь: EBITDA за 3К17 по МСФО: -2% кв/кв 

Выручка составила $1 972 млн (+2% кв/кв на фоне роста объемов продаж), EBITDA — $616 млн (-2% кв/кв из-за роста цен на сырье), свободный денежный поток — $507 млн (+33% кв/кв в результате снижения чистого оборотного капитала), чистая прибыль — $297 млн (+118% кв/кв). Рентабельность EBITDA упала до 25,5% с 27,3% во 2К17. Чистый долг снизился до $703 млн с $827 млн. Компания занимает оптимистичную позицию относительно оставшихся месяцев года и прогнозирует, что внутреннее потребление стали вырастет на 5%, а 4К17 станет самым сильным кварталом года, несмотря на сезонное снижение. Северсталь рекомендовала дивиденды в размере35,61 руб. на акцию за 3К17.

Результаты совпали с консенсус-прогнозом ($614 млн) в части EBITDA, но, на наш взгляд, несколько разочаровали в части рентабельности, которая упала из-за роста цен на сырье. Тем не менее прогноз на 4К17 оказался оптимистичным, а самые высокие дивиденды в отрасли вновь подтвердились — доходность 4% в 3К17. Мы считаем результаты смешанными и НЕЙТРАЛЬНЫМИ в целом.

АТОН

Над проектом «Северный поток – 2» нависла новая угроза

Министерство иностранных дел Польши подготовило юридическое заключение о регулировании морской части газопровода «Северный поток – 2». 12 октября документ был передан представителям Еврокомиссии. Польша считает, что морская часть «Северного потока – 2» подпадает под регулирование Третьего энергопакета. Территориальные воды стран – участниц ЕС – Дании и Германии, через которые пройдет труба, являются «внутренней частью территории Евросоюза», говорится в заключении МИД Польши. (Ведомости)


«Россети» откатывают реформу РАО ЕЭС. Холдинг намерен поглотить АО «Системный оператор»

Новый руководитель «

( Читать дальше )

Чистая прибыль группы «Северсталь» по МСФО за 9 месяцев 2017 года снизилась на 39,4% год к году и составила $792 млн, сообщила компания.

Выручка Группы за первые 9 месяцев 2017 года выросла на 32.9% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и достигла $5,670 млн (9 мес. 2016: $4,265 млн) ввиду более высоких цен реализации в течение 9 мес. 2017 года, что позволило «Северстали» значительно увеличить данный показатель;

Показатель EBITDA по Группе увеличился на 31.8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и достиг $1,823 млн (9 мес. 2016: $1,383 млн) за счет роста выручки;

В январе-сентябре компания сгенерировала $959 млн свободного денежного потока, превысив показатель аналогичного периода прошлого года (9 мес. 2016: $633 млн). Данная динамика обусловлена более благоприятной ценовой конъюнктурой;

Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $421 млн, увеличившись на 17.6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (9 мес. 2016: $358 млн), что было вызвано укреплением российской валюты по сравнению с предыдущим годом.

( Читать дальше )

Рад всех приветствовать и объявить сезон отчетов за 9 месяцев открытым!

Основная масса информации поступит нам в течение ноября, но уже сегодня у нас есть возможность ознакомиться с компанией перерезавшей красную ленточку очередного квартального сезона — Северсталью. Наблюдая за активным ростом ММК и НЛМК, невольно задаешься вопросом, почему не растет Северсталь, насколько там хорошо и есть ли вообще идея в эмитенте. 

Попробуем разобраться. Для начала техническая картина.



Конечно, акции уже давно не на низах, но в отличие от остальных черных металлургов демонстрируют более скромную динамику. Увидев цену акции, мы сразу можем определить капитализацию. У компании нет привилегированных акций, поэтому просто домножаем на количество обыкновенных (837 718 660 штук) и получаем капитализацию в районе 761 млрд. рублей. Здесь сразу стоит вспомнить, что Северсталь дает отчетность в долларах США, поэтому наш рублевый эквивалент капитализации необходимо сразу же перевести в доллары.

( Читать дальше )