Всех поздравляю с наступившим 2026г. от Рождества Христова!
Справедливости ради, я считаю, что этот год станет одним из самых труднейших для торговли для находящихся тут- хотя думаю, что условия для Большого Обвала сформированы, но заработать толпе, есс-но, не дадут, как не давали никогда: в этот и основная суть)))
Немного из прошлого: в принципе, все взгяды на направления оказались верными: торговля от шорта, за исключением начала 2025, когда держалась поза «на фсе»в лонг по Газику на фонде с 122,5 до 169, принесла прибыль в первой половине года на спекулятивном счете. И только благодаря грамотному манименеджменту ( при х3 на спексчете х2 выводится на фонду, на спексчете остается снова около 10% от фонды) в первом полугодии один раз вывод состоялся, во втором- прибыль нивелировалась убытками, болтанка у 0. На фонде прелестно: только фонды ликвидности, никаких акций после продажи Газика в начале 2025- жду закупа, надеюсь, на март 2026.
Большой бадабум, предпосылками которого выступили инверсия доходностей бондов США и снова возвращение к «норме», предполагаю произойдет в этом 2026г.

В последнее время на канале выходит много публикаций, посвященных облигациям и хоть, на первый взгляд, облигация простой инструмент, но и у неё есть особенности.

Сегодня предлагаю рассмотреть вопрос, связанный с критерием от которого зависит рискованность инструмента, но на который многие просто не обращают внимания.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там я пишу много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы, а кроме того делаю разборы компаний и подборки актуальных инвестиционных инструментов.

Пример

Но для начала предлагаю ответить на вопрос:

У вас есть две облигации с одинаковой доходностью к погашению (YTM), но разной дюрацией:

Облигация A: Дюрация = 5 лет

Облигация B: Дюрация = 10 лет

Если через неделю рыночные процентные ставки вырастут на 1%, то какая облигация потеряет больше в цене?

Верный ответ: Облигация B потеряет больше, её цена упадёт на ~10%, а Облигация A — на ~5%.

Так что же такое дюрация и для чего её знать инвестору?

Вчера вышли в рынок новые выпуски замещающих еврооблигаций Минфина РФ.

Пока спреды очень большие. Но ситуация улучшается.

Для частного инвестора наиболее доступны выпуски — бывшие Rus-28 и Rus-30, так как у них небольшой номинал. Сейчас они называются:

🔵РФ ЗО 28Д RU000A10A869 (покупка 115 тыс руб) цена текущая 105%, доходность 11,3% в долларах
🔵РФ ЗО 30Д RU000A10A8E8 (покупка от 5000 руб) — пока неликвидна

Цена летают тудя-сюда, хочется чтобы рынок устаканился.

Удобно смотреть доходности на Смартлабе

Про акции

Не смотря на уже довольно продолжительный рост индекса — российский рынок продолжает оставаться дешев, относительно своих среднеисторических значений (см. картинку сверху). Сейчас мы находимся ниже среднего значения в 6.2 P/E (используется как один из индикаторов оценки). Так, н-р, по мультипликатору p/e не дорого из голубых фишек (вход. в индекс) сейчас в моменте оценены Сбер, СНГ, Роснефть, Совкомфлот…

Друзья,

в этом видео
всего лишь за 6 минут -мнение по рынку
рассказываю про спекулятивные идеи и про среднесрочные идеи.

БКС
мощно пропагандирует просадку в рамках канала.
Даже уровни рисует

СВОИ ПОЗИЦИИ ДЕРЖУ,
ПРИКОЛЬНО СМОТРЕТЬ НА ПРОГНОЗЫ БРОКЕРОВ
(БЫВАЮТ ИНТЕРЕСНЫЕ МЫСЛИ, НО
ЦЕЛЬ БРОКЕРА — ЧТОБЫ КЛИЕНТЫ СОВЕРШАЛИ БОЛЬШЕ ОПЕРАЦИЙ,
ТОГДА КОМИССИОННЫЙ ДОХОД БРОКЕРА ВЫРАСТЕТ.

Что растёт последним?

(в крайнем случае, более устойчив на просадках)
(в прошлом — Газпром)
(личное мнение)

Дивиденды, в основном, начнут приходить в конце мая (Лукойл, БСП, Мосбиржа и др.), больше месяца до этих «свежих» денег, которые можно реинвестировать.
В конце апреля — не много (основной — Новатэк).
Рубль пока крепкий (ослабление рубля — поддержка рынку),
ставка — высокая.
Действительно, высокая вероятность небольшой просадки.

Правильно,
Сургут преф
(остальные позиции, кроме ММК, держу)
Поэтому утром на спекулятивную часть портфеля докупал Сургуты преф.

Друзья,
продолжаю считать, что СВО создаёт высокий риск ослабления рубля и роста инфляции.
Поэтому считаю длинные облигации (даже ОФЗ) высокорискованными (в смысле, высокая вероятность убытка).

неделю назад получил много хейта по поводу того, что уже пора,
что те, кто говорит о рисках в длинных ОФЗ ничего не соображает.

Хорошо.
Цифры — штука упрямая.
ОФЗ 26238 по дневным (доходность уже 13+%):


RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.

Купил длинный конец кривой 😄.

Сначала думал взять 26238 как самую волатильную и более доходную в случае снижения ставок. Но почему-то доходность к погашению у 26244 была на целых 0.2% выше, при заметно меньшей дюрации (5.94 против 8.28).

Надеюсь на 17-20% через год. Если что-то пойдет не так, у 26244 купонная доходность целых 11.25%. Самая высокая из всех классических ОФЗ, если не изменяет память.

Пишите в комментариях, если непонятна логика.

В четверг в телеграм-канале планирую провести вебинар, готов рассказать про свое решение подробнее там.

Хорошего дня и удачных инвестиций! 

Yandex
Отчет- негатив.
Отрицательный ден.поток
YNDX Yandex: Сводка по МСФО отчету за 12 месяцев, закончившихся в декабре 2023 года

🧾Баланс:
— Денежные средства: 96519 млн. RUB (+16% г/г)
— Активы: 786628 млн. RUB (+27% г/г)
— Собственный капитал: 296292 млн. RUB (-12% г/г)
— Чистый долг: 44965 млн. RUB (+240% г/г)

💰Прибыль:
— Выручка: 800125 млн. RUB (+53% г/г)
— Прибыль до налогов: 43147 млн. RUB (-38% г/г)
— Чистая прибыль: 21775 млн. RUB (-54% г/г)

⚖️Денежный поток:
— Операционный денежный поток: 70282 млн. RUB (+68% г/г)
— Капитальные затраты: 103454 млн. RUB (+99% г/г)
— Свободный денежный поток: -33172 млн. RUB (-223% г/г)


При капитализации Яндекса на текущий момент 1236 миллиардов, чистая прибыль 21.775 миллиарда
P/E = 1236/21.775 = 56
Многовато
И рост чистого долга на 240% впечатляет.
😁
Если Р/Е не так посчитал, просьба поправить.
Но 56 и, судя по отрицательному денежному потоку, див. и дальше не будет (никогда их Yandex не платил).
Зачем такое сокровище в портфеле ?

Можно по скорректированной чистой прибыли считать (27,4 млрд).