Предлагаю сегодня обсудить интересную тему, почему вам приходится по факту платить больше за товары и услуги, причём тут скрытая инфляция и как не попасться на удочку продавца.

За период с 10 по 16 февраля 2026 г. инфляция составила 0,12%, с начала месяца – 0,32%, с начала года – 1,95%.

Казалось бы, неплохо, даже введение повышенной ставки НДС с 1 января 2026 года не дало гигантского её разгона. Но всё-таки ваша личная инфляция может быть совершенно другой — гораздо выше.

И тут виной не неправильные расчёты Росстата, как могли подумать многие, а манипулирование вашим сознанием со стороны продавцов товара. На что только не идут продавцы, чтобы, с одной стороны, сохранить объёмы продаж, а с другой стороны, заработать больше. Кто-то из них действительно вынужден так поступать, так как экономический кризис не даёт им другого выхода, как снижение затрат любыми путями. А кто-то пользуется доверчивостью и невнимательностью своих клиентов.

Тема облигаций является одной из самых популярных у моих подписчиков. Это в целом и понятно. Последние месяца ключевая ставка ЦБ находится уровнях гораздо больших исторических значений. При этом банки постепенно, но регулярно, сокращают ставки по депозитам. На вчерашний день «средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков во второй декаде февраля снизилась на 0,23 п.п. и составила 14,26% годовых». В то же время на долговом рынке ещё можно найти доходность в районе 20+%. Кстати, буквально вчера рассматривала новое размещение, в котором хочу поучаствовать сама, по нему эффективная доходность +29,3%. Если интересно, можете глянуть тут.



В этой ситуации многие хотят зафиксировать высокую доходность на более длительный период. К тому же облигации в текущий момент дают доходность, которую буквально год назад можно было получить только в высокорисковых инструментах.

Кстати, на той неделе рассказывала, как можно получить доходность по ОФЗ на горизонте года в 30+%, и как можно ещё повысить эту доходность за счет налоговой оптимизации. Эти статьи можете найти у меня в канале по хештэгу #ОФЗ. 

Сбер сегодня отчитался по МСФО за 2025 год. Именно этот отчёт особенно интересен инвесторам, так как согласно дивполитики размер дивидендов определяется исходя из чистой прибыли по МСФО. На текущий момент Сбер отправляет на дивиденды 50% от чистой прибыли. Это значит, что дивы мы можем уже прикинуть, что сделала здесь.



Чистая прибыль Сбербанка в 2025 году превысила 1,7 трлн рублей. И это лучше, чем прогнозировали эксперты.

📊 Результаты IV квартала 2025 (МСФО):

✔️ чистая прибыль: 399 млрд руб. (+13% г/г), выше прогноза (391 млрд руб.)
✔️ рентабельность капитала: ~20%
✔️ чистые процентные доходы: 988 млрд руб. (+20% г/г)
☑️ чистый комиссионный доход: 219 млрд руб. (-5% г/г)
✔️ расходы на резервы: 107 млрд руб. (-21% г/г), что значительно лучше ожиданий аналитиков (рост до 176 млрд руб.)

📊 Итоги 2025 года:

✔️ чистая прибыль: 1,7 трлн руб. (+7,9% г/г)
✔️ корпоративный портфель: 31,2 трлн руб. (+4% за квартал, +12% за год)
✔️ корпоративные клиенты: 3,5 млн компаний
✔️ розничный портфель: 19,2 трлн руб. (+3,8% за квартал, +6% за год)

Индекс МосБиржи снова пытает штурмовать отметку 2800 пунктов. В это время аналитики БКС отобрали 5 фундаментально сильных акций, которые сохраняют потенциал для роста на среднесрок и «длинную». Цели — до +89% от текущих уровней.



📱 Яндекс(#YDEX) — технологический гигант

🔘 Причины роста: выручка +28% г/г, чистая прибыль +70% г/г. Компания запускает новые сервисы («Аптеки») и поглощает нишевых игроков. Долг минимален (0,2x EBITDA). Отчёт за 2025 год можно глянуть тут.

🔘 Дивиденды: Компания выплачивала дивиденды по 80₽ два раза в год, однако менеджмент выступил с предложением увеличить дивиденды до 110₽.

🔘 Таргет БКС: 6 200₽ (+29,3%)

🍏 КЦ ИКС 5 (#X5) — дивидендный король ритейла

🔘 Причины роста: низкий долг и агрессивный рост торговых площадей (+9,2%). Компания выдавливает с рынка слабых конкурентов.

🔘 Дивиденды: Доходность за 2024 составила 18,8%. За 2025 суммарная див. доходность также ожидается на уровне 18% — отличная ставка на фоне снижения ключевой ставки. Правда надо помнить, что компания уже платила промежуточные дивиденды в размере 12,2% на момент отсечки. На прошлой неделе эти акции я добавила в открытый дивидендный портфель.

Банк отчитался по МСФО за предыдущий год. Надо сказать, что отчёт в целом нейтральный. Прибыль хоть и снизилась на 8,9%, но получилась выше, чем в консенсус-прогнозах от аналитиков. Теперь самый главный вопрос — дивиденды и их размер. Здесь ВТБ как всегда в своём амплуа, комментарии от руководства банка не дают акционерам уверенности в выплате дивидендов, хотя помним, что аналитики называют ВТБ среди лидеров по размеру дивидендов в этом году (про дивиденды пишу тут). Как говорится: «Поживём, увидим». Но на текущий момент котировки выросли значительно (больше 20%) на ожиданиях тех самых дивидендов.


Источник: сайт компании

Основные показатели эффективности:

🔘Чистая прибыль: 502,1 млрд руб. (-8,9% г/г)
🔘Возврат на капитал (ROE): 18,3% (22,9% в 2024 г.)
🔘Чистые операционные доходы до резервов: 1 185,7 млрд руб. (+10,4% г/г)

Доходы и маржа:

🔘 Чистые процентные доходы: 433,6 млрд руб. (-11% г/г)
🔘 Чистая процентная маржа: 1,4% (1,7% в 2024 г.)
🔘 Чистые комиссионные доходы: 307,1 млрд руб. (+14,2% г/г)

Компании продолжают активно занимать деньги у населения. Одни это делают для развития бизнеса, другие — для «поддержания штанов».
Сегодня нашла интересное размещение от МГКЛ, доходность заманчивая, но давайте разбираться в нюансах. В конце расскажу, что я решила относительно своего участия в этом размещении.

ПАО «МГКЛ» — первый российский публичный оператор рынка ресейла, предоставляющий услуги по покупке и продаже товаров вторичного потребления.

Компания активно занялась своим развитием. В декабре 2023 года она вышла на биржу со своими акциями. На текущий момент компания выходит на биржу со своим новым выпуском облигаций. Давайте взглянем на него. Что это за зверь?)

• Наименование: МГКЛ-001PS-02
• Рейтинг: ВВ (НРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 26,00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 1 млрд. ₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк и Цифра брокер
• Выпуск для всех

С 1 марта россиян ждёт ещё одно нововведение, чтобы взять микрозайм онлайн, нужно будет «посветить лицом» в камеру и сказать пару слов в микрофон. Государство хочет проверять людей по биометрии.

Нацелено это новшество на борьбу с мошенниками, чтобы мошенники не могли оформить кредит на чужое имя. Если у вас украли паспорт, без вашего лица и голоса заём уже не дадут.

Но данное нововведение может затронуть и инвесторов, правда не всех, а тех, в чьих портфелях есть бумаги МФО.

Как это будет работать и в чём подвох?

Ваши данные (фото и голос) должны быть заранее загружены в Единую биометрическую систему (ЕБС). Если вас там нет, денег онлайн получить не получится. При этом лично прийти в офис и взять займ по старинке (с паспортом) всё ещё можно.

Проблема может затронуть тот же самый Займер, хотя компания активно борется с текущей ситуацией. Дело в том, что в Единой биометрической системе зарегистрировано очень мало людей (по текущим данным около 14–15 миллионов). Получается, что миллионы людей просто не смогут взять деньги. А это может негативно повлиять на финансовые показатели компаний, выдающих микрокредиты.

Индекс Мосбиржи так и не может преодолеть сильное сопротивление на уровне 2800 и за неделю показал примерно нулевую динамику — +0,15%. При этом индекс и на горизонте прошедшего года показывает -15,55% и +0,51% с начала 2026 года. Если смотреть отраслевые индексы, то все они с начала года находятся в «зеленой» зоне, за исключением нефтегазового сектора.



На предстоящей неделе нас ждут отчёты компаний за 2025 год, среди которых отчёт Сбера, зная вес Сбера в структуре индекса, будем следить за отчётностью, хотя явных сюрпризов я там не ожидаю, Сбер регулярно информирует своих акционеров о достигнутых результатах.

Вчера обсуждали, что основная доля в фондах облигаций приходится на корпоративные бумаги и ОФЗ. Самые популярные облигации федерального займа, мы обсудили вчера тут. Сегодня, как и обещала, обсуждаем корпоративные бумаги.



Основные критерии отбора бумаг в портфели фондов:

✔️ это бумаги эмитентов первого эшелона;
✔️ в поисках доходности готовы рассматривать выпуски с доходностью выше 15–16% годовых.

Понятно, что корпоративные облигации имеют меньший срок обращения, нежели ОФЗ, так как в подборке фондов наиболее популярны именно длинные ОФЗ со сроками погашения 10+ лет. У корпоративных бондов из подборки срок погашения примерно 3 года.

Топ-5 корпоративных облигаций в портфелях фондов

1️⃣ РусГидро, БО-002Р-07

• Рейтинг: ААА
• Текущая купонная доходность: 13,96%
• Доходность к погашению: 15,23%
• Купон: 12 раз в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 26.07.2028

📈 Доля в общих облигациях фондов: 2,2%

2️⃣ Сбербанк, 001Р-SBER51

• Рейтинг: ААА

Недавно мы обсуждали аналитику по инвестированию в фонды. На первом месте по популярности правда до сих пор остаются фонды денежного рынка, но после них по популярности идут фонды на облигации.

Встаёт вопрос: «А какие самые популярные бонды среди тех, которые профессиональные аналитики включают в портфели фондов?»

Как видим из результатов исследования, фонды инвестируют в ОФЗ и корпоративные облигации:

✔️ на долю ОФЗ приходится 36,7% их портфелей;

✔️ корпоративные бонды занимают 57,0% портфелей.