Это год, когда центральные банки переобуются !

Надеюсь, что это год будет хорошим для вас, и я даже думаю что он будет самым лучшим. Сейчас самое время, чтобы сделать прогноз на будущие 12 месяцев. Мой прогноз будет самым реальным и очевидным в 2018 году. Слишком много чего произойдет в 2018 году и будущие тренды ожидаемы.

Сейчас конечно идет бум связанный с крипто валютами и весь smart-lab просто напичкан постами о идеях развития этого инструмента, но я начну с невероятно скучного класса актива: US Treasuries, это класс активов, в котором я наиболее оптимистичен, или скажу так: это место где я вижу хорошие шансы заработать деньги в этом году, и позвольте вам донести мою идею.

Первый график – это 30 и 10 летние казначейские ставки США

QE – программа смягчения  / QT – программа ужесточения.

Я постоянно говорил, что QE постоянно увеличивала доходность на облигациях, а не снижала, как обычно полагали. Таким образом, QT (программа ужесточения) должна снижать, а не повышать доходность.

( Читать дальше )

Давно не писал в блог, а тут, вроде, есть повод — пора подводить итоги года. 
В декабре прошлого года я открыл ИИС, сразу вложил 400тыс, и в начале этого года добавил ещё 400. На все деньги я тогда сразу накупил сомнительных — как я теперь понимаю — активов. О том, как я к этому пришёл — я уже писал весёлый пост, за который мне наставили плюсов — спасибо. Можно его прочитать у меня в блоге. Теперь — о том, каковы первые результаты.
Я тут узнал новое слово — эквити. Эквити у меня выглядит так:

Тут ещё не учтены дивиденды Юнипро, Башнефти и Лукойла, они несколько приподнимут хвост графика.
С одной стороны, я, конечно, ждал от биржи большего и рассчитывал сделать за год хотя бы процентов 15. С другой стороны, я, похоже, обогнал таких гуру, как Василий Олейник и показал результат примерно как Андрей Мурманск. Это меня несколько удивляет. К тому же, я обогнал индекс, что тоже неплохо. А если прибавить к этим результатам 13% налогового вычета, то получится совсем хорошо — в моём понимании этого слова.

( Читать дальше )

Мне книга понравилась. Елена Чиркова, экономист, автор серьёзных книг (например, "Как оценить бизнес по аналогии"), раскрыла тут себя как талантливый журналист. В книге даётся дайджест мотивирующих книг для начинающего инвестора (1 глава) и истории об известных гуру рынка, которые обещали заработать на рынке процентов 100-500 в год (2 глава).
Основная цель первой главы книги — уберечь читателя от мощного заряда «финансовой пропаганды» описанных книг. Вот о каких книгах идёт речь:

• Куртис Фейс «Путь черепах: из дилетантов в легендарные трейдеры»
• Роберт Кийосаки «Богатый папа, бедный папа»
• Бодо Шефер «Путь к финансовой свободе»
• Эдгар Лоуренс Смит «Обыкновенные акции как долгосрочные инвестиции»
• Николас Дарвас «Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке»
• Мортон Шульман «Заработать миллион может каждый»

( Читать дальше )

Вышло третье издание книги Арсагеры "Заметки в инвестировании". Я уже писал рецензию на первое издание. На вторую версию пропустил, хотя прочел сразу, как появилась у них на сайте (скачать можно бесплатно).



Если второе издание сильно отличается от первого и содержанием и объемом, то третье — это переработанное и дополненное второе. Но это и отлично, так как лучшая, на мой взгляд, книга об инвестициях стала еще лучше! Почему лучшая? Многие любят приводить в пример разумного инвестора Грэма или книжки про Баффетта. Это, безусловно, отличные книги, но они не про нас. Про нас — Заметки в инвестировании от Арсагеры. Книга про реальный опыт работы на российском фондовом рынке. 

Что нового:
Обновлено большинство старых статей, продолжены временные ряды и т.д. Добавлено несколько новых статей. Особенно стоит отметить статьи про влияние трансакционных издержек при инвестировании, ценообразование недвижимости, расчет полной стоимости владения автомобилем, особенности оценки акций в несколько балансов. В первой, к примеру, представлена таблица сравнений разных результатов инвестирования при разных комиссиях. Очевидно, что чем больше комиссия, тем хуже результат. Но статья раскрывает ужасающий эффект высоких комиссий на длительных отрезках, вплоть до большей части прибыли. 

( Читать дальше )

          Нет, нет. Я не планирую становиться инвестором в акции, мне по прежнему больше по нраву деятельность опционного спекулянта. В этом топике я попробую показать, как простые нелинейные приемы могут сэкономить нервы (и, в конечном счете, принести дополнительные деньги) последователям стратегии купил/держи. Все нижеизложенное представляет собой не более чем шаблон, однако, после некоторой дополнительной обработки, вполне может быть применено (и применялось) на практике. На оригинальность идеи тоже претендовать не приходится. Подобные подходы применяются часто. Однако, систематизация и визуализация применяемого подхода никогда никому не мешала.
          Итак. Допустим, мы находимся на идеальном рынке. Ликвидность абсолютна, торги непрерывны, никаких проскальзываний и комиссий в природе не существует. Что такое позиция «шорт» мы не слышали и слышать не хотим. Из каких то соображений мы решили инвестировать сумму в 1 000 000 рублей в акции с текущей стомостью 100 рублей. (Здесь и далее все числовые значения условны, легко заменяются переменными и используются для построения конкретных примеров). 

( Читать дальше )

Прошло 374 торговых дня с тех пор, как в последний раз акции упали на 5 и более процентов за день, это вторая по продолжительности полоса такой стабильности с 1928 года. В среднем за год случалось более 3 эпизодов пятипроцентного падения рынков.


( Читать дальше )

Сравнительный анализ

Выбирая себе в портфель бумаги промышленных компаний заинтересовала ММК. На первый взгляд акция показалась недооцененной. P/E составляет всего лишь 8,0 (учитывая отрицательный Net Debt, хорошую 26% EBITDA маржу, а также более высокие мультипликаторы аналогов P/E=10,9).
К тому же компания в 2017 г. начала направлять не менее 50% свободного денежного потока на дивиденды, что потенциально  может обеспечить высокую дивидендную доходность (при падение затрат на обслуживание долга и инвестиционных затрат).



Объемы производства ММК с учетом текущих мощностей на максимуме

Согласно данным отчета ММК за 9 мес. 2017 наблюдался незначительный рост объемов производства продукции компании по сравнению с 9 мес. 2016 г.:
При этом наблюдается почти 100%-ная загрузка мощностей ММК.
Как я понимаю дальнейшее увеличение производства возможно только за счет приобретения/обновления мощностей.


Инвестиционная программа не предполагает значительного прироста мощностей в 2018

Инвест. программа предполагает несущественный рост мощности в 2018 г., а именно увеличение мощности по оцинкованному прокату на 370 тыс. т, что при текущих ценах и объемах производства может повысить выручку только на 3%.



Пессимизм в прогнозируемых ценах на сталь в 2018 г.

Согласно отчету ММК за 9 мес. 2017 г. выручка компании увеличилась на ~37% по сравнению с 9 мес. 2016 г. в основном за счет роста цен на товарную металлопродукцию на $150 или ~36% (см. Пресс-релиз по итогам 9 мес. 2017 г.).

Что будет с ценами в 2018 г.?

Ассоциация Worldsteel (включает 160 компания, отвечающих за 85% мирового производства стали) ожидает падение темпов роста потребления стали в 2018 г. По прогнозам ассоциации реальный рост мирового спроса на сталь составит лишь 1,6% по сравнению с оценкой в 2,8% за 2017 г.

Прогнозируемое падение темпов роста мирового спроса связано с несколькими причинами:

1. Китай (мировой лидер по производству стали) закрыл большую часть устаревших и нелегальных индукционных печей, что приведет к отсутствию роста потребления в 2018 г.
2. Снижение прогноза по спросу на сталь в Индии (3ья по объемам потребления страна) до 4,4% в 2017 и на 5,7 процента в 2018, по сравнению с апрельскими прогнозами в 6,1% и 7,1%
3. По данным Julius Baer: "Сокращение производства в Китае в зимний период оказывает большее, чем ожидалось, давление на рынок стали, запасы которой уже упали до многолетних минимумов. Мы сохраняем осторожный взгляд на рынок и ожидаем снижение спроса на металл в течение 2018 года, тогда как на рынке железной руды будет сохраняться избыточное предложение"

Итого:
+ мультипликаторы ниже аналогов
+ хорошая дивидендная политика
+ отрицательный чистый долг.
+ цены, привязанный к доллару
- Высокая загрузка мощностей и отсутствие потенциала роста объемов производства в натуральном выражении в 2018 г. (инвест. программа предполагает несущественный рост мощности в 2018 г.)
- Наибольшим риском является ожидание мирового падения спроса на сталь и, как следствие, падения цен на сталь, которые в последнее время показывали очень существенный рост и находятся на высоком уровне.

Рад всех приветствовать!
Сегодня мы поговорим об одной из самых раллирующих акций на РФ рынке — РусГидро. За последние несколько дней акции компании значительно подешевели и в связи со значительной скидкой, которую предоставляет рынок, целесообразно оценить, есть ли какая-то ценность или идея в данной бумаге, может ли что-либо представлять интерес.



Отвесное падение началось с отчета за 9 мес. 2017 по МСФО, на следующий день компания проводила День Инвестора, после чего падение лишь усилилось. Ну а сегодня мы закрепили результат, снизившись еще почти на 5%. Вокруг компании обсуждаются плохая отчетность, сомнительные перспективы сектора, негативное влияние допэмиссии и прочие факторы. Попробуем собрать все воедино и трезво оценить на основе имеющихся данных.



( Читать дальше )

Всем привет!

Сегодня хочу затронуть такую интересную тему, а именно как максимально грамотно использовать статистические данные любой торговой системы.

Ну, говорить о силе ведение дневника сделок и о ценности статистических данных я долго не буду, кто ведёт, меня поймёт, а кто не ведёт, тот обязательно к этому, придёт, если захочет качественного улучшения своей торговли. А хочу поговорить именно о практическом использовании статистики для улучшения торговой системы.

Что лучше увеличивать доходы или сокращать расходы? Лучше делать и то и то. С торговой системой всё точно так же, и как раз статистика нам тут в помощь. Можно стараться улучшать показатели своей торговой системы путём уточнения точек входа, делая их более ювелирными, и это правильно, но зачастую можно улучшить показатели любой торговой системы просто убрав «ненужные сделки». Ненужными сделками  я называю сделки по торговой системе, которые имеют свою закономерность, но не приносят прибыль, а просто съедают комиссию или ещё хуже тянут общую доходность вниз. Устранив только эти плохие закономерности можно очень кардинально улучшить показатели торговой системы.

( Читать дальше )

Это мой первый пост на Смарт-Лабе. Пишу скорее для себя, давно хотел в одном месте собрать ссылки на ресурсы, которыми регулярно пользуюсь. На рынке с 2011 года, с самого начала – как долгосрочный инвестор. Был небольшой опыт спекуляций, даже в плюс, но затраты времени и нервов совершенно не окупаются. То есть заработать можно, но быстро утомляешься, нервничаешь, снижается качество жизни.

( Читать дальше )