Не важно сколько вы зарабатываете, важно то, на что хватает вам этих денег. С этой фразы я хотел бы начать наше новое видео. Сегодня мы поговорим с вами об инфляции. О том, какие виды инфляции бывают, чем грозят высокие темпы ее роста. Простыми слова расскажу, что такое «инфляция среднего класса» и почему заявленная ЦБ инфляция далека от реальной.

Тайминги:
0:50 Инфляция 2024 года 
1:11 Какие виды инфляции бывают?
2:26 Инфляция среднего класса?
5:08 Как государство борется с инфляцией? 
5:58 Как защитить деньги от обесценения?
8:00 Что нас ждёт в будущем?

Это видео доступно и на других платформах:
🎬 VK Видео
🎬 Дзен Видео
🎬Rutube

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

Продолжаю отслеживать финансовые результаты Freedom Holding Corporation и её акции. Эмитент выпустил отчёт за 3 финансовый квартал, завершившийся 31 декабря 2024 года, и за девять месяцев 2025 фингода, и эти результаты, по моему мнению, выглядят весьма интересно.

Так, консолидированная выручка Freedom Holding за 3 квартал выросла на 57% в годовом выражении до $655,2 млн, а за 9 месяцев 2025 финансового года увеличилась на 44% год-к-году до $1,687 млрд. Можно обратить внимание, что в 3 финансовом квартале 2025 года темпы роста выручки эмитента в годовом выражении увеличились, так как во 2 квартале рост дохода в годовом выражении составил только 33% по сравнению с ростом на 57% в отчётном 3 квартале.

Основную часть доходов эмитент получает от операций в Казахстане и Центральной Азии. 34% совокупной выручки Freedom Holding обеспечены процентными доходами её дочернего банка Freedom Bank Kazakhstan. Число клиентов банка на конец отчётного периода выросло до 1,407 млн. В том числе, рост клиентской базы был связан с получением в 3 квартале банком лицензии на оказание банковских услуг в Таджикистане. 

Продолжаем изучать свежие отчеты компаний за 2024 год. Сегодня у меня на столе операционка Инарктики. Отчет вышел из серии «краткость — сестра таланта», но по нему можно понять, как обстоят дела с бизнесов компании.

Итак, выручка за отчетный период увеличилась на 10,5% до 31,5 млрд рублей. При этом объём продаж составил 25,7 тыс. тонн по итогам 2024 года, снизившись к предыдущему году на 8,9%. По сути — компания сделала весь рост за счет удорожания отпускной цены на рыбу на почти 20%. Менеджеры говорят, что хоть цены на красную рыбу и высоки, но население все равно продолжает ее покупать. Однако просадка в натуральном выражении все же есть.

Также надо помнить, что и затраты росли двузначными темпами, поэтому чистый прирост маржи тут не будет прорывным, последние кварталы валовая маржа находится на уровне 51-53%. А еще был удар по балансу за счет совсем даже не бумажной потери рыбы на откорме. Биомасса рыбы в воде на конец 2024 года составила 22,6 тыс. тонн, снизившись на 33,5% к прошлому году. 

Уже неоднократно видел всплески недовольства по отношению к брокерам. У меня у самого был неприятный опыт взаимодействия с БКС, из-за которых я мог попасть на крупную налоговую выплату. Но, видимо, сейчас ситуация на рынке достигла пика, достаточно посмотреть на новую статистику от НАФИ.  

67% инвесторов считают, что брокеры должны нести ответственность за свои инвестиционные рекомендации. Больше половины – не доверяют советам финансовых посредников. Четверть опрошенных не получает от них достаточно прозрачные и обоснованные рекомендации, а 12% сталкивались с неправдивыми данными.

И похоже, просто так мириться с этим инвесторы не намерены. 26% опрошенных готовы написать жалобу в ЦБ России и другие инстанции. А еще 15% могут подать на брокеров в суд. К слову, успешные прецеденты уже были – например, всем известная авиакомпания S7 в январе добилась взыскания 1 млрд рублей с ООО «Цифра Брокер». Тогда брокер ненадлежащим образом повел себя при покупке акций Yandex N. V. на внебиржевом рынке. 

2024 год войдет в историю российского рынка недвижимости, как «время перемен». Полгода панического спроса, пампа цен и нырок во второе полугодие без «льготной ипотеки с господдержкой» для всех граждан. Схемы с рассрочками, аккредитивами, ипотечными стандартами и прочими финансовыми играми прочно вошли в жизнь девелоперов.

Первым свой операционный отчет за 2024 год предоставил Эталон, давайте по нему и пробежимся. Итак, новые продажи компании увеличились за год на 28% в метрах до 699 тыс. кв.м. Во втором полугодии темпы роста значительно упали, и два квартала дали всего по 157 тыс. кв.м. В рублях продажи выросли на 39%, но денежные поступления сильно отстали — прирост лишь 16% год к году.

Москва за полный год продаж с ее дорогими квартирами, которые перестали пролезать в любую программу, в сухом остатке дала лишь +1% прироста в деньгах, но зато выручки начислили на 29% больше. Эталон в Москве работал с бизнес-классом в проектах Voxhall, Shagal, Nagatino I-land. Если учесть отмену льготной ипотеки, доступность квартир в этих ЖК существенно снизилась.

Телефонный разговор Владимира Путина с Дональдом Трампом спровоцировал мощный рост фондового рынка на вечерней сессии в среду, что позволило индексу Мосбиржи достичь максимального значения за последние семь месяцев.

От зелёного цвета в торговом терминале рябило в глазах. Среди голубых фишек в лидерах роста были акции Газпрома и Новатэка, которые подорожали более чем на 8%. Инвесторы ожидают, что после прекращения СВО обе компании смогут увеличить экспортные поставки природного газа. Но заинтересована ли в этом команда Трампа? 

Американские компании стали основными поставщиками СПГ в Евросоюз. В конце этого года на проектную мощность выйдут Plaquemines LNG и Corpus Christi Stage III, с суммарной производительностью около 41 млрд кубометров. Этот значительный объём требует поиска рынков сбыта, что ставит под сомнение перспективы увеличения поставок российского газа.

Бумаги Ozon подорожали на 7,6%. Несмотря на опасения перед Новым годом, вызванные переводом бумаг маркетплейса в третий котировальный список и ограничением покупок для неквалов, они демонстрируют уверенный рост, опережая индекс Мосбиржи. Через две недели компания опубликует финансовую отчётность за четвёртый квартал, которая может принести позитивные новости на фоне снижения активности основного конкурента — Wildberries.

В условиях затишья на Московской бирже относительно первичных публичных размещений акций, обращает на себя внимание внебиржевая платформа MOEX Start, где быстрорастущие компании из разных отраслей экономики привлекают капитал для развития бизнеса. Участие в подобных размещениях позволяет инвесторам стать одними из первых держателей акций компаний, которые могут оказаться очень успешными в будущем. В качестве очередного участника размещения выступила Группа Экзалтер.

Итак, компания занимает лидирующие позиции на рынке мобильного маркетинга, предлагая широкий спектр услуг – от создания бренда до его продвижения в онлайне. Диверсифицированный клиентский портфель включает такие известные бренды, как ЛСР, Магнит, HOFF, Мегамаркет, Вкусвилл, и др.

Выручка компании в 2024 году составила 1,8 млрд рублей, при рентабельности EBITDA около 25%. Маржинальность бизнеса достаточно высокая, однако руководство нацелено на увеличение этих показателей: к 2029 году планируется достичь уровня выручки в 9,6 млрд рублей и повысить рентабельность до 37%.

Еще год назад бизнес-модель компании Позитив не вызывала сомнений в будущих перспективах. Компанию выделяли почти все инвест-дома и блогеры, как лидера отрасли и отличную идею в каждый инвестиционный портфель. С тех пор прошел год, внешняя конъюнктура только улучшалась, но акции становятся чуть ли не токсичными для инвесторов. Давайте разбираться в причинах.

Результаты

Итак, согласно свежему операционному отчету за полный 2024 год, объем отгрузок Позитива остался на уровне 2023 года и составил лишь 26 млрд рублей. Причина столь скромных результатов, по заверениям самой компании, кроется в переносе запуска нового флагманского решения PT NGFW (Next Generation Firewall) на 2025 год. С этим можно было бы мириться, если бы мы показали органический рост по «старым» продуктам.

При изучении IT компании основной фокус внимания приходится именно на продажи. Даже если эффективность из-за повышенных костов или R&D проседает, именно стабильный рост отгрузок ПО может стать точкой роста. Тут мы не просто не увидели двузначный рост, но и существенно замедлились в продажах. Думаю лишним будет напоминать результаты прочих компаний сектора с темпами роста от 40% до 100%.

На прошлой недели вышло два отчета, которые буквально разрушили доверие инвесторов в отношении прогнозов руководства компаний. Про Positive Technologies мы поговорим в отдельной статье, а сегодня хочу пробежаться по производственным результатам за 2024 год компании Южуралзолото.

Напомню, что у ЮГК два производственных кластера: Сибирский и Уральские хабы. Так, производство золота на Уральском хабе снизилось за год на 48% до 3,4 тонны. Основная причина кроется в запрете Ростехнадзора эксплуатации ряда карьеров. Блокировки производства продолжались около 3-х месяцев, вызвав существенное снижение показателей.

Тут у меня сразу несколько претензий к руководству. Во-первых, как вообще можно было позволить себе допустить эти нарушения, особенно в период первых публичных шагов компании на бирже? Во-вторых, как квартальная блокировка утянула результаты на -48%? Скорее всего — это нелинейные объемы производство по году, однако акционерам от этого не легче.

Далее, объем производства Сибирского хаба, включающего новое месторождение ГОК Высокое, вырос всего на 15% до 7,2 тонны. Ранее руководство заверяло нас о старте добычи на «Высоком» в декабре 2023 года. Позднее сроки сдвинулись на май 2024-го. Теперь нам говорят о выходе на проектную мощность лишь к концу 2025 года и позже.

Рынок акций продолжает консолидироваться в районе 3000 пунктов по индексу Мосбиржи. Несмотря на некоторое оживление, вызванное новостями западных медиа о том, что после 20 февраля Дональд Трамп представит план по урегулированию конфликта на Украине, общий настрой участников рынка остается сдержанным.

Из голубых фишек накануне в лидерах роста был Сбер, акции которого прибавили 1,5%. Финдиректор госбанка Тарас Скворцов сообщил, что ожидает в 2025 году роста чистой прибыли, однако темп роста будет измеряться однозначным числом. Прогнозы по прибыли были вполне ожидаемы, принимая во внимание усиление регуляторного давления со стороны Центробанка и увеличение налогового бремени. Дивидендная политика остается в силе. 

«Я думаю, что на ближайшие два года, когда у нас действует стратегия, мы дивидендную политику утвердили — и мы ее ни в лучшую, ни в худшую сторону менять не будем», — отметил Скворцов.

Цены на природный газ в Европе уверенно растут и приближаются к двухлетнему максимуму на фоне быстрого сокращения запасов голубого топлива в подземных хранилищах. Акции Газпрома снова привлекают покупателей, а их стоимость приближается к важному уровню сопротивления в 144,2 руб., который теперь требует особого внимания.