Первый вопрос что всегда мне задают друзья и знакомые (кто в теме инвестиций) — какие акции еще можно прикупить? Это одно из обличий FoMO эффекта или синдрома упущенной выгоды. Именно он ответственен за надувание пузырей на финансовых рынка.

Если вы часто проверяете котировки купленных активов или сожалеете об упущенных возможностях. то возможно FoMO действует и на вас.

Наверно и частое обновление акций в Народном портфеле происходит из-за этого эффекта.

Мой ответ на этот эффект простой — придерживаться своего инвестиционного процесса. А инвестиционный процесс можно описать в трех пунктах:

1. Оценка бизнеса.
2. Определение размера маржи безопасности — той скидки от справедливой цены, которую я хотел бы иметь.
3. Дождаться нужной цены. 

Последний пункт Баффет выразил так — «фондовый рынок работает как центр перераспределения от активных к терпеливым». Помните об этом когда загоритесь очередной идеей.

Автор: TYLER DURDEN

Художник Граймс недавно продал кучу незаменяемых токенов (NFT) почти за 6 миллионов долларов. NFT Леброна Джеймса, забросившего исторический мяч за «Лейкерс», собрал более 200 000 долларов. Группа Kings of Leon выпустила свой новый альбом в форме NFT.

Аукционный дом Christie's, выставивший NFT художника Бипла, уже собрал миллионы.

В пятницу генеральный директор Twitter — Джек Дорси внёс свой самый первый твит в список NFT.



( Читать дальше )

Работая с открытыми источниками, сделал гистограммы по отдельным разделам бюджета России.



( Читать дальше )

Увидела эту книгу в инстаграм Тимофея. Не удержалась и купила себе. Даже поспорила с Тимофеем кто первый напишет рецензию. Ну что ж, оказалось все таки я. 

Книга сложная. Требует знания экономической теории как базы. 
Книга состоит из трех частей: шаблон Далио архетипа большого кредитного цикла; 3 финансовых кризиса с разбором действий властей; 48 примеров долговых кризисов разных стран. 

Архетип большого кредитного цикла.
1. Кредит создает как покупательную способность, так и долг. Насколько желательно или нежелательно наращивать кредитные средства зависит от того достаточно ли продуктивно используются взятые в долг деньги, чтобы получить нужную прибыль для выплаты процентов по долгу. 
2. Долговые кризисы цикличны. Речь идет о логических последовательностях событий, которые повторяются в определенном порядке.
3. Наибольшие риски несут в себе не сами долги, а:1) неумение высшего руководства страны принимать правильные меры из-за недостатка знаний и полномочий 2) политические последствия принятия мер, которые помогая одним, вредят другим.

( Читать дальше )

Первая аналогичная моя тема тут. Продолжим?

Итак, рассмотрим пример расчета, который часто любят обсасывать в темах про налоги.
С гражданина РФ удерживают НДФЛ, платятся отчисления в фонды. Покупая товары, работы и услуги он участвует в уплате НДС, налога на прибыль, акцизов и много чего еще. В итоге, у гражданина государство просто так отбирает более 60% от результатов его труда.
Так ли это? Применяя простые финансовые расчеты можно увидеть реальную картину мира. Давайте проверим 2019 год.

Отсюда возьмем данные по поступлениям консолидированного бюджета РФ и фондов.

Отсюда возьмем данные по доходам граждан РФ.


( Читать дальше )

Я думаю, настает время, когда общество в разных странах должно выработать более реалистичное видение модели регулирования финансовых рынков. Новые технологии и продукты финтеха, конечно, расширяют наши возможности в финансах и позволяют получить доступ к чему-то новому. Но никто не отменял и природу человека, сознание которого подвержено рискам манипулирования (за это отчасти, спасибо Ричарду Талеру) и который нередко может совершать вредные для своих финансов и здоровья поступки.

Я, конечно, ЗА финтех, но, видимо, пора бы уже замечать и темную сторону неуправляемого использования новых технологий. Например, не прыгать от счастья, видя, как тот же Robinhood втягивает в азартный игры миллионы молодых людей без всякой надежды на то, что они когда-то станут действительно сберегать деньги. Модель RH на это просто не рассчитана.



( Читать дальше )

( Читать дальше )

Привет! Бегло полистал SL и обнаружил, что книжные обзоры делятся на 2 типа – инвесторские и хардкорное алго (HFT и опционы). Промежуточный вариант попытаюсь закрыть данным постом. По уровню сложности книги в обзоре находятся между зубодробительной подборкой от Eugene Logunov https://smart-lab.ru/blog/534237.php и приятным чтивом по фундаментальным стратегиям.

1)    Lasse H. Pedersen – Efficiently Inefficient

Отличная книга и №1 по соотношению польза/сложность. Автор показывает, как кванты тестируют и отбирают стратегии в портфель. Условно ее можно разделить на 4 части: арбитраж, факторные стратегии, глобал макро и технические моменты запуска и финансирования фонда. HFT и опционные стратегии упоминаются вскользь. Наверное, книга подойдет и для совсем начинающих, т.к. все метрики (вплоть до волатильности) и базовые концепции раскрываются с 0.

LHP – один из боссов крупного хедж фонда в Гринвиче, но в отличие от Далио или Дракенмиллера, еще и хардкорный академик. Поэтому в книге любое утверждение подтверждается ссылками, а для глубокого погружения есть отличный список первоисточников. Понятно, что никаких секретов своего работодателя LHP не раскрывает, но профильные главы для меня оказались полезными в плане идей + отсылки туда, где копать глубже.

( Читать дальше )

Последнюю неделю во всех инвестиционных каналах обсуждают рост инфляции и доходности 10-летних облигаций США, а аналитики на этом фоне пророчат обвал рынков. Но всё ли так прямолинейно работает на рынке?

Быстрые ответы

Если коротко, то в финансовой теории 10-летние облигации США являются безрисковым активом и базой для исчисления требуемой доходности других активов, в том числе и акций. Акции — более рискованный актив, чем облигации, поэтому, если доходность облигаций растёт, то должна вырасти и требуемая доходность для акций. «Доходность» для акций определяется показателем E/P, так как E обозначает прибыль за прошлые 12 месяцев, то меняться может только P — стоимость акции. Рост требуемой доходности E/P эквивалентен снижению показателя P/E — то есть переоценки акций вниз.

Вывод 1. С ростом доходности 10-летних облигаций рынок акций падает.

При этом доходность облигаций растёт, потому что растёт инфляция. Облигации с низким купоном невыгодно держать при росте инфляции, так как инвестор на них ничего не зарабатывает. Из-за этого начинается распродажа длинных облигаций, что приводит к снижению их цены и росту эффективной ставки процента.

( Читать дальше )