Стоило Трампу позвонить Путину в октябре — и IMOEX за день взлетел на 7%. После звонка в феврале за несколько дней рост превысил 12%. И это просто звонок (пусть в какой-то степени помог вынос шортов), без особых надежд на договорённости.

Проблема в том, что будет ещё несколько таких звонков, и один из них станет тем самым, который приведёт к миру. И никто не сможет понять заранее, в какой момент это случится: в октябре, декабре или марте.

Если реально станет ясно, что мы в шаге от мира, то рынок вырастет на 30–40% за несколько дней, а в бенефициарах мира будут планки. Денег на рынке очень много, но большая часть из них в LQDT и облигациях. Эти деньги начнут очень быстро перетекать в акции. И если вы будете не в акциях и ещё пропустите 1–2 дня, то вам останется небольшая часть роста — основная, феноменальная доходность будет упущена. В бенефициарах мира можно будет заработать ещё больше. Сильный негатив сейчас — станет топливом для роста перед подписанием мира.

( Читать дальше )

Всем привет! Начну 2026 г. с полезного поста. Итак, если вам предлагают структурную облигацию с доходностью 50%, вас готовятся кинуть. Это не облигация, а ставка с банком, где правила написаны против вас…
 
Что это за зверь? Обычно это бумага сроком до года с купоном 0,1%. Весь расчёт — на разовый платёж при погашении, который зависит от поведения базового актива (акции, индекс, валюта). Шок пример:
 
▪️В сент 2025 г. ВТБ досрочно погасил структурки ВТБ С1-519 номиналом 1000 рублей, выплатив по 315 рублей.
▪️Выплаты зависели от 5 акций. Если одна падала < 85% от старта, выплата = цене самой упавшей бумаги. Акции «Самолёта» просели на 68,5%, и ВТБ выплатил держателям лишь 31,5%. Инвесторы в нокауте!
 
Может забить на риски?
 
▪️Доходность структурок — пшик. Средняя доходность погашенных выпусков (Сбер, ВТБ, Альфа) — всего 3,2% годовых (по данным ЦБ, 2021-2024 гг.). НИЖЕ инфляции и ОФЗ.
▪️«Скрытая комиссия» ~6%. Разница между доходностью структурок (3,2%) и доходностью ОФЗ в 2021-2024 гг (~9,4%) — ваша упущенная выгода!

( Читать дальше )

В последнее время периодически всплывает тема про те или иные проблемы в банках: будут или не будут ограничения по вкладам, проблемные кредиты и т.п. Меня в том числе смущает стабильный рост размера сделок РЕПО с ЦБ.

В этом обзоре попробуем пролить больше света на происходящее и дать оценку на будущее.

Начать хочу с самых верхов — прибыли банковского сектора. Как видно по отчетам ЦБ, количество прибыльных и убыточных банков стабильно, перекосов на этом уровне пока не видно.

Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/

По размеру самой прибыли тоже нельзя сказать, что есть какие-то угрозы. И даже наоборот: прибыль ощутимо начала расти вместе с началом снижения ставок в 2025 году.

( Читать дальше )

Когда говоришь – я собственник компании застройщика, кажется, что я очень богатый и влиятельный человек. В реальности под застройщиком вы представляете огромные фирмы, которые застраивают города. 

А у нас, строителей частных домов, все не так гладко, как вам могло показаться.  

В 2025 мы построили 15 домов в Екатеринбурге и области, получили от клиентов 120 миллионов ₽. Прибыль есть, но забрать ее мы не можем.

В статье расскажу, как устроена стройка частных домов сегодня.

Дисклеймер: статья написана автором блога на основе интервью с М. Морозовым, совладельцем строительной компании 

Как мы зарабатываем на стройке

Итак, вы строите дом. Площадь 100 квадратов, цена 7 млн ₽.

Первым делом: 

– Закупаем материалы. 

Газоблок, арматура, бетон, кровля, утеплитель. 

Это самая большая статья расходов, треть от всей суммы (около 2,38 млн).

Снабженец заказывает, привозят на участок.

Дальше: 

– Платим бригаде за коробку. 

( Читать дальше )

📌 Решил обновить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезли бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 76 компаний с капитализацией более 15 млрд рублей (+ Whoosh и М. Видео). Данные брал из отчётов за 9 месяцев 2025 г., в некоторых случаях за 1 полугодие 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

( Читать дальше )

📌 Приближается конец года, а значит пора проверять налоги и стараться снизить предстоящие расходы. Уверен, что многие знают про сальдирование убытков, но всё же решил напомнить некоторые нюансы.

1️⃣ СУТЬ САЛЬДИРОВАНИЯ УБЫТКОВ:

• Если за 2025 год вы получили прибыль от сделок на бирже, то с неё должны заплатить налог 13% (и 15% при доходе выше 2,4 млн рублей). Отличный способ снизить размер налога – продать убыточные позиции, тем самым снизив налоговую базу. Это и есть сальдирование убытков.

• В таблице привёл пример сальдирования убытков: в течение года инвестор продал акции компании №1, получив прибыль 0,4 млн рублей (+40%). НДФЛ в этом случае составит 52 тыс. рублей. Но у инвестора есть ещё одна позиция в акциях компании №2, которая сейчас в убытке на 0,3 млн рублей (–30%). Можно снизить НДФЛ до 13 тысяч рублей, продав позицию в убытке, и сразу же купив акции обратно, если это необходимо. Итог – НДФЛ снижен на 39 тыс. рублей, а если учесть комиссии брокера и возможные спреды между ценой продажи и покупки, экономия составит 30-35 тысяч рублей.

( Читать дальше )

💼 Стратегия покупки акций НОВАТЭКа ниже 1000 руб. подтвердила свою многолетнюю эффективность, и рынок может вновь предоставить шанс приобрести бумаги газодобытчика по трёхзначным ценам. Почему? Сейчас попробую объяснить свою точку зрения.

На мировом рынке природного газа происходят интересные события: на этой неделе цены на СПГ в Китае на ключевых импортных терминалах снизились до самого низкого уровня с середины 2021 года. И это притом, что зима традиционно считается периодом повышенного спроса на газ, однако в этом году привычные закономерности, видимо, дают сбой. Умеренная температура и замедление роста китайской промышленности оказывают негативное влияние, и уже сейчас привели к снижению потребности в голубом топливе.

Одновременно растет внутреннее производство: в ноябре добыча газа в Китае увеличилась на +5,7% (г/г)до 21,9 млрд м³. Добавляем сюда растущие запасы и получаем классический сценарий перепроизводства, который вынуждает операторов терминалов срочно избавляться от накопленных запасов по низким ценам.

( Читать дальше )

Последнее в этом году размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серий 26252 и 26250, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26252 с погашением 12 октября 2033 года, купон 12,50% годовых
ОФЗ 26250 с погашением 10 июня 2037 года, купон 12% годовых



Итоги:


ОФЗ 26252
Спрос составил 90,957 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 14,90%. Разместили 69,167 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26252 с погашением 12 октября 2033 года составила 91,2818% от номинала, что соответствует доходности 14,90% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 64,577 млрд. рублей по номиналу при спросе 86,367 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 60,362 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 91,1547% от номинала, что соответствует доходности 14,93% годовых.

Вышеизложенная информация указана без учета результатов дополнительного размещения. 

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

📉RGBI -0.2% ЦБ снизил ставку на 0.5%, до 16%. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки. Снижения ставки «в режиме автопилота» не будет😔

📉IMOEX -0.4% Рынок снижается после заседания ЦБ. Не помогли даже итоги саммита ЕС, где Евросоюз не смог согласовать конфискацию активов РФ. У участников рынка были завышенные ожидания относительно ДКП, политика ЦБ продолжает оставаться жёсткой. В лидерах снижения акции нагруженные долгом🧐  

📈РусГидро+5.7% Прирост выручки «Русгидро» от продажи электроэнергии в результате ускоренного внедрения рыночного ценообразования на выработку гидроэлектростанций Дальнем Востоке с 2026 по 2030 год может составить 145 млрд руб, сообщил член правления группы Роман Бердников.
Операционная деятельность ДГК должна выйти на безубыточность за 5 лет👍

📈ДОМ.РФ+1.2% Акции ДОМ.РФ с 20 декабря будут доступны на дополнительных торговых сессиях, в том числе сессии выходного дня.
Аналитики ВТБ Мои Инвестиции включили ДОМ.РФ в ТОП-10 российских акций👍

📈МосЭнерго+3.9% 14.01.2026 СД решит по дивидендам🤑

📉ПИК -4.4% ФАС выдала предписания группе «ПИК», в частности оператору связи «Ловител» (входит в группу «ПИК») и нескольким управляющим компаниям. Предписания связаны с ограничением доступа интернет-провайдеров в жилые комплексы🤔

📉Самолет -4% Путин призвал не продлевать мораторий на штрафы застройщикам😳

📈ЮГК+6% В лидерах роста без новостей. Похоже какие-то добряки разгоняют под возможную оферту😁

📉ФиксПрайс-1.6% СД Фикс Прайса предложил ВОСА провести обратный сплит акций 1000:1, ВОСА — 21 января🧐

📉ОАК-1.2% СД ОАК предложил ВОСА увеличить уставный капитал на 2,05 млрд акций по закрытой подписке🤔

📉Озон-0.7% ЦБ РФ принял решение о предоставлении Озон Банку лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности🧐 

📉Русагро -0.2% Сообщает о проведении независимой оценки для целей налогообложения сделок с акциями👍