📌 Решил обновить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезли бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 76 компаний с капитализацией более 15 млрд рублей (+ Whoosh и М. Видео). Данные брал из отчётов за 9 месяцев 2025 г., в некоторых случаях за 1 полугодие 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

( Читать дальше )

📌 У ОФЗ есть два недостатка – низкая купонная доходность и выплаты купонов всего дважды в год. Первый недостаток компенсируется наивысшей надёжностью гос. облигаций, а второй недостаток можно исправить, если держать в портфеле одновременно 6 разных выпусков ОФЗ.

1️⃣ ТОП-6 ОФЗ ДЛЯ ЕЖЕМЕСЯЧНОГО ДОХОДА:

1) ОФЗ 26233 ($SU26233RMFS5)
• Купон: 6,1%, в январе и июле
• Текущая доходность купона: 10,2%
• Дата погашения: 18.07.2035

2) ОФЗ 26240 ($SU26240RMFS0)
• Купон: 7%, в феврале и августе
• Текущая доходность купона: 11,2%
• Дата погашения: 30.07.2036

3) ОФЗ 26246 ($SU26246RMFS7)
• Купон: 12%, в марте и сентябре
• Текущая доходность купона: 13,5%
• Дата погашения: 12.03.2036

4) ОФЗ 26254 ($SU26254RMFS1)
• Купон: 13%, в апреле и октябре
• Текущая доходность купона: 13,9%
• Дата погашения: 03.10.2040

5) ОФЗ 26247 ($SU26247RMFS5)
• Купон: 12,25%, в мае и ноябре
• Текущая доходность купона: 13,7%
• Дата погашения: 11.05.2039

( Читать дальше )

Продолжаем богатеть на облигациях. Что может быть надежнее, чем зарплата на заводе, конечно, это ОФЗ. С завода нас могут уволить, а вот Минфин свои долги выплатит. Сегодня подготовил для вас список длинных ОФЗ, разбитых по определенным параметрам для вашего удобства.

Что со ставкой, куда податься?

( Читать дальше )

📌 Сегодня предлагаю посмотреть, какую безрисковую доходность предлагают длинные ОФЗ. Взглянем на три новых выпуска и посчитаем, сколько удастся заработать в ОФЗ с горизонтом 1 год.

1️⃣ КАКИЕ ОФЗ ВЫГОДНЕЕ?

• Прогноз ЦБ допускает ключевую ставку 14% на конец 2026 года. Сейчас это можно назвать довольно пессимистичным сценарием, но если он реализуется, то из ОФЗ с постоянным купоном с прицелом на 1 год выгоднее те выпуски, в которых выше купонная доходность. В таблицу поместил все ОФЗ с самыми большими купонами, у всех выплаты купонов 2 раза в год.

• Самая высокая купонная доходность сейчас у двух новых выпусков: 26254 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 14,02%) и 26253 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 13,98%).

• Если всё же цель – самая высокая доходность к погашению, то здесь лидирует ещё один новый выпуск 26252 (доходность к погашению 14,97%), но у него самое раннее погашение (2033 год). Самый длинный срок погашения у выпусков 26254 и 26248 (2040 год).

( Читать дальше )

Ноябрь.
Белек.
Crystal Waterworld
5*
(большой аквапарк(
Ультра все включено, в т.ч. минибар, сауна, баня, ...
10 ночей
Цена в 2 раза дешевле, чем летом
244т.р на 3 взрослых чел.
Включает перелет Турецкими авиалиниями из Москвы и обратно

Воздух 25 в тени.
Нет жары (в июле-августе просто пекло)
Солнце
Вода 24.

В Москве купил самый дешевый.номер.
За $100 (старые) дали огромный семейный.
На 5 человек.
Хотя нас 3.

Отличный интернет в номере и на всей территории.

На связи.
Как в Москве

Думаю,
когда много времени за компом,
выжна периодическая смена обстановки

Друзья, приветствую! Продолжаю цикл статей про лучшие пенсионные системы мира. Уверен, понимание международного опыта способно помочь нам сформировать собственные эффективные идеи, с учетом нашей специфики.

Исландия — страна, которая занимает второе место в рейтинге пенсионных систем по версии института Mercer CFA, уступив в 2025 году Нидерландам всего 0,4 балла по 100-балльной шкале.

Краткая справка

Исландия — островное государство площадью 104 тыс. кв. км на севере Атлантического океана, название которой переводится как «Страна льдов», население около 400 тыс. человек, из которых примерно 36 тыс. — мигранты.

( Читать дальше )

Друзья, приветствую! Начинаю цикл статей о пенсионных системах мира. Я уверен, что понимание международного опыта может оказаться полезным для каждого, кто неравнодушно и ответственно относится к личным финансам.

Институт Mercer CFA ежегодно публикует международный индекс, в котором рассчитывается рейтинг пенсионных систем в различных странах мира. В 2025 году были оценены пенсионные системы 52 стран, Россия в исследовании не участвовала, лидер рейтинга — Нидерланды, именно о пенсионной системе этой страны пойдет речь в статье. Для сравнения в статье иногда буду приводить сопоставимые факты о российской пенсионной системе.

Пенсионная система в Нидерландах сочетает в себе государственную распределительную систему, когда из текущих отчислений действующих работников платят пенсии (как в России) и индивидуальную, когда пенсия формируется за счет взносов от работодателя и личных взносов в негосударственные пенсионные фонды.

Много налогов, долгая карьера

Государственная (распределительная) пенсия финансируется из государственных средств и налогов на заработную плату.

( Читать дальше )

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня взглянем на сектор цветной металлургии. В обзор взял только 4 компании, чёрную металлургию и золотодобытчиков я уже рассматривал ранее. Русолово решил не брать, так как вся строка в таблице у компании была бы красной.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Для роста сектора цветной металлургии должны сойтись два фактора – девальвация рубля и рост цен на металлы. Цены на алюминий и титан уже 1,5-2 года в боковике, поэтому для Русала, Эн+ и ВСМПО-АВИСМА драйверов роста пока нет. У Норникеля ситуация получше – никель в боковике, но с начала 2025 года палладий подорожал на 62%, платина на 84%, медь на 25%.

• Сразу отмечу, что «Эн+» – это холдинг, который владеет 56,9% Русала (и некоторыми непубличными энергетическими активами). Исторически Эн+ оценивается дешевле, чем его доля в Русале, поэтому держать в портфеле Русал выгоднее через акции Эн+. В свою очередь Русал владеет долей 26,4% Норникеля, поэтому дивиденды от Норникеля – это позитив для закредитованного Русала.

( Читать дальше )

На дворе 3 квартал, а значит скоро будет новый сезон отчетов за 9 месяцев. Не жду от него ничего хорошего, так как отчеты за 1 полугодие были ожидаемо ужасны.

Соберу в одном посте субъективные наблюдения и субъективный рейтинг по итогам финансовых результатов компаний (да-да, я тот ненормальный человек, который прочитал все отчеты компаний)!

📌Общие наблюдения 🧐

— Выручка. Минимально желаемый уровень по росту выручки — это 10% c учетом инфляции, а приемлемый начинается от 15%. К сожалению, но наблюдались отдельные компании (например Инарктика,) с падающей выручкой год к году...

Если убрать эффект индексаций и тарификаций, то в натуральных объемах росли единицы. Такая ситуация во многом связана с упрямой и бестолковой ДКП ЦБ!

Вот высказывание по текущей ситуации одного ''гения" директора по ДКП ЦБ Андрюши Гангана :«Сейчас мы рецессию явно не наблюдаем; мы наблюдаем плавное замедление темпов роста». Интересно, они проходят окулиста во время диспансеризации?

— Операционная прибыль. Если с выручкой еще более менее нормальная картина, то тут начинается совсем беда, так как расходы растут быстрее доходов у большинства компаний, отсутствие падения по операционной прибыли уже считается успехом…

( Читать дальше )

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня взглянем на транспортный сектор. Напомню, ранее я делал обзоры нефтегазового сектора, банков, IT-компаний, ритейлеров, золотодобытчиков, удобрений, металлургов и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Один из самых разношёрстных секторов, поскольку транспорт может перевозить как людей по асфальту, так и нефть по трубам или через моря. По этой причине не совсем корректно сравнивать компании между собой, но вполне можно сделать отдельные выводы и выявить лидеров.

• По итогам 1 полугодия компании разделились на два лагеря: для одних проблемой стал крепкий рубль, для других – высокая ключевая ставка. Первые потеряли прибыль из-за курсовых разниц, вторые нарастили долговую нагрузку и оказались в зоне убытка.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Уже пятый по счёту сектор, в котором прибыль упала у всех компаний. Причины падения прибыли разные: персональное повышение налога на прибыль у Транснефти (–9,2% год к году); курсовые разницы у НМТП (–1,4%), ДВМП (–43,5%) и Аэрофлота (–84,1%).

( Читать дальше )