Те что уже. И вероятные

07.03.2020 правительство Ливана впервые в истории объявило дефолт из-за «сожравшей страну коррупции», не погасив еврооблигации на $1,2 млрд. на Люксембургской фондовой бирже в долларах. Их доходность 6,375%.  Государственный долг Ливана оценивается в $90 млрд или 170% ВВП. Правительство намерено включить в план реструктуризации долларовые облигации примерно на $31 млрд., списание в ходе реструктуризации может достичь 70%. Национальная валюта потеряла до 60% своей стоимости по отношению к доллару.
--------------------------

Аргентина отказалась платить по кредитам МВФ в ноябре 2019. Агентство S&P Global Ratings тут же понизило суверенный рейтинг Аргентины до выборочного дефолта (SD). Теперь высшее руководство страны настаивает на реструктуризации внешнего долга. Это 100 миллиардов долларов, и почти половина — займы у МВФ. В противном случае Буэнос-Айрес объявит дефолт, что еще больше дестабилизирует экономику, разогнав и без того зашкаливающую инфляцию (по итогам года — больше 50%).
--------------------------

Итак, понятно что по спотовой цене мы нефть брать не можем.
Как же правильно играть лонг нефти? Чтобы контанго нас не убило.

На американском рынке есть несколько ETF на нефтяные фьючерсы. Самый расторгованный — ETF USO. Он инвестирует в ближайшие контракты. Для сравнения рассмотрим еще ETF USL. Его отличие в том, что он равномерно закупается 12-ю контрактами с разным сроком экспирации.



ETF с ближайшим фьючерсом (красная линия) показывает ужасную динамику, значительно проигрывая котировкам на споте. USL выглядит чуть лучше. Однако, хотелось бы что-то поинтереснее. И такой инструмент имеется.

Из-за низкого спроса на нефть в США отдельные производители начали доплачивать за выкачку из хранилищ. 

Об этом сообщает Bloomberg.

Цена в минус 19 центов за баррель была зафиксирована на нефть Wyoming Asphalt Sour. По этой цене компания Mercuria Energy Group Ltd начала предлагать своим потребителям за каждый баррель, выгруженный из хранилищ.  

Wyoming Asphalt Sour — сернистая нефть, добываемая в штате Вайоминг. Эту марку используют для производства битума и асфальта, но из-за высокого содержания серы, ее сложно перерабатывать, что влияет на ее стоимость.

 

«Эта нефть не имеет выхода к морю, поэтому у нее нет покупателей. В местах, где хранилища быстро заполняются, цены могут уйти на минус», — отметила аналитик консалтинговой компании ESAI Energy Элизабет Мерфи.

Роснефть вчера сообщила (https://www.rosneft.ru/press/releases/item/200273/) о продаже всего своего бизнеса в Венесуэле некоей государственной компании в обмен на 9.6% собственных акций ($4 млрд по ценам закрытия в пятницу). Речь, по-видимому, идёт о Роснефтегазе, который на 100% принадлежит правительству и в свою очередь владеет 50%+1 акция Роснефти.
• Оценка венесуэльского бизнеса в десятую часть стоимость Роснефти выглядит совершенно неадекватной. Многие аналитики инвестдомов вообще не включали стоимость этих активов в расчет fair value акций.
• Можно сказать, что акционеры Роснефти получили шикарный подарок, а государство, как конечный собственник продаваемых акций, зафиксировало убыток.
• Сделка с венесуэльскими активами означает, что в Кремле оценивали вероятность санкций на Роснефть, как высокую (напомним, что в феврале и марте санкции были введены в отношении дочек Роснефти, торгующих венесуэльской нефтью). Санкции на Роснефть логично вписывались в новую конструкцию нефтяного рынка, когда США и СА договариваются об ограничении добычи, а чтобы Россия не заняла место СА на рынке, против неё вводятся санкции.
• Теперь риски санкций с Роснефти, по-видимому, снимаются, и это ещё одна приятная новость для акционеров.

С УЧЕТОМ НЕАДЕКВАТНОЙ ЦЕНЫ СДЕЛКИ И СНИЖЕНИЯ САНКЦИОННЫХ РИСКОВ, ЖДЁМ ОТКРЫТИЯ АКЦИЙ РОСНЕФТИ В ПОНЕДЕЛЬНИК, КАК МИНИМУМ, С 10-ПРОЦЕНТНЫМ ГЭПОМ ВВЕРХ

Президент Трамп рассматривает краткосрочный «принудительный карантин» для «Нью-Йорка, возможно, Нью-Джерси и некоторых частей Коннектикута».

Выступая в Белом доме, Трамп  сказал, что потенциальный карантин продлится две недели и может начаться сегодня.


Интересно Уолл-стрит в таком случае будет работать?
Нью-йорк все-таки сердце экономики США, даже снижение деловой активности там на 50%может привести к существенному замедлению в регионе.

Основной причиной роста баланса является приращение ценных бумаг на 355 млрд, из которых трежерис 337 млрд. РЕПО ожидаемо сократились на 90 млрд (с 442 до 352 млрд), банкам нет смысла фондироваться через операции РЕПО, т.к. они привязываются к механизму рефинансирования и вынуждены резервировать залоги. Однако главное то, что банки ограничены в возможностях использования данного ресурса для выкупа ценных бумаг в виду срочности процедуры – РЕПО нужно будет возвращать или рефинансировать, а ФРС может сократить лимиты. Это исключительно временная и вынужденная мера для экстренного закрытия кассовых разрывов и маржин коллов. Рыночной дно прошли и РЕПО сократили, а QE совсем другое дело, на них и разгоняли рынки последние 11 лет.

В США вышли недельные данные по количеству заявок на пособие по безработице — 3.28 млн новых заявок. Это абсолютный рекорд за всю историю наблюдений, заявок на получение пособия больше, чем во время острой фазы кризиса 2008-09 гг.

Медианный прогноз аналитиков, опрошенных Reuters, находился на уровне 1 млн, а ближе всех к итоговому значению оказались аналитики Morgan Stanley (они ожидали 3.4 млн заявок).

Реакция рынков на публикацию пока сдержанная. Фьючерсы на американский фондовый рынок торгуются на 1.0-2.0% в отрицательной зоне, без заметных изменений по сравнению с ситуацией до выхода статистики.