Парни, сегодня лучший день в году. Каждое 22 ноября с 2018 года. Смотрю этот фильмец, вспоминая всё лучшее, что было на Смартлабе.

📈IMOEX +1.5% Минфин: граждане придут на фондовый рынок «отчасти от безысходности». Опыт стран, столкнувшихся с санкционным давлением, свидетельствует о том, что там быстро развивается фондовый рынок, считает заместитель министра финансов Алексей Моисеев. «Если посмотреть на другие страны, которые попадали под значительные ограничительные меры, видно, что фондовый рынок там развивается очень хорошо и мультипликаторы там очень высокие», — заявил он👻

📈Полюс Золото +4.6% РБК сообщает, что импорт золота из России в Китай в октябре в натуральном выражении увеличился в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 2,16 т, следует из данных Главного таможенного управления КНР. Речь идет о необработанных или полуобработанных формах золота. Поставки в денежном выражении также увеличились вдвое, до $124,6 млн. Судя по ежемесячной статистике Китая, это самая крупная поставка, как минимум с 2016 года. Есть мнение, что РФ перенаправила в Китай золото, которое ранее поставлялось на Запад в виде слитков, но председатель Союза золотопромышленников России Сергей Кашуба его опровергает. По словам Кашубы, Пекин не покупает российские слитки🧐

📈АФК Система +1.3% Российская фармацевтическая компания «Биннофарм групп» (входит в АФК «Система») не исключает возможности выхода на азиатские биржи, в частности, на биржи Гонконга и Шанхая. Об этом сообщил ТАСС генеральный директор компании Рустем Муратов в кулуарах выставки Pharmtech & Ingredients💪

📈Сегежа +0.2% АФК «Система» вела переговоры о покупке заводов IKEA, процесс пока не закончен, однако даже в случае достижения договоренностей с IKEA потребуется еще получения согласия правкомиссии по иностранным инвестициям, заявил журналистам основатель российской корпорации Владимир Евтушенков🧐

📈Московская биржа +0.8% «Я надеюсь, что будет нормализация дивидендной политики, но это зависит не только от самой биржи. Стратегия, вернее, ее корректировки, предполагают эту нормализацию, но, видите, могут быть обстоятельства, которые мы не можем сегодня предвидеть», — сказал Сергей Швецов. «Сейчас обновляем стратегию, и дивидендная политика — это часть этой истории. Очень активно обсуждаем. В работе этот вопрос. Мы обновляем сейчас стратегию, я надеюсь, что в ближайшие месяцы мы это сделаем», — сказал он🤑

📈Газпром +0.1% Фиксирует оседание на Украине российского газа, предназначенного для поставки молдавским потребителям по контракту с Молдовагазом. Газпром предупредил, что при сохранении транзитного дисбаланса через Украину для потребителей Молдовы, 28 ноября 2022 г. с 10:00 подача газа на ГИС Суджа для транзита через ГТС Украины будет снижен в объеме суточной недопоставки🤷‍♂️

📈VEON +6.2% ПАО АФК «Система» не планирует покупку телеком-оператора «Вымпелком», сообщил журналистам основатель и крупнейший акционер корпорации Владимир Евтушенков🤔

📈ЮНИПРО +1.9% 📈ТГК-1 +0.7% АФК «Система» остановила переговоры о покупке активов Fortum и Uniper в России после указа президента РФ о запрете сделок с акциями и долями компаний ТЭК, сообщил журналистам основатель и крупнейший акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков в кулуарах форума Финансового университета в Москве🤔

📉Лензолото-24% Разгон окончен, всем спасибо, все свободны🤷‍♂️ 

Коротко мое мнение:

Можно и нужно покупать акции той страны, в которой правящий класс заинтересован в росте их стоимости в золоте.

Что такое правящий класс?

В Китае — коммунисты
В Индии — главы каст
В США — Ротшильды, Барухи и некоторые другие им подобные
В Европе — слуги правящего класса США
В России — чиновники

Представители российского правящего класса не берут акции за свои услуги и не накапливают их. Почему? Потому, что их легко найти и отобрать. Для этого даже ОМОН не нужен. У них в приоритете:

1. наличная валюта
2. земля, дома, квартиры, помещения, здания (на подставных)
3. лом драгмета
4. антиквариат
5. камушки

Вы слышали, чтобы чиновник, прокурор или судья взял акции сбера или газпрома? Я не слышал. Берут что угодно по списку, только не акции. А тогда зачем их покупать? Откуда возьмется спрос, способный дать рост на длинной дистанции?

До войны иностранцы контролировали 80% фрифлоат нашего (псевдоросийского) фондового рынка. На их деньгах мы росли. Без них — падали. Взрослые трейдеры помнят еженедельные отчеты о притоке иностранных денег на рынок и оттоке с рынка. Всё было просто и понятно. Бабло пришло — растем. Бабло ушло — падаем.

Стоимость длинных ОФЗ на прошлой неделе существенно выросла. Причина – аукцион ОФЗ.

Минфин занял на рынке 820 млрд рублей за день. Это абсолютный рекорд. Премий почти не было, а был флоутер. В нем заняли 750 млрд рублей. Это и было позитивом, так как заняли много, но на кривую давления не оказали. Можем ждать повторения в этом году, т.к. ранее банки заняли 1.4 трлн рублей на месяц под 7.6%, а с учетом погашения флоутера на 250 млрд рублей можно предположить, что еще порядка 900 млрд рублей осталось. Таким образом, потенциально можно будет сократить расходы из ФНБ. Пока из ФНБ взяли судя по новостям 265 млрд, а планировали порядка 1 трлн, т.е. еще 750-900 можно легко занять на рынке. 

Инфляция продолжает снижаться и уже достигла 12.4% год к году. 

Средняя максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в первой декаде ноября 2022 года составила 6,98% (ЦБ РФ). Мы ждали ее в пределах 7-7,5%. В перспективе может еще немного подрасти. По нашему биржевому фонду Альфа-Капитал Управляемые облигации (тикер на бирже AKMB) потенциальная доходность на горизонте одного года составляет 15-17%.

Статья будет длинная. Надеюсь, интересная.

Неоднократно в комментариях поднимали вопрос по этим двум компаниям, хочу в одной статье всё обобщить.

Будет грустный рассказ про стратегический просчёт на триллионы рублей.

Две госкомпании. Но как по-разному они управляются. Качество менеджмента — то, что сильно их различает.

Принято считать, что госкомпании всегда управляются плохо. Но мы знаем примеры, опровергающие данный тезис. Вспомните Сбербанк. Я помню его до Грефа. Разница заметная.

Как с управлением в Газпроме и Роснефти?

Газпром

Газпром — великолепная компания. Огромные запасы востребованного во всём мире ресурса, низкая себестоимость добычи. Что ещё нужно для счастья?

1. Рекордный рост случаев заражения коронавирусом в Китае.

Напомню: Китай ведет политику нулевой терпимости. Даже при небольшом росте случаев заражения вводятся карантинные меры.
Данные меры замедляют темпы экономического роста, а значит падает спрос на сырье (включая нефть).



2. Сегодня Китайский ЦБ оставил ключевую ставку без изменений. Инвесторы ожидали небольшого снижения на фоне заявлений о поддержке сектора недвижимости и потенциальных локдаунов из-за роста заболеваемости коронавирусом.

3. Деловая газета WSJ сообщила о якобы готовящимся пересмотре квот странами ОПЕК+ в сторону увеличения добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. На этой новости цена на нефть ускорила свое падение с -2% до -5%.

Пелевину — 60! Цикл статей про экономику из его книг. Статья 2 — про деньги, русских олигархов и капитализм.Из 16-ой книги «Тайные виды на гору Фудзи».

Деньги – это наркотик, на который сегодня с младенчества сажают всех. 

Девяносто девять процентов пребывают в ломке. 

Один процент вроде бы прется, но…

Ни один наркотик не приносит устойчивой радости. 

Он дает лишь то, что называется английским словом «high». 

Временную, зыбкую и неустойчивую эйфорию, смешанную с постоянно растущим страхом этой эйфории лишиться. 

Необходимо постоянно увеличивать дозу.

Помните, биток шесть тысяч стоил? 

Юрий Соломонович тогда серьезно так вложился. 

А когда он до восемнадцати поднялся, Юрий Соломонович постиг из четвертой джаны, что дальше он вниз пойдет. 

Из-за оттока ликвидности с российского рынка акций в течение ближайшего года будут сохраняться более низкие мультипликаторы, чем мы привыкли видеть за последние 6-7 лет. Поэтому при принятии инвестиционных решений нужно учитывать, что мульты могут не вернуться к прежним значениям, допустим 6-9х EV/EBITDA, а останутся на уровнях 4-6х для большинства компаний.

Отток ликвидности с рынков при прочих равных условиях приводит к более низким оценкам. Меньше ликвидности ― выше риски, поэтому инвесторы требуют более быстрой окупаемости инвестиций, что выражается в снижении мультипликаторов и росте требуемой дивидендной доходности.

По данным ЦБ РФ, 78% оборотов на рынке акций делают физлица. Эта тенденция сохраняется с марта, так как большие иностранные фонды оказались заморожены и не могут действовать. Чтобы выросла ликвидность (т.е. объемы торгов), на рынок должны прийти либо новые институционалы, доля которых сейчас около 20%, либо новые деньги от физлиц. Мы пока не видим предпосылок для значительного притока денег на рынок, как это было в периоды высокой маркетинговой активности брокеров в 2019-2021 годах. Соответственно, надувания мультипликаторов пока что ожидать не приходится.