Каждый год экономика растет на +5%, условно, и у всех участников рынка становится +5%. Чтобы у кого то прибыло больше +5%, у кого то должно убыть. Прибыль выше рынка — это деньги забранные у других инвесторов. 

Как забрать деньги у других инвесторов? Достаточно ли быть лучше их? Нет, не достаточно.

В силу высокой ликвидности и плеча, чемпионы обладают безграничным капиталом и присутствуют везде, в любых уголках рынка и на любых коротких интервалах от микросекунд до недель. Обладают скоростями и широтой данных недоступными частному инвестору. Т.е. чемпионы способны поглотить все доступные деньги на рынке.

Это аналогично для деревенского певца. Чтобы получать деньги, он должен петь не просто лучше соседнего певца Васи, а на уровне The Prodigy (ну или Киркорова) из динамика.

Чтобы получить прибыль выше рынка, забрать деньги нужно не у среднего участника — нужно забрать часть добычи чемпионов. И иметь сравнимый уровень.

Что можно сделать:

— Изменить профиль прибыль/убытки, чуть уменьшить убытки сохранив в среднем рыночную прибыль, либо даже немного потеряв в долгосроке, либо немного повысив если повезет.

( Читать дальше )

Доброй ночи, коллеги!

Я по жизни человек не только умный и приятный, но и обладаю качественным широким образованием.

Поэтому мои многочисленные товарищи часто приглашают меня  в качестве консультанта для решения разных тонких и сложных вопросов.

Один из таких тонких и сложных вопросов я хочу сегодня вынести на обсуждение.

ВНИМАНИЕ — ВОПРОС: Какой процент от дохода должен забирать управляющий за свое ДУ?
ВНИМАНИЕ — ОТВЕТ: Это зависит от доходности, которую показывает управляющий )))

Ну т.е. все эти понятийные мутки, что типо на Проклятом Западе success fee это 20%, а в Православной Скрепной России мы все делим 50 на 50 — это чистый базар людей, не обученных элементарной арифметике.

Начну издалека.

В теории опционов (гуглим термин «безарбитражность») кагбе принято, что справедливая цена опциона рассчитывается ровно таким образом, чтобы не дать преимущества ни покупателю опциона, ни его продавцу.
Совершенно аналогично, процент вознаграждения управляющего, обещающего клиенту 18% годовых, рассчитывается, исходя из этих 18% годовых и безрисковой ставки. Простая формула покажет, что справедливое вознаграждение составит чуть менее 20% от дохода (с учетом простой оценки вероятности разорения).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

«Красивые» номера предлагают продавать на аукционах

Депутаты Госдумы предложили внедрить систему официальной продажи государственных регистрационных знаков с особыми сочетаниями через электронные торги.

Инициатива направлена на увеличение доходов федерального бюджета и искоренение коррупционных схем, связанных с неформальным оборотом таких номеров.

RU TEAM ВСЕ АВТО (https://t.me/ru_team_auto)

В 8 лет он торговал газетами, в 16 — работал батраком, в 20 — стоял в очереди за бесплатной похлебкой. В 35 он был разорен Великой депрессией, а в 60 — добровольно ушел с Уолл-стрит, будучи на пике славы. Бенджамин Грэм прошел через все круги американской финансовой мечты, чтобы убедиться: счастье и капитал существуют в разных системах координат.


Травма и бруствер. Лондон — Нью-Йорк (1894-1910)

Всё началось с двойного отвержения. Первое было эмоциональным. Много лет спустя Бенджамин Грэм запишет в мемуарах слова, которые его мать, Дороти, сказала ему в детстве:«Моя мать была вполне откровенна в одном: я горько разочаровал ее, родившись мальчиком… Она без колебаний сказала мне, что ее первым побуждением было «выбросить меня из окна»».

Второе отвержение было финансовым. Когда Бену было восемь лет, от рака поджелудочной железы умер его отец, Айзек Гросбаум. Прощание в Немецкой больнице было окрашено детским смятением: «Я поцеловал его, я знаю, чувствуя больше тревоги и замешательства, чем сыновней любви». Вскоре семья, некогда жившая в достатке в фешенебельном Гарлеме, обанкротилась. «За несколько мучительных лет каждый цент из того, что оставил нам Отец, был израсходован или потерян...», — констатировал Грэм.

( Читать дальше )

Посвящаю последнему письму 

Уоррена Баффета акционерам. 

Платишь цену, а приобретаешь ценность. У. Баффет

Ещё ничего не зная о ценностях, я, поскольку папа умер, с 22 лет 7 лет подряд пахал 12/7. Занимался ювелиркой по золоту, как научил меня брат Андрей, спасибо ему большое. Выходных, отпусков не знал и не хотел, и в результате от комнаты на ул. Восстания, Петербург, в доме, где живёт невероятный Сева Гаккель, дорос до стометровой квартиры на Рубинштейна, 9, что напротив Малого театра Льва Додина. Уже не помню, во сколько квартира мне обошлась, но не более 13k (цены здесь и далее — в $). Предлагаю считать это моей первой инвестицией. 

На самом деле к тому времени имел не только эту квартиру, но и:

• опыт маркетинга, приобретённый не по книгам. В частной ювелирке было так: один недовольный клиент — и ты садишься на 8 лет с конфискацией по ст. 88 (валюта, золото, работа по золоту), 

• ещё имел кандидатскую степень с 25 лет, и

• мат-мех СПбГУ за плечами (5 лет на 5-ки). 

( Читать дальше )

🇨🇿Моя любимая Чехия на 7 месте. (+42,2%). Для наглядности, текущий мультипликатор P/E чешской энергетической компании ČEZ Group — 28.3. В 2010-15-ых годах средний P/E этой компании составлял — ~4

P/E ratio for Komerční banka, чешский банк из чешского индекса PX — 14.4. Минимальный P/E компании был в 2018-19 году — 3-4.

💧Рынком правит ликвидность, влитые деньги в систему. Индекс любой страны может переоцениться, независимо от прибыли компаний и прочих факторов. Захочется ли кому-то покупать акции с такими дорогими мультипликаторами? Да. Выгодно ли это? Никто не знает. Но одно мы знаем точно, выгодно было 5-10 лет назад, когда компании стоили дешевле в 3-4 раза.

😃🇷🇺Ну, а нам нужно обгонять Филиппины и вставать на первую строчку. Осталось совсем чуть-чуть. Работаем

Источник таблицы: headlines
t.me/liqviid — мой ТГ, переходите)

Последние пару месяцев рынок недвижимости стоит на ушах: все боятся демонических бабушек-собственниц, которые по суду отжимают квартиры у ничего не подозревающих покупателей. В этом большом гайде мы разберем с профессиональным судебным юристом все аспекты этой проблемы: от леденящих душу историй из судов до самых надежных способов защититься от таких рисков. В общем, будет весело!

Вася Ложкин, «Вернем всё взад». Так-то я не эйджист, я бабушек люблю! Но в контексте нашего материала они в основном предстают в роли обманутых людей, которые заставляют нести последствия своей глупости ни в чем не повинных окружающих 

Сам я финансист и суды стараюсь обходить стороной, поэтому я попросил судебного юриста Александра Малютина (автора отличного блога «Прочёл в законе», как раз посвященного оспариванию сделок в суде) помочь мне разобраться с юридической стороной вопроса. В общем, вся экспертиза в здоровенном материале ниже именно от Александра – огромное ему спасибо за то, что он потратил многие часы, отвечая на мои вопросы и делая подборки из судебных дел!

( Читать дальше )

Не могу пройти мимо ситуации на российском рынке и не обсудить происходящее. Отечественные акции в очередном ступоре — такие популярные акции как Лукойл летят в бездну и частные инвесторы в панике. Им обещали золотые горы, но что-то пошло не так. Страх, паника, жадность — все по классике.

 

Опыт и циклы

За 8 лет на российском фондовом рынке довелось увидеть много кейсов. Сел писать статью про них и понял, что каждый кейс заслуживает отдельного поста. То, что сейчас происходит было уже и в 2019, и 2020, 21,… и т.д. Каждый год есть кейс, когда верняковый народный кейс превращается в засаду, в прямом смысле, лет на 10. Но для Тимофея и его конкурсов не жалко написать.

Да, в некотором смысле можно сказать, что это задним числом все умные и спустя 5 лет понятно, что Северсталь надо было продавать на рекордных дивидендах. Однако, как правило падению предшествуют редфлаги, которые многие инвесторы предпочитают игнорировать.

❌Купил и забыл — не работает

Почему заголовок — я не верю в акции навсегда? За свой опыт понял, что нет вечных идей. Нет простых решений. Совет — купи индекс и забудь, тоже не работает, если вы покупаете индекс на перегретом рынке, а потом ждете N лет его восстановления. Это как минимум не весело.

( Читать дальше )

В России на 20% с начала года выросло число аварий, совершенных детьми в возрасте до десяти лет. На 30% взлетела смертность в ДТП, произошедших по вине 14–16-летних подростков. @bankrollo

 Старики как дети. У кого 14-16 лет детям, тут нужен глаз да глаз. У меня сын 18 лет когда было ему, без спроса брал мою машину пока я был в море и как то повредил крыло и дверь вмял, хорошо что сам не убился, а за рулём сидел подвыпивший друг. В общем действительно актуальная вечная тема.