За последние две недели рынок вырос на 8%, но некоторые бумаги так и остались на своих прежних уровнях.

Многие из них не имеют ничего общего — они относятся к разным эшелонам и секторам, плюс их бизнес ведет себя совершенно по-разному. При этом все они оказались в одной лодке — той самой лодке, где собрались аутсайдеры рынка :)

Хотя если постараться, то их можно объединить в некие группы. В таком случае появляется система, и их отставание становится гораздо понятнее — кто-то боится конкуренции, кто-то не зависит от геополитики, а кто-то до этого был сильнее рынка.

Кто же эти отстающие и какие у них перспективы?

✅ IT-компании — ВК, Пози, Яндекс, Аренадата, Астра

Если начнется потепление, то к нам могут вернуться западные компании. И главным пострадавшим станет IT-сектор, который и так страдает от ставки и слабых управленцев — Позитив и ВК снова показали убыток, а Астра намекает на замедление выручки.

Так же слабый рост объясняется тем, что тут были слишком высокие ожидания — и это было вполне обоснованно, учитывая уход конкурентов и льготную налоговую ставку. Но наши IT-шники не сумели оправдать этих надежд.

В мире спорта главная разница между любителями и профессионалами заключается в интенсивности их тренировок — первые работают на пределе своих возможностей, вторые же подходят к этому делу более обдуманно и осторожно.

Например, члены сборной США по лыжным гонкам в среднем тренируются 861 час в год, а их занятия разбиваются на периоды высокой, средней и низкой интенсивности. При этом более 85% тренировочных часов отводится на легкие тренировки — то есть, большую часть времени уходит на восстановление и поддержание формы.

И такое соотношение характерно не только для лыжников, но и для бегунов, велосипедистов, пловцов, гребцов и многих других — сильнейшие спортсмены не задействуют весь свой потенциал и осознанно не доводят себя до предела.

Да, во время соревнований они включают свою максимальную скорость и мощь, но на тренировках им это не нужно — во время занятий они готовят свое тело к нагрузкам и избегают физического и эмоционального выгорания. Вот как объяснил это физиолог Стивен Сейлер:

На рынке продолжается сезон отчетов, поэтому я собрал все интересное вместе и сделал очередной экспресс-обзор.

Как и в прошлой части, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Ростелеком — «тройка с минусом». Рост выручки не успевает за инфляцией (+11%), а операционная прибыль стагнирует. Если же говорить о чистой прибыли, то тут катастрофическое падение с 26 до 13 млрд. рублей.

В этом ничего странного — из-за долга (574 млрд рублей!) и высокой ставки компания работает только на кредиторов. Поэтому она режет издержки, но на дивиденды при этом направляет 10 млрд. рублей. В будущем это обязательно аукнется.

✅ Позитив — «троечка». С треском провалил прошлый год, а теперь пытается реабилитироваться. Получается пока не очень — несмотря на рост выручки (+29%) и увольнение сотрудников, чистый убыток вырос до 5 миллиардов.

Помимо очевидных рисков — политики, кризисов, ставок и плохих отчетов — на нашем рынке есть и скрытые опасности.

Один из таких рисков реализовался в Самолете, который потерял своего основного акционера. В воскресенье стало известно, что скончался основатель компании Михаил Кенин, и его пакет акций перейдет по наследству жене и двум дочерям.

Вокруг компании и так много слухов, а теперь эта неопределенность только усилится. Неизвестно, как пройдет передача активов и что наследники с ними сделают — они могут их как продать, так и продолжить бизнес (причем в очень сложный период!).

Если покопаться в прошлом, то смена владельцев не приводит ни к чему хорошему. Вспомните о Магните Галицкого и сравните с тем, где его акции находятся сейчас… то же самое можно сказать и про «успехи» ВК и кидалово в Глобалтрансе.

Наш рынок довольно молодой, и многие компании получили своих владельцев в 90-ые годы. С тех пор прошло три десятка лет — эти владельцы достигли преклонного возраста, что создает определенные риски. Что же это за компании?

Эта неделя ожидается очень напряженной, а ее окончание будет иметь далеко идущие последствия.

Все-таки президенты как никогда близки к тому, чтобы прийти к реальному компромиссу. Но на пути к нему стоит целая стая ястребов, которые жаждут продолжение конфликта — они будут провоцировать и пытаться сорвать будущую встречу.

Поэтому сейчас все на тоненького, и делать какие-то ставки — это слишком рискованное занятие :) Все может закончиться как позитивом, так и развернуться на 180 градусов — и в таком случае рынок ждет ОЧЕНЬ сильное разочарование.

И как это было в прошлые разы, главными пострадавшими станут «бенефициары мира». Речь идет о всех тех, кого разгоняют перед этим саммитом — причем у некоторых из них фактически нет никакого бизнеса (СПБ Биржа).

Я же предпочитаю не играть в казино, а смотреть на фундаментальные показатели. К тому же у нас идет сезон отчетов (обзор будет в среду), плюс вышла порция свежей статистики — поэтому можно оценить перспективы компаний и секторов в целом.

Долгое время лучшей эволюционной стратегией было стать как можно больше, ведь крупных животных гораздо сложнее убить.

Однако появление homo sapiens изменило это правило — благодаря изобретательности люди стали хорошими охотниками, и именно крупные животные стали их главной целью. С тех пор размер стал их недостатком, который к тому же не позволил им быстро восстановить свою популяцию.

Но некоторые животные развивались вместе с людьми, поэтому они адаптировались и сумели выжить. Вот почему в Африке (с давних пор заселенной людьми) сохранились огромные слоны, жирафы и бегемоты.

Сравните это с теми континентами, куда человек пришел уже в статусе универсального охотника… Например, в тех же Северной Америке и Австралии практически все крупные животные были истреблены.

Лучшая эволюционная стратегия вдруг перестала работать — ее преимущества превратились в недостатки, и у несчастных дронтов, моа и морских коров не было никаких шансов.

Фондовый рынок так же сталкивается с различными аномалиями, которые какое-то время работают, а потом резко перестают это делать. И одной таких аномалий был «эффект января», когда именно в январе акции росли больше, чем в любой другой месяц.

Пришло время очередного пополнения — сегодня я закину на счет 15 тысяч, плюс реинвестирую пришедшие дивиденды.

Так выглядит портфель утром 8 августа:

Стоимость отдельных акций выросла до 883'400 рублей (вместе со сдачей от продаж). В то же время стоимость фонда TMOS равняется 85'280 рублям — то есть, я обгоняю этот фонд примерно на 3,5%:

С Трампом точно не соскучишься — еще вчера он угрожал «страшными санкциями», а уже сегодня готов встретиться с нашим президентом.

Правда с этой встречей ничего толком не ясно — то ли она пройдет на следующей неделе, то ли ее еще только готовят; то ли лидеры уже согласились, то ли их позиции еще далеки, и т. д. Но рынок не стал ждать конкретики и полетел вверх :)

Такого сильного движения не было с апреля, и многие спекулянты от этого просто отвыкли. Поэтому у шортистов начались маржин-коллы — брокеры закрывали их позиции, что стало дополнительным топливом для рынка.

Логично, что наибольший рост показали «бенефициары Трампа» — тот же Юнипро вырос на 7,5%, а СПБ Биржа — сразу на 10%. Эти истории больше похожи на казино, ведь в них слишком много неопределенности (сильно зависят от снятия санкций).

Поэтому если и делать ставку на «бенефициаров», то лучше выбирать что-то более надежное :) А ориентироваться можно на февральское ралли, когда Трамп и Путин поговорили по телефону — в тот раз индекс вырос до 3300 пунктов.

Карину Чикитову искали уже больше недели — девять дней назад она потерялась в лесу, полном диких зверей и других опасностей.

К счастью, с девочкой была ее верная собака, да и на дворе было лето, когда ночью температура опускалась «всего» до 6 градусов тепла. Но оставалась еще одна серьезная проблема — Карине было всего 3 года и 9 месяцев...

Через девять дней ее истощенная и напуганная собака вернулась домой, но девочки с ней не было. Тогда спасатели пошли по ее следу и через два дня обнаружили детские следы, а вскоре у реки была найдена и сама Карина.

Это было настоящее чудо — маленькая девочка провела почти 12 дней в дикой тайге, сильно похудела и испугалась, но осталась жива и невредима. На самом деле, такие случаи вовсе не редкость — вот как объясняет их эксперт по выживанию Кеннет Хилл:

«Иногда выживает тот, о ком бы вы никогда не подумали. Например, неопытная женщина-турист остается жива, в то время как опытный охотник сдается и умирает холодной ночью. Категория, которая имеет самый высокий показатель выживаемости — дети до 6 лет. Группа с самым низким показателем — дети в возрасте от 7 до 12 лет».

Каждый месяц Мосбиржа публикует портфель, где собраны самые популярные акции частных инвесторов.

Этот портфель носит гордое звание «Народного», и по нему очень хорошо оценивать настроения рынка. В июле его состав не изменился — в нем все так же царит Сбербанк (38,2%), а следом за ним идут Лукойл (14%), Газпром (13%) и Т-Технологии (6,8%).