Доходность в твёрдой валюте – отличный способ наращивать реальную покупательную способность капитала на длинной дистанции.

Доходность в рублях – отличный способ наращивать объём бумаги в кошельке.

 

ВНИМАНИЕ: эта статья не для каждого. Длинная и нудная. Здесь графики, таблицы, немного моделирования, сравнение разных подходов и чуток философии о том, в чём лучше измерять рост капитала. Есть некоторый шанс, что привычные представления о доходности пошатнутся.

 

В этой статье:

1. Цель моей автоматической торговой системы на Мосбирже.
2. В чём оценивать реальную эффективность капитала: в рублях, в айфонах, в S&P500, в твёрдой валюте или в корзине твёрдых валют.
3. Как получать доходность в твёрдой валюте на Мосбирже.
4. Как валютная структура портфеля влияет на долгосрочные результаты: сравнение подходов на графиках и в таблицах.
5. Собственный ориентир для оценки эффективности портфеля.
6. Заключение: покупательная способность гораздо важнее красивых показателей.

Что лучше: 50% годовых в долларах или 50% годовых в рублях?

( Читать дальше )

В 2008-м году мне написал один из клиентов и предложил написать робот, который бы покупал один инструмент, и одновременно продавал второй.
Об арбитраже я уже слышал, но не вдавался в подробности, как он работает. Изучив вопрос, я начал писать первые версии на QPILE. Пока писал, начался финансовый кризис 2008. Клиент исчез, предоплату я не брал, да, и мне надоело постоянно дорабатывать код. Сосредоточился на своём бизнесе и строительстве.
Где-то 2012-м году я достал снова свои арбитражные наработки и продолжил работу. В этот момент я уже начал разбираться в опционах.
Единственная линейная стратегия, которая дожила тогда в моём списке была "Система Черепах". Которую я дублировал из Метатрейдера 4 в QUIK другой своей разработкой: «Дубликатор сделок QUIK-MT4». Система Черепах не давала ожидаемых из бэктеста результатов. Примерно тогда же, я понял, что пользоваться бэктестом я не умею. Рыночные данные почему-то не повторяли прошлое, а машины времени у меня не было.
В 2014-м году появилось время на трейдинг. Я доработал Робот Арбитраж для QUIK до более менее удобного использования и решил опубликовать его у себя на сайте.

( Читать дальше )

Я выложил в открытый доступ сеточного бота — тот самый алгоритм, который работает в моей торговой системе. Код на C#, лицензия MIT, бесплатно, забирайте. И сразу, до всяких описаний: это не денежная машина, и ниже я честно напишу, где эта стратегия теряет.

Что он делает

Бот ведёт один инструмент — бессрочный контракт на Bybit. От текущей цены строит лесенку лимитных заявок с заданным шагом. Каждый залитый уровень получает свой тейк-профит: цена колыхнулась вниз, уровень залился, цена вернулась — уровень закрылся в плюс. На этом сетка и зарабатывает.

Поверх отдельных уровней — общий тейк-профит, стоп-лосс и трейлинг по всей позиции. Плюс два ограничителя: сколько заявок держать в рынке и какой объём позиции не превышать.

Базы данных нет, всё состояние живёт в памяти процесса. Это осознанное упрощение, а не недоделка: такой код читается подряд, без миграций, очередей и фоновых служб. Из него же следуют два правила — при запуске бот снимает свои прошлые заявки и не встаёт поверх позиции, которую открыл не он.

( Читать дальше )

Всем привет! Если нужна валютная диверсикация, но нет времени и возможностей анализировать отдельных эмитентов, есть подходящий инструмент. БПИФ с экспозицей на валютные облигации. 

Что это. Фонды покупают замещающие облигации и валютные бумаги российских эмитентов. Пай торгуется и рассчитывается в рублях — это не валютный счёт, а рублёвый инструмент с валютной привязкой.

Список фондов на Мосбирже:

1. SBCB («Первая»). Долларовая экспозиция через замещающие облигации. Индексный, диверсифицированный, крупный по объёму. Комиссия около 0,9%.
2. AKGP («Альфа-Капитал»). Валютные и замещающие облигации. Активное управление — УК меняет состав и дюрацию. Комиссия 1,7-1,8%.
3. BCSE (БКС). Валютные облигации российских эмитентов. Комиссия около 2,2% — самая высокая в списке, важно учитывать при выборе.
4. AMVD («Атон-менеджмент»). Долларовая экспозиция. Новый фонд, допущен к торгам в 2026 году. Торгуется на утренней сессии. TER = 0,75%

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Частые изменения ключевой ставки ЦБ делают процентный риск ключевым фактором устойчивости банковского сектора. Для кредитных организаций, баланс которых характеризуется длительными активами (ипотека, корпоративные кредиты) и относительно короткими пассивами (депозиты, облигации, межбанк), колебания ставки могут приводить к изменениям маржи. В этой ситуации на первый план выходит управление процентным риском и использование инструментов хеджирования.

Процентный риск – разбираем суть проблемы

Процентный риск возникает в нескольких плоскостях:

• Риск переоценки. Когда срок до пересмотра ставок по активам и обязательствам различается. Например, кредиты выданы под фиксированный процент на 5 лет, а депозиты привлекаются на 6–12 месяцев. При росте ключевой ставки фондирование дорожает быстрее, чем увеличивается доходность активов.

• Риск доходности кривой. Изменение формы кривой может повлиять на спреды и доходность активов, особенно при длинных сделках.

• Базисный риск. Когда ставки по активам и обязательствам привязаны к разным индикаторам (RUONIA, ключевая ставка).

( Читать дальше )

На днях на смартлабе прошли горячие дискуссии по фандингу.

Мнения и  рекомендации разделились.


Вот версия от биржи ( изложена в телеграм)

Арбитраж «вечный + квартальный» Синтетический спрэд между вечным и ближайшим квартальным контрактом на ту же валюту.
Позволяет зарабатывать на разнице между базисом квартальника и фандингом вечника.
Если, по оценке участника,базис квартального контракта превышает ожидаемый фандинг— long квартальный + short вечный; если наоборот — long вечный + short квартальный.


 
Верно ли это?

 
Если, например, фандинг 9000, а контанго 10000.


То есть нужно КУПИТЬ квартальный и ПРОДАТЬ вечный по этой версии?


 
А вот мнения уважаемых смартлабовцев.


1.  «nekto, наоборот — продать вечный и купить календарный. Это может быть жизнеспособно, если фандинг стабильно выше контанго, во что я не верю. Чуть ниже stanis выложил табличку от мосбиржи — сравнение фандинг и контанго, разница там небольшая и разносторонняя. Но надо самостоятельно проверить.

( Читать дальше )

Среди многих разновидностей арбитража есть и такой — простой и прибыльный.
Доступный на нашем рынке.

Как его правильно обозначить, теоретики могут спорить — внутрибиржевой, межрыночный — БА разные, синтетический или горизонтальный спрэд, кэрри-трейд и т.д.

Суть одна — есть валютный спот, есть срочный рынок,  есть опционы на курс доллара и опционы на фьючерс курса доллар-рубль.
Но в дату экспирации, например, завтра,  расчетная цена в вечерний клиринг ПО и МО станет единой  и позиция закроется автоматически.

Это к вопросу о ликвидности, спрэдах в стаканах и т.д.

Если вы видите разницу цен в 500-1000 пунктов, а она всегда есть из-за того, что БА разные — спот и фьючерс    и волатильность тоже  будет различной, то можно спокойно текущий базис фиксировать как потенциальный доход и закрываться досрочно или в дату экспирации.

О преимуществах стратегии  судить вам.

Но мне всегда нравилась монотонная положительная маржа ).


Все изложенное выше видно на графике.

Опционы на Si, страйк  колл 80000 — премиальный и маржируемый на 18.09.25

( Читать дальше )

«Август для рубля прошёл относительно спокойно, но с началом осени динамика усилилась: за начало сентября CNY, CNYRUBF +4,5%; Si, USDRUBF, Eu, EURRUBF +5%

Открытый интерес 09.09.25 по валютным фьючерсам на Московской бирже превысил рекордные 2,3 трлн руб., что составило более половины общего ОИ на срочном рынке.
По ключевым инструментам зафиксированы максимумы: Si — свыше 1,1 трлн руб., CNY — почти 600 млрд руб. Объёмы открытых позиций в вечных фьючерсах на валюту составил по CNYRUBF  — 154 млрд руб., USDRUBF  — 111 млрд руб.

🔆 Подходы к работе с валютными фьючерсами:
🔸 Направленная позиция

Покупка фьючерса на валюту (например, CNY) при ожидании ослабления рубля. Плюс — простота. Минус — рыночный риск: при укреплении рубля позиция несёт убытки

🔸 Рыночно-нейтральная «спот + фьючерс»

Для валют, торгуемых на валютном рынке Мосбиржи: покупка базового актива на споте и одновременная продажа фьючерса. Так фиксируется базис (разница между фьючерсной и спотовой ценой), и результат при удержании до исполнения становится предсказуемым. Стратегия возможно только при контанго (фьючерс > спот)

( Читать дальше )

Добрый день. Я ещё не совсем опытный, есть вопрос про разницу между премиальными опциона и маржируемыми. На экспирацию 18.09.2025 опциона на фьюч. SI стоит 1257(IV 16), страйк 82, а опцион на спот USD/RUB стоит 1880(IV 21). Т.е. если мы продадим спотовый опцион и купим фьючерсный, то мы заработаем 4% на ГО за 26 дней, я правильно понимаю? Если да, то можете тогда сказать про риски, какие здесь есть риски?