Сейчас вспомнилось:

В 1й половине прошлого года у нас на бирже определено надулся пузырь. Помню как меня раздражали акции шлаков, которые торговались на заоблачных уровнях.

Мне кажется, что тогда сидя в кэше на хаях я испытывал больше боли и интеллектуального унижения, чем сейчас, будучи на 80% в акциях, когда рынок шкрябает по дну.

Но когда вся эта рыночная перхоть опала, инвесторов хайпожоров смыло волной собственной крови… Знаете что?

Мне как-то не стало легче😁
Я даже забыл порадоваться этому.

Вывод?
Выходит так, что для меня уже нет ниче хуже, чем сидеть к кэше, когда акции стремительно улетают на десятки процентов, а все новые и новые вагоны алчных пульсят подвозят в этот котел с их неошкуренными депозитами

Если Газпром — это «национальное достояние», то АО «Атомэнергопром» — это «национальный хедж-фонд» с ядерным реактором под капотом. Пока рынок лихорадит от ключевой ставки, ребята из Росатома спокойно строят АЭС по всему миру и перекладывают миллиарды из одного кармана в другой.

Спойлер: цифры выглядят так, будто компания нашла философский камень, но есть нюансы, о которых не напишут в рекламных буклетах.

🩺Что предлагает эмитент:

— номинал 1000 руб.

— купон ежеквартальный ориентир 12,25-15,25 %

— срок 5,5 лет

— без оферт и амортизации

— сбор заявок до 22.12.2025, размещение 24.12.2025

⚡️Почему АЭПК — это «Святой Грааль» инвестора:

✅Выручка летит в космос: Рост с 1 514,7 млрд до 1 845,4 млрд руб. (+22% за год). В условиях текущей экономики — это просто мощный «флекс» производственными мускулами.

✅EBITDA — машина: Показатель вырос до 513,3 млрд руб. (+40% г/г). Маржинальность бизнеса растет быстрее, чем цены на кофе в Москва-Сити.

✅Долговая нагрузка — мечта: Чистый долг к EBITDA находится в районе0,8х. Для компании такого масштаба это практически «бездолговой» статус. Кредиторы спят спокойно.

( Читать дальше )

Речь в одном из моих каналов шла про бонды компании ВИС Финанс

У них сейчас купон составляет КС + 3,75%, а это на данный момент 20,25% купон, что очень даже не плохо при любых раскладах

Цена бумаги сейчас 94,65%, а это значит, что ТКД у бумаги 21,38%

Ставку у нас точно будут понижать, это чётко видно и вопрос не «в каком направлении будет изменяться ставка?», а в том «как быстро эта ставка будет снижаться?»

Так вот уже чётко понятно, что снижать будут планомерно. Даже не уже, а сразу было известно.
Так вот сначала понижали на 1%, что более логично так как ставка была на рекордных 21%, а сейчас уже снижают по 0,5% и я более чем уверен, что ставку в эту пятницу скорее также на 0,5% опустят, чем на 1%

Далее же пойдёт снижение уже по 0,25%, что ещё сильнее затормозит снижение. Во многих прогнозах банки говорят о том, что ставка на конце следующего года будет от 11 до 13-14% в среднем. Однако, тут надо оговориться, что все эти аналитики отражают не прогнозы основанные на реальных фактах, а лишь продолжают тенденцию и не более.

( Читать дальше )

Стабильно обыгрывать рынок — миф. Примерно как Святой Грааль. Его тоже веками искали. 

В трейдинге этот миф называют Альфой. И тысячи умных людей десятилетиями ищут её… вместо капитала. Я видел тысячи спекулянтов. Ни одного, кто стабильно обыгрывает рынок! Зато видел:
— курсы,
— красивые скриншоты с 300% годовых.

Говорить — не значит зарабатывать!

Прежде чем лезть в трейдинг, ответьте честно:

❓В чём моё преимущество перед человеком по ту сторону экрана?

Если ответа нет — вы просто платите комиссии индустрии. Если за 20 минут за карточным столом вы не поняли, кто лох — значит, лох вы.

Пассивное инвестирование скучное, но честное. Знания и риск-менеджмент вам в помощь. Помните, просадка ощущается не в процентах, а в деньгах. Спокойный инвестор может исчезнуть на первом серьёзном падении.

Хотите реальности, а не сказок?

Поставьте долгосрочные цели, а не «хочу играть и обыгрывать рынок». Грааль — это не доходность. Это понимание, куда не стоит тратить бездарно свою жизнь.

( Читать дальше )

В качестве иллюстрации – динамика нового бизнеса (суммы новых лизинговых договоров) у лизингодателей – эмитентов ВДО. Сравнение НБ за 9 мес. 2025 и 9 мес. 2024. Источник Эксперт РА: raexpert.ru/rankingtable/leasing/9m2025/main/

Падение в среднем на -48%.

Это ли не отражение экономического кризиса? Оно самое. А кризис, по нашей памяти, это обвал фондового рынка, проблемы с банками, сокращение рабочих мест, скачок валюты и инфляции.

И что-то сейчас примерно ничего из этого не наблюдается. Мы точно в кризисе?

Не совсем. Любой кризис – траектория неожиданности. Ждали экономического бума, получили экономический коллапс.

В нашем случае коллапсирующие явления есть, но они не неожиданные. Экономические и вообще власти, хозяйствующие субъекты не тешат себя надеждами, а к ухудшениям (кто знает, каким) готовятся.

Готовность к тенденции не обязательно ее разворачивает, и в данном случае точно не разворачивает. Но очень замедляет. Банально, у ЦБ с ключевой ставкой только плохой выбор: или умеренная ставка и высокая инфляция, или высокая ставка и угнетение деловой активности. И так повсеместно.

( Читать дальше )

АО «Атомэнергопром» - выступает холдингом, который объединяет гражданские активы государственной корпорации «Росатом». В его структуру входят предприятия полного спектра: от обеспечения ядерного топливного цикла до строительства атомных станций и выработки электроэнергии.

Таким образом, компания вносит ключевой вклад в энергетическую независимость России и прогресс её высокотехнологичного сектора.

 

📍 Параметры выпуска Атомэнергопром 001Р-10:

 

• Рейтинг: ААА (стабильный) от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: до 25 млрд рублей

• Срок обращения: 5,5 лет

• Купон: КБД + 150 б.п.

• Периодичность выплат: ежеквартально

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

 

• Дата книги: 22 декабря

• Начало торгов: 24 декабря

 

📍 Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года: 

 

• Выручка: 1,17 трлн руб. (+5,6% г/г);

• Валовая прибыль: 554 млрд.р (+10,6% г/г);

( Читать дальше )

🧐 Всё больше подобного рода заголовков в последние дни выходит про IPO американского гиганта медицинских товаров Medline. Предлагаю на контрасте сравнить наш фондовый рынок и проанализировать предстоящее самое масштабное размещение акций 2025 года.

Давайте начнём с цифр: объём привлечения планируется на уровне до $5,4 млрд, при оценке компании до $55 млрд. Сразу же приходит на ум лидер этого года Дом.рф, который привлёк в общей сложности 25 млрд рублей (~$315 млн). Как говорится, почувствуйте разницу!

Почему это может быть интересно для российского инвестора?

🤔 Размещение будет идти на NASDAQ, а вести его будут Goldman Sachs и Morgan Stanley. Казалось бы, какое нам до этого дело? Оказывается, самое прямое!

Ведь даже сейчас частным инвесторам из России можно участвовать в иностранных IPO через некоторых брокеров, в первую очередь тех, кто сохранил доступ к международным рынкам или придумал какую-то альтернативу (про Финам знаю точно, до сих пор торгуют как и торговали раньше). Многие перестроились и предлагают клиентам различные производные финансовые инструменты (ПФИ), но тут уже нужно вникать в детали процесса, и всё не так просто, как может показаться на первый взгляд.

( Читать дальше )

Сегодня мы разберем сразу четыре компании из разных секторов, разных масштабов и отличных рейтингов, чтобы ответить на эти вопросы. Представляю компании, чьи имена у многих вызывают боль, а именно:
1️⃣ Коммерческая недвижимость ФПК Гарант-Инвест (дефолт в марте 2025г); ☠️
2️⃣ ТК Магнум Оил (дефолт в июле 2025г); ☠️
3️⃣ С-Принт (дефолт в октябре 2025г); ☠️
4️⃣ Монополии (технический дефолт 4 декабря). ☠️
Последний эмитент мною выбран не случайно, а чтобы продемонстрировать перспективы, но давайте по порядку.

📊Кредитный рейтинг и отрывки из релизов (брал те, что стояли до пересмотра в связи с техдефолтом):

1️⃣ Гарант Инвест:
НКР (ВВВ, прогноз стабильный): Значительная долговая нагрузка и высокая рентабельность. Отношение совокупного долга к OIBDA, рассчитанное по методологии НКР, на конец 2022 года составляло 10, а к концу 2023 года снизилось до 9,1. По расчётам НКР на основании предоставленных компанией данных, отношение OIBDA к процентным расходам за 2023 год составило 1,11.
НРА (ВВВ, статус под наблюдением): С учетом корректировки показателя EBITDA на процентные доходы, долговая нагрузка оценивается в 7,9х «Чистый долг/EBITDA» (на 31.

( Читать дальше )

📌 В прошлый раз подборку самых опасных ВДО я делал в августе, и всего спустя пару месяцев у 2 из 5 компаний произошёл техдефолт – у Брусники и Монополии. Пришло время обновить подборку, напомню о старых трёх компаниях и расскажу о двух новых претендентах на дефолт.

1️⃣ ТД РКС ($RU000A10BQM7)

• Застройщик (помним о кризисе в секторе), который занимает 498 место в РФ по объёму строительства. В 2024 году был чистый убыток 0,3 млрд рублей, а на счетах компании всего 6,6 млрд рублей при чистом долге 16 млрд рублей (без эскроу). Чистый долг/EBITDA = 22x, а коэффициент ICR = 0,4x – операционной прибыли не хватает на покрытие даже половины процентных расходов.

• У компании 4 выпуска облигаций на 2,5 млрд рублей, у выпуска 002Р-05 купон 28% от номинала. Удивительно, но кредитный рейтинг ВВВ– с прогнозом «Позитивный» от НКР.

2️⃣ Патриот ($RU000A10B2D2)

• Торговая сеть, продающая посуду и товары для кухни. Отчёт за 2024 год до сих пор не опубликован, поэтому смотрим отчёт за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль упала в 4 раза до 12 млн рублей, при этом чистый долг более 1,9 млрд рублей. Рекордсмен по долговой нагрузке – Чистый долг/EBITDA = 26x. Что происходит с компанией за последние 12 месяцев – неизвестно, отчётов нет.

( Читать дальше )

Большинство ошибок совершается до входа в сделку. Не в моменте, не на стопе, не на эмоциях — а в тот самый момент, когда человек нажимает «купить», даже не проверив базовые условия.

 

Чтобы этого не происходило, сохраняйте себе этот чек-лист. Он реально спасает деньги.

 

1️⃣Совпадает ли сделка с глобальным направлением? Если аналитика говорит «коррекция», а вы хотите покупать —

это не сделка, это надежда.

 

2️⃣ Завершена ли коррекция? Есть признаки разворота: волны, зоны, свечи, объёмы? Если нет — рано.

 

3️⃣ Есть ли объём в нужную сторону? Без объёма движение не выдержит. Объём — это энергия рынка.

 

4️⃣Есть ли понятный уровень отмены сценария? Если вы не знаете, где идею отменить — значит, у вас нет идеи.

 

5️⃣Где будет стоп и почему именно там? Стоп не ставится «на глаз». Он ставится за логическую зону, где идея перестаёт быть верной.

 

6️⃣Рассчитан ли риск? 1% от депозита — золотой стандарт. Если не укладывается — значит, объём слишком большой.

( Читать дальше )