Друзья, приветствую! Настало время подвести портфельные итоги за октябрь 2025. Из позитивного отмечу получение выплат по множеству акций из моего портфеля. Я сторонник дивидендной стратегии, бизнес, которым я владею, должен делиться со мной реальными живыми деньгами, не подменяя выплаты рассказами про инвестиции в далекое светлое будущее (многие не разделяют такой подход, но тут всегда полезно помнить одного бывшего мажоритария одной золотодобывающей компании, у которого не было денег на дивиденды, но были деньги платить себе миллиардные вознаграждения, инвесторы это все кушали без задней мысли). Деньги были реинвестированы в акции «Полюс», «Ренессанс страхование» и облигации SELGOLD01, цена которых номинирована в граммах золота. Продаж не делал.



( Читать дальше )

Инвестиции неразрывно связаны с рисками, и один из самых неприятных сценариев — банкротство компании-эмитента, когда ваши акции аннулируются, а их стоимость на счете обнуляется. Создается впечатление, что средства безвозвратно утеряны. Однако это не всегда так. История нашего клиента Алексея — прямое тому подтверждение.

Суть проблемы

Алексей был инвестором в акции компании, которая впоследствии была признана банкротом. Ценные бумаги списали с его брокерского счета с нулевой оценкой. Ключевая ошибка, с которой сталкиваются большинство частных инвесторов, — автоматическое действие брокера. При списании активов брокер не учитывает расходы инвестора на их покупку, если по ним не было дохода. В результате ранее уплаченный НДФЛ с других операций не возвращается, и убыток «сгорает».

Наше решение

Специалисты «НДФЛки» подготовили для Алексея налоговую декларацию, в которой была заявлена сумма убытка от списания ценных бумаг. Этот убыток был учтен для уменьшения налоговой базы по доходам от других инвестиционных операций, по которым Алексей ранее уплатил налог.

( Читать дальше )

     Первый же день IPO уже дал сигнал к выкупу акций Глоракс с рынка через год.

     Прекрасный день, для того чтобы посмеяться над нашими IPO. Без лишних предисловий, покажу результаты за последние пару лет. Точнее уже показал (см. выше). Беспощадные современные российские IPO никогда не заставляли оставаться равнодушными ни одного человека, кто имеет какие-то смежные или прямые дела с биржей. Это могут быть слёзы, смех, сожаление, возмущение, негодование, злость и т.д. Глоракс — компания, которая сегодня разместилась, уже успела потерять почти 1,5% от цены размещения.
     Напомню, что цена размещения составила 64 рубля, а сегодня в течение дня эта цена опускалась ниже, в моменте теряя более 5%. 
     Я не буду тут уже писать что там с компанией, долгом и так далее, ибо этого уже написано много. Но расскажу про интересное.

     Дело в то, что Глоракс предложила оферту. По ней акции будут выкуплены у держателя через год с доходностью 19,5%. Это событие наступает в случае, если в одном из 365 календарных дней средневзвешенная цена акций будет ниже цены IPO.

( Читать дальше )

Ситуация с ростом цен в России достаточно сложная, т.к. краткосрочно (до конца года) действует много проинфляционных факторов, но на горизонте полугода-года все не так однозначно.

Проинфляционные факторы:

🔥Санкции + атаки на инфраструктуру и производство увеличивают издержки на оплату, доставку, а также способны вызвать временный дефицит товаров. Последние 3 года показывают, что в определенной мере эти проблемы могут быть нивелированы, но не до конца.

🔥Рост МРОТ создает сразу несколько проблем:

1)  Люди получают больше денег без роста производительности труда, что приводит к росту цен в первую очередь на услуги;

2)  Сокращается производство, т.к. часть компаний закроются, а оставшиеся на рынке могут поднять цены;

3)  Производители поднимут цены на услуги, которые не выйдет оказать без людей или автоматизация не доступна из-за дорогого кредита и низкой квалификации персонала.

🔥Косвенные налоги: НДС, акцизы, а также пошлины, утильсбор и т.п. Все это напрямую увеличивает цены на прилавках в периоде от объявления до фактического введения, а далее эффект обратный, т.к. сокращается располагаемый объем доходов граждан, уменьшается потребление в физических показателях.

( Читать дальше )

Каждый инвестор рано или поздно сталкивается с необходимостью ведения учёта своего портфеля, особенно если брокеров несколько. В первом приближении для этого подходит Excel: многим знаком, работает локально и почти всегда установлен на компьютере. Подходит для расчета доходности, учета дивидендов.

Однако механическая работа со временем утомляет, а возможности Excel для автоматизации онлайн получения котировок ограничены. Google Таблицы решают эту проблему: это изначально облачный инструмент. Чтобы получить актуальную цену акций, достаточно одной формулы.

В этой статье мы разберём, как Google Таблицы могут дать инвестору больше свободы. Я покажу на примерах, как с помощью встроенных инструментов и простых гугл скриптов (Google Apps Script) превратить таблицу в полноценную платформу для анализа и автоматизации вашего портфеля. А ещё разберем получение котировок в обоих инструментах.

( Читать дальше )

Мы неоднократно подсвечивали Евротранс и говорили о том, что мы на акции этой компании смотрим с осторожностью и в своих портфелях их не держим. Компания страдает от низкой эффективности, у нее, судя по отчетности, есть проблемы с ликвидностью и риски кассовых разрывов, периодически бывают проблемы с налогами, что создает риски блокировок счетов ФНС, а громкие маркетинговые заявления, по всей видимости, служат прикрытием для скрытой докапитализации в условиях потенциальных кассовых разрывов..

Отчетность у Евротранса выходит очень спорная. При заявленном росте выручки на 46% почти весь этот рост обеспечен оптовыми продажами, где высока вероятность своповых операций со связанными сторонами. Если корректировать отчетность на сделки со связанными сторонами, становится видно, что темпы роста бизнеса там крайне низкие, а перспективы роста — слабые. Даже развитие сети электрозарядных станций и установке ветрогенераторов на АЗС вряд ли существенно улучшит выручку, а основной бизнес — оптовая торговля топливом, это крайне рискованный бизнес со слабыми темпами роста, плюс, судя по динамике оборачиваемости рабочего капитала, дебиторки и запасов — он еще и с искажённой отчётностью из-за свопов.

( Читать дальше )

Вы уже слышали про эту компанию не раз, как минимум потому, что она является эмитентом большого количества рублевых и валютных облигаций на российском фондовом рынке. И я писал несколько небольших постов по финансовым результатам.

📈 Чтобы примерно понять масштабы бизнеса, приведу интересный факт. Недавно был опубликован рейтинг Forbes, где выделили ТОП-100 крупнейших компаний РФ по размеру чистой прибыли, Сибур занял 13е место.

✔️ Только по итогам 2024 года чистая прибыль холдинга достигла почти 200 млрд руб. Если из рейтинга исключить банки и сырьевиков, оставив только представителей несырьевого сектора, то у Сибура было бы 1е место. Но давайте обо всем по порядку.

Сегодня я хотел бы чуть глубже коснуться основного бизнеса, чем Сибур занимается, на чем зарабатывает и какие есть перспективы на ближайшие годы.

В конце августа у меня появилась возможность посетить одно из предприятий холдинга, чем я и воспользовался.

Были с коллегами на ключевом активе компании в Западной Сибири — «ЗапСибНефтехим», который расположен в Тобольске. Отдельная благодарность всем организаторам за возможность, а компании за теплый прием и интересные экскурсии. По возможности буду материал сопровождать фотографиями.

( Читать дальше )

Сравниваем среднегодовую доходность за 25 лет по странам мира и ищем простую альтернативу

На днях увидел эту инфографику…

Среднегодовой темп прироста фондовых рынков по странам за 25 лет Россия выше среднего со значением +6,4% Максимальное значение — Индия (+10,1%), второе место Корея (+7%), третье Германия, США, РФ (+6,4%)

 👉сравнение среднегодовой доходности в рублях по классам активов здесь👈

 

Противоречивые чувства. С одной стороны, понимаю, что это номинальные валютный индекс, т.е. total return с учетом дивидендов и реинвестирования выше (не забываем, что дивидендная доходность до 2009 года была мизерная)

С другой — столько стресса и нервов ради 6,4% в долларах? Купить валютные бонды ААА и забыть...

( Читать дальше )

Рост реальной денежной массы даёт разный эффект на рост ВВП не только в разных странах, но и в разные периоды в одной и той же стране.

Вопрос читателя

Читатель спрашивает: почему в России рост реальной денежной массы хуже трансформируется в рост ВВП?

Например:

• В Китае при росте РДМ на 10% ВВП растёт примерно на 6% и выше.
• В России, при росте РДМ на те же 10%, ВВП растёт всего лишь на 3%.

Российское соотношение роста РДМ и роста ВВП наглядно представлено в «таблице умножения ВВП».

 

Источник: https://dzen.ru/a/ZAyAmiZBz1wX2HBM

Получается, что рост РДМ в России как бы «менее эффективен», чем в Китае.

Разные страны — разная эффективность

Да, это факт, что в разных странах разное соотношение «темпы роста РДМ» / «темпы роста ВВП».

Графически это выглядит как разный наклон кривой на графике РДМ — ВВП в разных странах (график 1).

График 1.

( Читать дальше )

Новатэк сейчас скорее мигрировал в пул дивидендных фишек с перспективой вернуться когда-то к увеличению темпов роста. Это связано со значительным замедлением в реализации ключевых проектов — Арктик СПГ-2 и Мурманск СПГ — на фоне санкционного давления. Проект Арктик СПГ-2, который должен стать крупнейшим в России с проектной мощностью 19,8 млн тонн СПГ в год, столкнулся с серьезными вызовами. Из трех запланированных линий в эксплуатации находятся только две: первая была запущена в декабре 2023 года, вторая —в мае 2025-го. Запуск третьей линии отложен до 2028 года. Важным шагом для обеспечения круглогодичной навигации станет получение осенью первых газовозов ледового класса с верфи «Звезда» — всего компанией заказано 15 таких судов. Ситуация с Мурманск СПГ выглядит еще более сложной. Согласно последним данным, запуск этого проекта может состояться не ранее 2032 года — на два года позже первоначальных планов. Из-за санкций возникли существенные препятствия в обеспечении оборудования, и компания вынуждена переориентироваться на российские технологии и решения дружественных стран. Таким образом, если компании удастся обойти санкционные ограничения, мы все же можем увидеть дополнительный рост производственных и финансовых показателей Новатэка в будущем.

( Читать дальше )