Экспертное мнение

Компания высокого инвестиционного риска. Финансовое состояние слабое. Финансовая устойчивость низкая. Структура капитала практически полностью состоит из заёмного капитала. Компания закредитованная и неликвидная. Постоянно сталкивается с кассовыми разрывами. Кредитоспособность компании низкая. С 2017 года контора особо не развивалась. В 2022 году выстрелила и это настораживает. Есть высокая вероятность, что в 2023 году упадёт. Возможно, чтобы при падении не ушибиться, компания решила себе подстелить облигационным займом.

• Оставь свой отзыв о конторе и получи бонусы

1. Инверсия кривой ОФЗ усиливается. Рынок не ждет разворота и смягчения риторики ЦБ. Инфляционные ожидания населения и бизнеса возрастают, рынок кредитования продолжает рост. Пока признаков замедления экономики не видно.

2. Сегодня мы писали про накопительный счет в Озон банке, по которому предлагают 12%. Пока, на наш взгляд, альтернативы короткой парковке свободных рублей нет. Ниже сравнение короткой ОФЗ и классического вклада в банке МКБ.

Менеджмент М.Видео ожидает снижения соотношения долга/EBITDA ниже 4х к концу этого года. Новости вроде хорошие. Покупать ли облигации?
Напомню, что облигации компании обвалились на плохой отчетности — убытки и долги растут. При этом мнения на рынке разделились. Кто-то выступает категорически против таких инвестиций. Кто-то, наоборот, в непростой ситуации пытается рассмотреть шансы — доходность ведь хорошая.

Разберем подробнее все аргументы. 

Глобальная проблема М.Видео ― рост конкуренции со стороны мелких игроков, реализующих продукцию через маркетплейсы. Но компания не сдается ― развивает онлайн-продажи, кооперирует с Яндекс Маркетом, использует сеть магазинов в качестве пунктов выдачи интернет-заказов, а также работает над продвижением собственных брендов бытовой техники. Но ясно одно ― прежней мощи больше нет, а об успехах новых стратегий судить рано.

Аргументы за покупку бондов: 

• Бизнес отличается сезонностью ― финансовые показатели могут улучшиться во 2-й половине года. Более того, всплеск девальвации рубля может подтолкнуть население к закупкам техники впрок — как это было в марте 22-го года.