Google был двадцать первым поисковиком (позже Яндекса). Apple была пятнадцатым по счёту производителем смартфонов. Spotify — десятым музыкальным сервисом.

Facebook был десятой социальной сетью. Netflix — седьмым стриминговым видеосервисом. Uber — четвёртым сервисом поездок.

TikTok стал восьмым крупным приложением с короткими видео. Zoom — одиннадцатой платформой для видеоконференций.

Никто из них не был первым.

И, возможно, в этом есть важный урок.

В бизнесе далеко не всегда нужно придумать то, чего до тебя никогда не существовало. Иногда гораздо важнее вовремя заметить идею, которую уже придумал кто-то другой, — и понять, насколько большой она может стать.

Первые игроки делают самую дорогую работу.

Они объясняют рынку, зачем вообще нужен новый продукт. Проверяют десятки гипотез. Тратят деньги на ошибки. Наступают на грабли. Собирают шишки. Показывают всем остальным, что работает, а что нет.

А потом приходит кто-то другой.

Он смотрит на всё это, исправляет очевидные недостатки, делает продукт удобнее, дешевле или понятнее — и забирает рынок.

( Читать дальше )

Рынок золота оказался в странной точке. С одной стороны, после исторического рывка выше $4500 за унцию металл потерял около 6,5% и вернулся к $4290–4300. С другой — даже после жесткого разворота ожиданий по ФРС золото остается существенно выше уровней начала года. Вопрос теперь не в том, закончился ли рост, а в том, что окажется сильнее: высокая ставка, дорогая нефть или структурный спрос на защитные активы.

Ключевая фигура этой истории — Кевин Уорш. Он возглавил ФРС 22 мая, сменив Джерома Пауэлла, после утверждения Сенатом 54 голосами против 45. Рынок изначально воспринял его как более жесткого руководителя. И сентябрьское заседание это впечатление усилило: 16 сентября ФРС подняла ставку на 25 б.п., до 3,75–4%, впервые с 2023 года. Медианный прогноз ставки на конец 2026 года вырос примерно до 4,1%, а 16 из 18 членов FOMC допускают еще одно повышение.

Для золота это плохая комбинация. Металл не приносит процентного дохода, поэтому чем выше реальные ставки и доходности облигаций, тем выше альтернативная стоимость его владения. Именно поэтому после заседания ФРС золото проваливалось в район $4240–4310.

( Читать дальше )

Одна из частых ошибок при построении арбитражных стратегий — путать корреляцию и коинтеграцию.

Кажется, если два инструмента исторически двигались скоррелированно, то отклонение между ними — сигнал для сделки. На практике эта логика подводит: высокая корреляция сама по себе не гарантирует возврата к среднему, а без этого возврата арбитраж не работает.

Сразу договоримся о терминах. Под словом «корреляция» почти всегда имеют в виду корреляцию Пирсона, и именно о ней мы будем рассуждать далее, но отметим, что это лишь один из видов корреляций.

Также мы много будем говорить о раздвижке или спреде. Этот термин означает разницу между ценами (либо иное соотношение, например, их отношение) двух инструментов в моменте. В парном трейдинге интерес представляет не то, как ведет себя каждый актив по отдельности, а то, как меняется эта разница между ними.

В чем разница между корреляцией и коинтеграцией

Проще объяснить эти различия на жизненном примере — прогулке с собакой.

( Читать дальше )

С конца августа Мосбиржа запустила свой сертификат, благодаря которому можно получить статус квал инвестора, что гораздо удобнее, чем иметь миллионы на счету или подтверждать доход. Стоило это всего 8 тысяч рублей и час времени без учета подготовки. Больше о жизни пишу здесь.

⭐️ Напомню, что другие критерии для получения квала следующие:

— активы в банках и у брокеров на сумму не менее 24 млн руб. без учета недвижимости;

— доход не менее 12 млн руб. за последние 2 года;

— объем сделок за последний год не менее 6 млн руб. 

— профильное образование / сертификат / опыт работы в инвесткомпании. 

😢 Под каждый из критериев я не подходил: больших сумм на счетах у меня нет да и доход далеко от 12 млн руб. в год. 

🤓 Образование у меня экономическое (бакалавр), но ранее было требование, чтобы вуз был по типу ВШЭ, МГУ и тд, поэтому диплом моего вуза, СФУ, не котировался. По новым правилам должна быть окончена магистратура «Финансы и кредит» или «Финансы» либо же получена степень кандидата/доктора экономических наук по специальностям «Финансы, денежное обращение и кредит» или «Финансы». Мага у меня есть, но не прям финансы, так что тоже в пролете. 

( Читать дальше )

 
Обороты конечно смешные, но тем не менее, росли за последнюю неделю сильно и согласованно.

Может блогер какой разгоняет?:)

Рынок акций последние полгода находится в нисходящем тренде: за это время Индекс МосБиржи потерял более 17%. Но даже в такой обстановке есть бумаги, которые стабильно держатся лучше остальных. Мы оценили спрос на них не только по ценам и оборотам, но и по реальным сделкам.

Критерии отбора

📍 Постоянство. Берём каждый торговый день с конца марта и отмечаем: бумага была лучше рынка или хуже. Если таких дней больше половины — бумагу покупают регулярно, а не от случая к случаю.

📍 Спрос при любой погоде. Отмечаем, в каком состоянии был рынок каждую неделю — рост, боковик или падение — и считаем результат бумаги против рынка. Бумаг, которые всегда давали бы хороший результат на падающем рынке, не нашлось, поэтому в этот раз отбирали тех, у кого слабая фаза одна и провал в ней минимален.

📍 Плавность. Проверяем, не держится ли весь результат на паре удачных дней. Если основную часть опережения дали три лучших дня — это разовый рывок, а не устойчивый спрос, такие бумаги отсекаем.

( Читать дальше )

Большинство разговоров о торговых роботах упирается в скорость. При этом значительная часть работающих стратегий скоростью не пользуется: решение принимается раз в сутки, а на исполнение остаются часы.

Такие задачи не требуют дорогой инфраструктуры. И на них же легко ошибиться —использовать прямое подключение к бирже там, где достаточно программного интерфейса брокера.

Разберем на конкретном примере: робот, который одновременно держит две встречные позиции — в вечном и квартальном фьючерсе на одну валютную пару.

Что делает робот

На срочном рынке есть два разных фьючерса на один и тот же курс доллара.

Первый — привычный квартальный: у него есть дата исполнения, и в этот день он рассчитывается по официальному курсу Банка России. Второй — вечный: даты исполнения у него нет, каждый вечер он автоматически продлевается на следующий день.

У вечного контракта нет того, что удерживает обычный фьючерс возле реального курса, — приближения даты расчета. Биржа заменила это деньгами. Если вечный контракт торгуется дороже официального курса, те, кто его купил, ежедневно платят тем, кто продал. Если дешевле — наоборот. Платеж называется фандингом, считается по формуле, которую биржа публикует, и списывается раз в сутки.

( Читать дальше )

На организованном биржевом рынке (таком как фондовый или срочный рынок Московской биржи) классический лицензированный брокер выступает исключительно финансовым посредником — комиссионером. Брокер зарабатывает на комиссиях с торгового оборота и процентах за предоставление кредитного плеча (РЕПО / маржинальное кредитование), а контрагентом по сделке выступает Центральный контрагент (НКЦ) или другие участники биржевых торгов. 

Однако механика прямого конфликта интересов или «игры против клиента» возникает в двух специфических сценариях: при внебиржевой торговле («кухни», CFD, бинарные опционы, B-book форекс) либо на бирже через использование информации о стоп-лоссах и маржин-коллах крупными участниками (проп-десками брокеров, маркет-мейкерами и HFT-фондами).

1. Модель B-Book (дилеры, офшорный форекс, CFD-брокеры)

В дилерской модели («кухня») заявки не выводятся на внешний межбанк или биржу. Ваша прибыль — это прямой убыток дилера.

( Читать дальше )

В прошлый раз мы разбирали книгу Грэма и Додда и выяснили, что фундаментальный анализ — это не магия, а навык, который можно натренировать. Сегодня сделаем первый практический шаг. Поговорим о том, как за десять минут понять, стоит ли вообще смотреть на компанию дальше. Спойлер: тебе не нужно быть бухгалтером. Нужно знать всего четыре вещи — мультипликатор P/E, рентабельность ROE, размер долга и денежный поток. Если освоишь эти четыре показателя, ты уже будешь понимать больше, чем девяносто процентов людей, которые покупают акции по совету из чата.

Начнем с того, где вообще брать отчетность. Любая публичная компания обязана раскрывать свои результаты. В России это делается через сервисы вроде «Центра раскрытия корпоративной информации» или на сайте самой компании в разделе «Инвесторам». Там лежат ежеквартальные и годовые отчеты. Звучит скучно, но пугаться не надо. Нам нужны всего три формы: отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Именно из них мы вытащим наши четыре показателя.

( Читать дальше )

С начала сентября 2026 года статус квалифицированного инвестора можно получить через сдачу онлайн-экзамена. У меня получилось сдать его с первого раза, хотя не все вопросы были простыми. В этой заметке я сначала коротко опишу сам экзамен, а потом дам выжимку теории, которая нужна для успешной сдачи, но без реальных вопросов. Заметка поможет освежить знания и избежать многих ошибок в тесте.

Часть 1. Оргвопросы

Экзамен проходит на платформе Финуслуг (https://finuslugi.ru/qualinvest) с прокторингом. Это значит, что нужно будет включить веб-камеру и микрофон. Стоимость – 8000 рублей за каждую попытку (их может быть несколько). Экзамен идёт один час, в нем 50 вопросов, для успешного прохождения нужно набрать 70% правильных ответов (35 правильных ответов из 50). Вопросы экзамена подбираются из единой базы, в которой около 550 вопросов. Все эти вопросы уже доступны на каких-то платных сайтах, но покупать их смысла нет. На самой платформе Финуслуг можно бесплатно проходить демо-тесты, которые ничем не отличаются – база вопросов общая. Примерно через неделю после сдачи экзамена в личном кабинете будет результат.

( Читать дальше )