Такой вопрос нам задал один из подписчиков в нашем телеграм канале. Прежде всего, стоит сказать, что ОФЗ бывают не только с постоянным купоном, но бывают и ОФЗ-флоатеры. Понятно, что в вопросе имели ввиду явно ОФЗ с постоянным купоном, но все же давайте обратим внимание на этот момент. Во-вторых, если вы ждете снижения ставки, лучше классические ОФЗ с постоянным купоном — вы зафиксируете высокую доходность надолго. А флоатеры, то есть облигации с плавающим купоном, выгодны, когда ставка растет или остается высокой, но при ее снижении доходность флоатеров падает.

Сейчас рынок ждет продолжения снижения ключевой ставки, поэтому на наш взгляд, ОФЗ с постоянным купоном на горизонте ближайших двух лет будут более доходными, если только на каких-то событиях денежно-кредитная политика государства не развернется на 180 градусов, и ставку снова не начнут повышать. Но в некоторых стратегиях флоатеры все равно вполне допустимы, несмотря на стадию снижения ключевой ставки: например, если остался короткий срок до окончания инвестирования или если нужно припарковать деньги на какой-то период.

( Читать дальше )

Кто не знает знаменитой поговорки про в мае маяться? Касается она, правда, женитьбы, но в принципе её можно подвязать ко всему. Главная маята для меня сегодня: стоит ли закрывать откровенно убыточную позицию в Магните и перекладываться в Пятёрочку, которая вроде как тоже переживает не лучшие времена? Глядя на график обеих компаний к однозначному мнению прийти никак не получается.  



Пока Виктор Петров ломает голову, почему у отечественных ритейлеров в этом году всё через пень-колоду, у меня нарисовалась дилемма: фиксировать убыток (а там уже -25%) у Магнита и перекладываться в Х5 или просто ждать, кто из продуктовых гигантов окажется выносливее на длинной дистанции. Вот даже список плюсов-минусов набросал (да, это не очень то фундаментально, но так и наш рынок в последнее время никакого отношения к фундаменталу не имеет в принципе).

Итак что подталкивает переложиться:
— Х5 платит дивиденды (жирнющий плюс, и грядущий див обещает быть не менее жирным);
— сам затариваюсь в Пятёрочке, народу там меньше не становится;

( Читать дальше )

Сегодня полностью продал Россети Урал из портфеля. Эта позиция занимала немногим более 5% в портфеле.

Причина продажи достаточно проста. Я изучил обновленный ИПР сетевой компании и к своему большому удивлению в разделе, где указано ориентировочное распределение чистой прибыли за каждый период, обнаружил, что на дивиденды за 2025 год компания планирует направить 0 руб. Все средства, заработанные в 2025 году, направить на развитие.

На всякий случай связался с IR-ом компании. Опуская детали, никакой вспомогательной информации выяснить не удалось, поэтому не стал дожидаться рекомендации Совета Директоров и продал весь объем.

Размышления были достаточно просты. На одной стороне сильный отчет за 1 квартал, который все уже видели и прогнозный дивиденд, который все посчитали. То есть информация в рынке. А вот потенциальное отсутствие дивидендов явно не в рынке. То есть потенциальный апсайд в разы меньше даунсайда.

Год назад так бы не поступил и дождался решения СД, однако, сегодняшний рынок диктует свои правила. Решения необходимо принимать резко и оперативно. Лучше недозаработать, чем застрять в позиции. Если дивиденд все-таки будет, откуплю на пару процентов выше и восстановлю позицию.

( Читать дальше )

Цeны пepвички нa Укpaинe pacтyт вoт тaк:



A цeны втopички - тaк:



( Читать дальше )

«В Совбезе крайне настороженно отнеслись к заявлениям депутатов о возможной мобилизации, говорят инсайдеры. По словам источников, сама по себе публичная дискуссия на эту тему — включая инициативы вроде предложения освободить отдельные категории граждан от призыва — воспринимается как тревожный сигнал.

Собеседники говорят, что подобные идеи обычно не выносятся в публичное поле без фоновых обсуждений. Поэтому внутри Совбеза их трактуют не как частную инициативу, а как признак того, что тема мобилизации снова начинает «прогреваться» в повестке. Речь идет об инициативе депутата Госдумы Федота Тумусова, который предложил освободить представителей коренных малочисленных народов от мобилизации.

Источники утверждают, что никакого решения о новой мобилизации нет, но обсуждения различных сценариев уже ведутся. При этом сам факт, что депутаты начинают говорить о льготах и исключениях, вызывает вопросы: такие детали обычно появляются ближе к практической стадии.»

INSIDER

В декабре 1941 войска с парада уходили на фронт. Почему бы и сейчас не соблюсти традицию?

( Читать дальше )

 Оглавление

• 📑 Оглавление
• 🚗 Глава 1. Автомобили в три раза чаще
• 🏠 Глава 2. Квартиры с торгов: 5,3 млн рублей за чужую трагедию

Показать ещё  

Пока одни затягивают пояса и выбивают кредитные каникулы, другие скупают их имущество оптом.

Крупные банки отчитались о рекордном росте продаж залогов — квартир и автомобилей, которые перешли в собственность кредитных организаций после дефолтов заёмщиков.

За первый квартал 2026 года число сделок с легковушками выросло в три раза. Ирония судьбы: кризис для одних оборачивается выгодной инвестицией для других.

В эпоху высоких ставок, дефицита доступной ипотеки и падения реальных доходов, банки оказались в двойном выигрыше. Сначала они заработали на процентах (пока клиент мог платить), а теперь — на распродаже его имущества. И на этом «пиру во время чумы» нашлись те, кто готов торговаться за чужую боль.

📑 Оглавление

1. 🚗 Автомобили в три раза чаще: как банки стали автодилерами

( Читать дальше )

◽️Российский фондовый рынок продолжает коррекцию в рамках моих прогнозных моделей. Текущая цель по индексу Мосбиржи — 2500 пунктов. Есть все предпосылки для обновления этого прогноза в худшую сторону, но давайте пройдемся пока по основным бумагам и их потенциалу снижения.

◽️Начнем со $SBER — это самая стабильная история на текущий момент. На протяжении последнего года здесь наблюдается затяжной боковик. Буквального обвального падения пока не жду, первая краткосрочная цель — 300 рублей. А дальше будем смотреть по ситуации.

◽️$GAZP имеет чуть больший потенциал падения. Полагаю, что основное снижение уже позади, однако падение еще на 7% с текущих вполне вероятно. Думаю, мы снова будем тестировать техническую поддержку, на которой торгуемся с начала 2024 года.

( Читать дальше )

ПАО «НоваБев Групп» (BELU) больше не производит исключительно водку. Этот архитектурный сдвиг уже произошел, но фондовый рынок его еще не осознал. Розничная сеть «ВинЛаб» сгенерировала 10.9 млрд руб. операционной прибыли, окончательно обогнав водочное производство с его 10.2 млрд руб. Теперь это высокооборотный омниканальный ритейлер, который ловко переварил повышение налога на прибыль до 25%, акцизный удар на 35.4 млрд руб. и даже летнюю кибератаку, парализовавшую кассы на 12 дней. При цене акции около 360 руб. этот мощный бизнес торгуется с колоссальным дисконтом.

Чтобы понять истинную ценность компании, нужно смотреть не на декларируемую прибыль в 5.13 млрд руб., а на «живые» деньги. Чистый денежный поток от операций достиг 12.29 млрд руб. Реальный кэш полностью подкрепляет бумажную прибыль с эталонным коэффициентом 2.4x. Секрет кроется в гигантской неденежной амортизации на 7.06 млрд руб. и жестком контроле оборотного капитала. Компания заморозила 7.39 млрд руб. в запасах и дебиторке, но блестяще перекрыла эту нехватку, задержав выплаты поставщикам на 7.44 млрд руб. Ритейлер буквально бесплатно кредитуется за счет своих контрагентов.

( Читать дальше )

     24 апреля 2026 года будет заседание ЦБ, где будет рассмотрен вопрос о снижении ключевой ставки.

     Правда будет ли она снижения — ещё под вопросом. А резко её снижать не хотели. Ещё в сентябре 2025 года Путин заявил, что если резко снизить ключевую ставку, то цены резко пойдут в рост. Но что мы с вами видим? ставку снижают медленно, а цены растут будто её резко снижали 3 раза подряд.
     Вчера Путин попросил объяснить ему спад экономики. ВВП снизился в январе-феврале на 1,8%. Экономическая активность оказалась ниже, чем годом ранее. Виноваты даже стали погодные условия и меньшее количество рабочих дней. И стал ждать предложений, благодаря которым возобновится рост экономики.
     Ждать долго не пришлось. Аксаков предложил ускорить снижение ключевой ставки и на заседании 24 апреля таки снизить её до 13,5%. Т.е. минимум на 1,5 п.п.
     По консенсусу снизить должны до 14,5%. Это значит, что если Набиуллина решится снизить ключевую ставку сразу до 13,5%, то это будет серьёзный сюрприз.

( Читать дальше )

📍 Кратко

📊 Фундаментальные показатели компании характеризуются устойчивостью: среднегодовой темп роста выручки составляет 22 % за последние три года, показатель рентабельности собственного капитала (ROE) находится на уровне примерно 18 %, коэффициент P/E равен 10,4, что превышает среднее значение по отрасли, однако данное отклонение представляется обоснованным ввиду высоких темпов роста компании.

😎 Компания представляет собой вертикально-интегрированную структуру, включающую полный цикл от производства до импорта, распределения и реализации алкогольной продукции. Расширение розничной сети ВинЛаб и планируемый выход данной дочерней структуры на публичное размещение акций (IPO) способны существенно повысить инвестиционную привлекательность холдинга в целом. Вместе с тем активное расширение влечет необходимость значительных капиталовложений, а также сохраняет конкуренцию со стороны крупных игроков рынка — сетей Красное & Белое, X5 Group и компании Магнит.

🧐 Novabev прочно удерживает лидирующие позиции на рынке алкогольной продукции крепких напитков и представляет собой надежный вариант инвестирования для тех участников рынка, кто предпочитает стабильное развитие.

( Читать дальше )