Пока большинство обсуждает инфляцию, искусственный интеллект и геополитику, в мире развивается процесс, последствия которого могут оказаться куда серьезнее.

❗️ Человечество перестает рожать детей.

И это уже давно не проблема отдельных стран. Сегодня более двух третей государств мира имеют рождаемость ниже уровня простого воспроизводства населения. Напомню, чтобы численность населения хотя бы не сокращалась, на одну женщину должно приходиться около 2,1 ребенка. Во многих странах этот показатель уже приблизился к единице.

Самое интересное, что раньше подобное происходило во время войн, эпидемий или тяжелейших экономических кризисов. Сейчас же спад стал новой нормой. Именно это, на мой взгляд, является главным сигналом.

👀 Почему так происходит?

Самое простое объяснение — деньги. Но чем глубже ученые изучают ситуацию, тем очевиднее становится: дело далеко не только в экономике. Да, жилье стало менее доступным. Да, воспитывать детей дорого. Да, молодые семьи переживают за будущее. Но эти факторы существовали и раньше.

( Читать дальше )

ЦБ скинул четверть процента и увёл ключевую ставку к 14%. Рынок подпрыгнул, лента наполнилась словами про начало цикла смягчения.

А я смотрю не на сегодня. У нас с тобой есть пять недель (возможно меньше), пока рынок в хорошем настроении. Вот что ждёт нас осенью.


Бюджет на следующий год

Его верстают осенью, а дыру закрывают двумя способами: занять или забрать. Занимают через ОФЗ, и это давит на длинные выпуски. Забирают через налоги, и разговоры про изъятие сверхприбыли всплывают ровно тогда, когда в казне не хватает.

Ипотека

Льготную и семейную переписывают чуть ли не каждый год. Каждый раз это переоценка всего сектора застройщиков и половины банков.

Санкции

В США уже согласован пакет, который называют «из ада». Он просто лежит и ждёт момента. Плюс 21-й пакет ЕС, из-за которого рынок улетал вниз сегодня утром ещё до заседания ЦБ.

Нефть

Рост котировок у нефтяников мы получили не потому, что наши компании стали лучше работать. Это Ормузский пролив и война на Ближнем Востоке. Конфликт затихнет, котировки поедут обратно, и весь нефтегаз, который последние недели тащил индекс наверх, поедет вместе с ними.

( Читать дальше )

Всем добрый день.
Полагаю, что все знают что такое P/E. Если кто не знает — то это мультипликатор, который показывает отношение капитализации к годовой прибыли компании и показывает, за сколько лет компания окупает свою собственную оценку рынком своей собственной чистой прибылью.

Данный мультипликатор используется для оценки или недооценки рынком стоимости компаний. Например, для стоимостного инвестирования — этот показатель является ключевым.

Я решил посмотреть по наиболее симпатичным мне лично эмитентам российского рынка — а каково соотношение P/E на текущий момент и насколько оно отличается от своего среднего значения. Обратимся к таблице.

И увидел опять же на мой взгляд интересную картину. Многие бумаги на текущий момент кратно отошли от своих средних значений P/E при выборке за последние 10 лет. Причина этого объясняется депрессией, которая спровоцирована как внешним, так и внутренним фоном. То есть идет реализация пока негативной эмоциональной составляющей, которая привела к перекосу по ряду эмитентов. Однако, существует возвратный механизм, который реализован через концепцию возврата к среднему.

( Читать дальше )

А) С ней все так. Это прибыль и она крутая.
Б) Если тебе отдают не 100 ЧП, и ты не оцениваешь бизнес через чисто ДД, важно помнить про НЕОБХОДИМОСТЬ роста капитала.

Полагаю многие помнят мой теоретический пост про ROE. Кстати важный нюанс, ROE идет от среднего капитала. А такие большие проценты капитализируются внутри полугодия. В этом плане умно что Сбер стал платить див в июле. Тупо проще чмотреть на отчетность.

Дисклеймер: Сбер крутая инвестиция, я думаю одна из самых лучших сейчас на рынке. Несмотря на то что мало упал. Хотя конечно если увидим таки нефть по 200, то весь сок в нефтегазе. Какая вероятность что увидим? Думаю типа 25%. Но пост не о нефти как ни странно.

А о том что не так с ростом прибыли на 20%. А вот что… Она НЕ ЭКСТРАПОЛИРУЕМА. Год к году кв1 +20%? Супер. А за два года? Увы, не 44%. 28%. Это около 13% в год с геометрическим усреднением. Почему это важно? Потому что выносы бывают в обе стороны. Сбер обещает ROE 22%, щас 24%. Я думаю будет 23%, последние два года у нас слабый кв4 — слабее кв3. Полагаю на бонусах менеджменту в декабре. Что я не осуждаю! Хорошо поработали — и себя не забыли, спасибо!

( Читать дальше )

📈 ЦБ дал понять, что готов придерживаться жесткой ДКП еще долго, пока бюджет будет оставаться проинфляционным. На бюджетные риски накладывается рост цен на бензин (и вторичные последствия в виде удорожания логистики), а также, ускорение кредитования и роста денежной массы.

☝️С высокой вероятностью, на ближайшем июльском заседании мы увидим пересмотр вверх прогноза по ключевой ставке на конец года и сохранение ее на текущем уровне (или же символическое снижение на 25 пунктов). Если ситуация не изменится, ЦБ начнет думать о повышении на горизонте 1-2 кварталов. Да, пока это не базовый сценарий, но он становится все более реальным. Рынок уже неоднократно недооценивал жесткость ЦБ, так может случиться и в этот раз, поэтому подготовиться не помешает.

📋 В связи с этим, предлагаю освежить в памяти список акций, выигрывающих от роста ставки или ее длительного удержания на высоком уровне. Для бизнеса в целом, такой сценарий принесет много боли, но отдельные компании получат свои плюшки.

✔️ Мосбиржа #MOEX

( Читать дальше )

Картина Питера Брейгеля-старшего «Триумф смерти»



Международный институт стратегических исследований (IISS)

18 мая 2026 г

При нынешнем ходе война России против Украины, вероятно, окажется экономически неустойчивой. Кремлю вскоре предстоит сделать принципиально важный выбор: либо радикально усилить свои требования к российской экономике и обществу, либо сократить масштабы войны.
Экономика сейчас близка к пределу своих производственных возможностей и сталкивается с проблемой снижения отдачи от распределения ограниченных ресурсов на военное производство. Еще более серьезным ограничением является нехватка рабочей силы. Спрос на военнослужащих и рабочих военных заводов резко возрос, в то время как потери и отъезды из страны сократили численность рабочей силы.
Это первая крупная война в современной истории России, в которой государство не принуждало гражданское население к участию. Вместо этого оно хорошо им платит за это. Есть признаки того, что этот стимул, возможно, больше не работает эффективно, и Россия начала терять больше войск, чем может набрать новых.

( Читать дальше )

Сегодня история про Тёму Лебедева. Для тех, кто не в курсе.
Артемий — самый известный дизайнер Рунета. У него своя студия с 1995 года. Через неё прошли Яндекс, Центробанк, Microsoft, Газпром.

За пять лет выручка студии выросла со 120 до 367 млн рублей, прибыль — с 5 до 118 млн. 

Ещё Тёма — блогер. По нашим прикидкам он зарабатывает на рекламе от 5 до 15-20 млн. рублей в месяц. Прикидки у нас довольно точные, потому что мы знаем всю блогерскую кухню изнутри.

Развод

В январе 2024-го он получил штамп об очередном разводе и почти год делил имущество с женой. Мировое соглашение подписали только в феврале 2026-го.

После этого Тёма в одном из выпусков сокрушался: мол, брачный договор — это фуфло, он не работает. Но договор тут ни при чём.

«Брачник» он составил по принципу «всё моё — моё, всё твоё — твоё». Сам по себе принцип правильный. Только активы Тёма, похоже, записывал исключительно на себя. То есть сто процентов капитала зафиксировал на себе, жене — ноль.

( Читать дальше )

По графику
Продолжается бурение дна.




Вроде, добурились. Почти.


По геополитике.

Иран с США не договорились.

По экономике.
Ставку ЦБ РФ могут снизить и на 1-3 процентных пункта.
Валюты много в страну поступает, за счёт этого иморт дешевле и инфляция ниже.

Одна из причин снижения акций предстоящие новые размещения и продажи госдоли других акций:

ВТБ
Аэрофлот
НМТП .

Откуда столько денег взять?
Чтобы купить что-нибудь ненужное, надо сначала продать что-нибудь ненужное.

Ещё, как вариант — выборы в Армении.
Там же могут быть брокеры, которые занимаются художественным литьём наших акций? А на Пашиняна давит ЕС: прекратить финансовые потоки, связанные с Россией.
Надо срочно продавать. Думают это брокеры?


Что думаете?




Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

Недавно я рассказывал о желании покупки квартиры в Ставрополе. А в этом посте я собрал данные по ценам.

Я активно инвестирую в дивидендные акции, а также в облигации и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Размер моего портфеля приближается к 10 млн.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные обзоры, скорее подписывайтесь на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX). Там мои авторские обзоры акций, облигаций, фондов и много другого крутого контента. 

Объявления

В среднем цены такие, они без учёта комнатности:

• Первичка: 111к
• Вторичка: 109к

Зависимость от кол-ва комнат: в студиях и однушках цены выше средних на 9–10к, в двушках на уровне средних, а в трёшках ниже на 5–10к.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя оказалась для акций разочаровывающей: доллар вырос, ОФЗ росли, но рынку акций этого не хватило. Почему так происходит и что с этим делать — разобрал в новом выпуске.

Что внутри:

— Проверка прошлых прогнозов по индексу Мосбиржи и текущая техническая картина.

— Разбор лидеров и аутсайдеров недели: почему сработали идеи по «Норникелю» и «Русалу», и кто тянул рынок вниз («Озон», «Аэрофлот», банки).

— Почему нефтегазовый сектор («Роснефть», «Лукойл», «Новатэк») давит на индекс, и как соглашение Ирана с МАГАТЭ влияет на нефтяные котировки.

— Идея в АФК «Система»: разбираю объемы покупок и новости с ПМЭФ по возможной сделке с Ozon.

— Внутренние перетоки капитала: где фиксировать (МТС, X5, Сбер), где искать защитные бумаги и почему caution по МТСС и X5 был оправдан, а в ФОСАГРО прошёл шортсквиз.

— Ситуация в ВТБ: допэмиссия, слухи о сделке с Wildberries и почему рынок настроен пессимистично.

( Читать дальше )