Последние недели рынок акций упорно падает. Даже складывается впечатление, что это падение уже не остановится, ведь все основные поддержки, которые ранее удерживали рынок акций, теперь довольно быстро и уверенно пробиваются, а само падение ускоряется. Но падает не только рынок акций, падает и рынок ОФЗ, а также валюта. Неужели это просто совпадение, или есть какая-то связь между этими движениями? Давайте разберемся в этом вопросе и попробуем определить, когда же завершится падение рынков.

Как видно из графика, падение индекса ММВБ развивается довольно стремительно и началось оно еще практически от уровня 3025 пунктов в середине августа после известных событий на Аляске. Однако сначала рынок все равно держался довольно уверенно в боковике возле уровня 2900, а вот уже после 12 сентября перешел к стремительному падению, которое продолжается до сих пор.

И, как известно, 12 сентября ЦБ снизил ставку меньше, чем ожидал рынок, лишь на 1 п.п., что, согласно моему прогнозу, тогда должно было привести к ускорению падения рынка в сторону уровня 2800, пробой которого уже должен был привести к развитию большой волны падения в область 2500-2600 пунктов, как тогда прогнозировал в своем обзоре.

( Читать дальше )

Президенты России и США 15 августа проведут встречу, посвящённую урегулированию конфликта на Украине. Сам анонс этих переговоров уже вызвал ралли на рынке: Индекс МосБиржи достигал уровня 3000 пунктов. Однако риски остаются высокими — разбираемся, как инвесторам защитить капитал и заработать.

Последние события

• Встреча президентов РФ и США должна пройти 15 августа на Аляске.
• Помощник президента РФ Юрий Ушаков заявил, что от США поступило предложение, которое российская сторона считает приемлемым.
• По словам Трампа, в рамках урегулирования возможен обмен территориями. Киев готов к мирным решениям, но территориальных уступок делать не будет, заявил президент Украины.
• Дональд Трамп допустил свой выход из переговорного процесса и прекращение посреднических усилий.

Сейчас инвесторы живут ожиданиями встречи Путина и Трампа. Но конкретики мало. Мы собрали мнения наших аналитиков: все отмечают, что чувствительность к заголовкам лент новостей сейчас кратно выросла. Из-за высокой степени неопределённости важно рассмотреть основные сценарии, чтобы подготовиться к развитию событий.

( Читать дальше )

Перед заседанием ЦБ особенно видно, как легко увлечься угадыванием: ставка 100 или 200 б.п.? А если сразу 300!?

На этом фоне ошибка становится поводом для паники у одних и обычной рабочей ситуацией у других.
Это одна из ключевых отличий между подходом любителя и профессионала.

За годы на рынке много общался и с начинающими инвесторами — азартными, амбициозными, с горящими глазами. Часто — шумными, уязвимыми к критике, особенно если покритиковал их «любимую» бумагу.

И с настоящими профи — тихими, спокойными, с планом и результатом. Причём результатом, который они не носят как медаль, а воспринимают как логичное следствие выстроенного процесса.

Ключевые отличия, которые вижу снова и снова:

Любитель мечтает о цели.
Профессионал строит систему.

Типичный пример:
Любитель:
«Хочу сделать +30% в год»
Профессионал:
«Какой процесс даст устойчивую доходность на горизонте 10 лет?»

Чек-лист. Где вы узнаёте себя?
Любитель:
– выбор активов случайный

( Читать дальше )

📌 Решил составить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезло бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 68 с капитализацией более 15 млрд рублей (+ IVA и Русолово). Где это возможно, учитывал отчёты за 1 кв. 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или внеплановая допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с долгами.

( Читать дальше )

Пару недель назад публичному проекту Разумный инвестор исполнилось 12 лет. Всё начиналось вот с этих постов…

https://smart-lab.ru/blog/127845.php

https://smart-lab.ru/blog/133430.php

https://smart-lab.ru/blog/138885.php

И так далее, далее был путь в 12 лет, сотни, если не тысячи постов. Всё это есть на сМартлабе, Аленке, ЖЖ, ВК и телеге. Сейчас основная площадка — телега, подпишись, если еще нет.

В первые годы всё шло очень медленно, к первому миллиону я шел 2,5 года, до 5 млн еще 2.5 года прошло…

Эквити

( Читать дальше )

Споры о том, какое соотношение стоп-лосса/тейк-профита должно быть и как их выставлять, видимо, не утихнут никогда. Хотя спорить здесь не о чем, так как каждый трейдер имеет свою торговую систему, свой таймфрейм и свой инструмент, на котором он торгует. Уровни же стоп-лосса/тейк-профита выбираются в зависимости от этих и других факторов. Правильные уровни будут те, которые способны приносить прибыль. Подробнее об этих настройках — в статье.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

1. Что такое стоп-лосс, в чем его ценность и какой лучше использовать? Разберемся на анализе 2 365 алгоритмов.
2. Тестирование торговых стратегий на исторических данных (бэктест) — почему это так важно?
3. Что важнее в трейдинге: входы или выходы из сделок?

Что это — стоп-лосс и тейк-профит, и какие правила построения для них есть

На всякий случай напомним, уровни стоп-лосс и тейк-профит — это:

• значение цены, на котором автоматически фиксируется запланированный убыток (стоп-лосс);

( Читать дальше )

Черт возьми, друзья! Вот что я вам скажу — рынки в огне, и не просто тлеют, а по-настоящему горят! Благодаря кому? Конечно, Трампу и его безумным тарифным войнам, которые сейчас трясут мировую экономику как грушу с перезрелыми яблоками (и такое тоже бывает).

Смотрите, что происходит: в начале месяца этот рыжий клоун стоит в Белом доме с какой-то идиотской диаграммой и объявляет «взаимные пошлины» на весь мир. И что? Через три недели — полный п*здец на рынках, министры всех стран в панике и замешательстве, а американские дипломаты пытаются склеить то, что сами же разбили.

Следил за заседаниями МВФ. Это было что-то с чем-то! Представители США столкнулись не с открытой враждебностью, а с тихой, но убийственной яростью всего мира. Особенно у японцев бомбануло — они чувствуют себя преданными. И пока Вашингтон бьет себя в грудь и кричит о «грабителях», эти самые японцы тихонько, без лишнего шума, сливают американские облигации. Вы понимаете, что это значит? Твой крупнейший инвестор начинает тихо выходить из позиции — скоро все посыплется!

( Читать дальше )

Решил указывать сразу со справедливой ценой (по моим расчётам по собственной методике) по верхней границе расчёта. Естественно, всё сказанное ниже не является ИИР, я просто выражаю своё мнение относительно своих собственных будущих покупках.

Когда покупать – этого я, к сожалению, не подскажу. Точку входа сложно угадать. В целом, можно покупать и на следующей неделе – рынок достаточно сильно пролили, есть большая вероятность, что произойдёт разворот. Но всё равно следует соблюдать осторожность и давать себе отчёт, что падение может продолжаться ещё довольно долго.

В общем, поехали. 

1. Сбер

Крупнейший банк страны и крупнейшая экосистема. №1 в моём портфеле. Как я люблю говорить: в любой непонятной ситуации покупай Сбер. Это не только надёжная государственная, но ещё и эффективная компания, что редкость в нашей стране. При цене до 300 рублей – точно интересный актив.

2. Лукойл

№2 в моём портфеле, максимально эффективная частная нефтяная компания. Наращивает дивиденды уже больше 15 лет подряд. Основатели продолжают наращивать долю в компании. На мой взгляд, тут интересная долгосрочная история. Даже при низкой стоимости барреля в моменте Лукойл интересен на горизонте 5-10 лет точно. При цене до 7000 покупать стоит.

( Читать дальше )

Сейчас это слышно постоянно, то тут, то там. Но велика ли эта угроза? Чтобы понять это, посмотрим сначала на 2008 год. И начнем с США, чтобы осмотреть на разные примеры действия монетарных властей.

14 сентября 2008 года Lehman Brothers объявила о банкротстве, а тем временем члены ФРС на своем заседании, состоявшемся через 2 дня, боялись снижать ставку, потому что инфляция была еще высока. Рынок был уверен, что ставка будет понижена, но этого не случилось. В заявлении ФРС при этом было указано:

«Напряженность на финансовых рынках увеличилась значительно, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Экономический рост в последнее время замедлился, что отчасти отразило ослабление расходов домохозяйств. Со временем, значительное смягчение монетарной политики в сочетании с принимаемыми мерами по укреплению рыночной ликвидности должно помочь стимулировать умеренный экономический рост.

Инфляция находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары. Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в этом году и в следующем году, но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной.

( Читать дальше )

25 октября 2024 года ЦБ повысил ключевую ставку с 19 до 21%.

Мы оцениваем повышение ставки как правильный (и даже несколько запоздалый) шаг.

Однако у многих людей к такой оценке возникают вопросы.

Вопросы

Попробуем эти вопросы сформулировать:

1. Разве высокие ставки не подавляют экономический рост?
2. Разве высокие ставки не затрудняют получение кредитов предприятиями?
3. Разве высокие ставки не ограничивают инвестиции?
4. Разве высокие ставки не ухудшают финансовые результаты компаний, особенно государственных и/или работающих с ГОЗ?

Далее разберём эти вопросы по порядку.

Оглавление

Вопросы:

1. Высокие ставки и рост ВВП

2. Высокие ставки и возможности получения кредитов предприятиями

3. Высокие ставки и инвестиции

4. Высокие ставки и финансовый результат предприятий

Резюме

1. Высокие ставки и рост ВВП

Начнём с первого вопроса: не подавляют ли высокие ставки экономический рост? Ответ – не подавляют.

В таблице приведены цифры.

Таблица 1.

( Читать дальше )