Блог компании Альфа-Инвестиции | Гранд-идея. Будет ли потепление на Аляске

Президенты России и США 15 августа проведут встречу, посвящённую урегулированию конфликта на Украине. Сам анонс этих переговоров уже вызвал ралли на рынке: Индекс МосБиржи достигал уровня 3000 пунктов. Однако риски остаются высокими — разбираемся, как инвесторам защитить капитал и заработать.

Последние события

• Встреча президентов РФ и США должна пройти 15 августа на Аляске.
• Помощник президента РФ Юрий Ушаков заявил, что от США поступило предложение, которое российская сторона считает приемлемым.
• По словам Трампа, в рамках урегулирования возможен обмен территориями. Киев готов к мирным решениям, но территориальных уступок делать не будет, заявил президент Украины.
• Дональд Трамп допустил свой выход из переговорного процесса и прекращение посреднических усилий.

Сейчас инвесторы живут ожиданиями встречи Путина и Трампа. Но конкретики мало. Мы собрали мнения наших аналитиков: все отмечают, что чувствительность к заголовкам лент новостей сейчас кратно выросла. Из-за высокой степени неопределённости важно рассмотреть основные сценарии, чтобы подготовиться к развитию событий.

Сценарии и тактика

📍 Позитивный сценарий

Явный прогресс в урегулировании конфликта и быстрая нормализация геополитического фона с потенциальным смягчением санкций.

В таком случае ралли на рынке продолжится. Бенефициарами станут все российские активы, но некоторые акции особенно выиграют. Наши эксперты выделяют следующие бумаги:

• НОВАТЭК и Газпром (снижение барьеров для торговли, расширение экспорта, доступ к технологиям)
• ГМК Норникель (переориентация поставок на более маржинальные рынки)
• Аэрофлот (расширение географии полётов, доступ к запчастям и новым судам)
• Совкомфлот (смягчение ограничительных мер для танкеров).

Позитивный расклад можно отыграть и через покупку фьючерсов на Индекс МосБиржи (MXU5, MIX-9.25).

Такой сценарий также ускорит снижение ключевой ставки Банка России, что положительно скажется на банках — ВТБ, Сбербанк, Т-Технологии — и повысит стоимость длинных ОФЗ.

Среди длинных корпоративных выпусков облигаций может продолжиться рост бумаг Атомэнергопрома, РЖД, Газпром нефти.

📍Сценарий продолжения переговоров

Это ситуация, когда явного прогресса по итогам встречи президентов не будет, новых санкций не появится, старые не отменят, но будет план продолжения переговорного процесса. В наших прошлых Гранд-идеях такой вариант мы называли «сценарием статус-кво».

«Кажется, что мы вернулись в май 2025 года, когда Украина и РФ представили в рамках первого раунда переговоров свои требования для урегулирования ситуации. Позиции сторон тогда были далеки, — отметил один из аналитиков Альфа-Инвестиций. — Сценарий статус-кво как был актуальным, так сейчас может и остаться. А рынок акций может уйти в привычный боковик, но уже на чуть более высоких текущих уровнях».

Акции, которые спекулятивно выросли в расчёте на позитивные сдвиги в геополитике, могут скорректироваться — например, бумаги СПБ Биржи, Юнипро, Газпрома.

Но большой просадки рынка не ждём, учитывая перспективы снижения ключевой ставки ЦБ. Шансы на смягчение денежно-кредитной политики в последнее время растут, независимо от геополитики. Поэтому ставка на акции банков и облигации с фиксированными купонами выглядит целесообразной для инвесторов, которые не хотят сильно рисковать.

«Скорее верим именно во второй сценарий — с попытками дальнейшего урегулирования конфликта, но без быстрого мирного соглашения и снятия санкций», — согласны аналитики А-Клуба. На этот вариант также намекают последние комментарии Трампа, который заявил, что запланированная встреча будет скорее ознакомительной.

📍Негативный сценарий

Отсутствие практических результатов встречи с последующим ужесточением риторики сторон.

В этом случае ожидания инвесторов не оправдываются, и рынки акций и облигаций упадут, в том числе из-за рисков усиления санкций. Заработать получится при шорте фьючерса на Индекс МосБиржи.

Защитными рублёвыми инструментами станут фонды денежного рынка (например, AKMM), облигации с плавающим купоном (флоатеры). Но ещё более интересны могут быть локальные валютные облигации, а также инструменты с фокусом на золото: GLD/RUB, ОМС, акции золотодобытчиков, например Полюса.

Ожидания участников рынка

Пока на рынке преобладают скептики. После новостей о встрече президентов мы провели опрос в телеграм-канале Альфа-Инвестиции: 84% читателей пока предпочитают ждать из-за высокой неопределённости или же вовсе не верят в хороший исход.

Вероятность прекращения огня в 2025 году, по оценкам на платформе рынков предсказаний Polymarket, хоть и подскочила в последние дни, но составляет лишь около 40%. Такой же уровень был в июне, а весной значение достигало 78%.

Кроме того, в этот раз скачок рынка на геополитике выглядит в два раза скромнее, чем февральское ралли после первого телефонного разговора Путина и Трампа. При этом Индекс МосБиржи находится ниже тех уровней, которые были в феврале даже до геополитического оптимизма. Всё это говорит о том, что инвесторы стали более осторожны в своих прогнозах и меньше рассчитывают на быстрое разрешение конфликта.

Какую стратегию выбрать

Мы считаем, что скептицизм инвесторов — благоприятный знак для рынка. В случае позитива акции получат сильный толчок вверх от тех участников торгов, которые ранее занимали выжидательную позицию. Если же не появится прогресса по итогам переговоров, масштаб коррекции будет умеренным — сейчас в котировках нет избыточных надежд на прорыв в геополитике.

«Подобный баланс рисков делает обоснованной ставку на дальнейший рост российского рынка акций», — сходятся во мнении наши эксперты.

Геополитика уже не раз преподносила сюрпризы. Поэтому диверсифицированный подход поможет инвесторам и заработать на позитивных новостях, и сберечь портфель при негативных сценариях.

• Акции: баланс между компаниями, выигрывающими от нормализации геополитической ситуации, и бумагами, которые могут быть устойчивы при любых исходах. Например: Сбербанк, Т-Технологии, НОВАТЭК, Полюс, ИКС 5.
• Облигации: баланс валютных облигаций и длинных рублёвых выпусков — оптимальный выбор.

В ближайшие выходные мы ждём высокой активности торгов — инвесторы будут отыгрывать геополитические новости. Они могут появиться уже в субботу по московскому времени, 16 августа, ведь Анкоридж (Аляска) находится в одном из последних часовых поясов перед сменой дат. О том, какие особенности есть у сессий выходного дня, напоминаем здесь.

Альфа-Инвестиции