Норникель в I квартале увеличил выпуск никеля на 1%, меди на 18%, палладия и платины на 6%

Норильский никель в I квартале текущего года произвел 54,06 тыс. тонн никеля, что на 1% выше уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила ГМК в четверг. Выпуск меди увеличился на 18%, составив 111,6 тыс. тонн. Норильский никель в I квартале текущего года произвел 583 тыс. унций палладия, что на 6% выше уровня аналогичного периода прошлого года, сообщила ГМК в четверг. Выпуск платины увеличился на 6%, составив 138 тыс. унций.

Производственные результаты Норникеля можно отметить с позитивной стороны. Рост производства вкупе с увеличением цен на основную продукцию должно положительно повлиять на финансовые результаты ГМК. Отметим, что Норникель переломил негативный тренд по сокращению производства никеля, а также существенно увеличил выпуск меди (за счет запуска Быстринского ГОКа). ГМК подтвердил прогноз по выпуску в 2018 году из российского сырья 210-215 тыс. тонн никеля, 400-420 тыс. тонн меди,2,63-2,725 млн унций палладия и 600-650 тыс. унций платины.

Промсвязьбанк

Норникель: производство в 1К18 выросло на 8-22 г/г, проблемы с Быстринским ГОК временны

Консолидированное производство в 1К18 увеличилось на 1-18% г/г: производство никеля выросло на 1% г/г до 54 тыс т (-10% кв/кв) благодаря завершению основного этапа реконфигурации производственных мощностей, производство меди увеличилось на 18% г/г до 112 тыс т (+1% кв/кв) на фоне более высоких объемов переработки приобретенного у Ростеха концентрата, тогда как выпуск МПГ вырос на 6% г/г (платина — 138 тыс унц., палладий — 583 тыс унц.) из-за эффекта высокой базы 1К17, когда запасы значительно выросли. Производство из российского сырья выросло на 8-22% г/г (никель +8% г/г, медь +22% г/г, платина +17% г/г, палладий +12% г/г), демонстрируя солидную долю 22-27% относительно середины прогнозного интервала на 2018 (полностью подтвержден). Быстринский проект в настоящее время работает и отгрузил свой первый концентрат в Китай в апреле, но прогноз по производству на 2018 был сокращен почти на 50% (до 25-31 тыс т меди и 90-110 тыс унц. золота), что объясняется временными проблемами с выходом на полную мощность и оборудованием.

( Читать дальше )

В ходе онлайн-конференции «Рынок металлов: торговые войны и давление санкций» эксперты рассказали, почему металлургический сектор привлекателен в текущих условиях, какие акции интересны для покупки и какие есть риски при инвестировании.

Богдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс», считает, что все сектора, которые работают на экспорт в текущей ситуации интересны, так как рубль очень слаб, что способствует росту рублевых показателей компаний. «И металлурги не являются исключением», — подчеркивает эксперт.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», согласен с господином Зваричем: «Слабый рубль выгоден для всех российских экспортеров. Сильной девальвации рубля (без новых шоков) мы не ждем».

Денис Иконников, аналитик ИК QBF, уверен – российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность. «В условиях роста цен на сырье и ослабления рубля российский сектор становится все более интересным для вложений. В настоящее время особенную актуальность приобретает покупка металлургических компаний под дивидендный сезон. В июне состоится закрытие отсечек в акциях „ВСМПО-АВИСМА“, „Северстали“, „НЛМК“, „Норильского Никеля“. В июле закроются отсечки в акциях „Мечела“, „Полюса“, „АЛРОСА“. Средняя ожидаемая дивидендная доходность по перечисленным акциям составляет около 5%», — комментирует эксперт."

( Читать дальше )

Аналитики Атона считают риски санкций преувеличенными:

Рост цен на никель начинает отражать растущий дефицит металла, подтверждаемый падающими запасами на Лондонской бирже металлов (-15% с начала года) и увеличивающимися премиями, на наш взгляд. На цену так же влияют спекулятивные факторы, такие как потенциальные санкции США и делистинг с LME некоторых марок никеля. Норникель выигрывает от слабого рубля и с корректировкой по рынку выглядит очень привлекательно, торгуясь с коэффициентом EV/EBITDA 6.0x (дисконт 20% к среднему значению за 12M), обеспечивая дивидендную доходность 13%. Мы считаем риски санкций и «русской рулетки» преувеличенными и повышаем рекомендацию по Норникелю до ПОКУПАТЬ, поднимая нашу целевую цену до $23.0/GDR. Сильные операционные результаты за 1К18, отсечка по дивидендам (доходность 5.2%) и финансовые результаты за 1П18 (снижение оборотного капитала) должны стать ближайшими катализаторами.

Цены на никель взлетели – мы пытаемся понять, почему

( Читать дальше )

Никель подорожал до максимума за 3 года на опасениях новых санкций США

Никель в ходе торгов в Лондоне в среду подорожал до максимума за три года на опасениях, что новый раунд санкций США в отношении России затронет и поставки никеля на мировой рынок, сообщает агентство Bloomberg. Котировка трехмесячного контракта на никель на Лондонской бирже металлов (LME) в ходе торгов выросла на 4,6% — до $14870 за тонну, максимума с февраля 2015 года. Рост цен на металл также поддержали данные о сокращении его производства бразильской Vale на 18% и прогноз BHP о никелевом буме в связи со спросом на электромобили.

Одним из факторов таких опасений стал делистинг двух брендов никеля Норникеля на LME. Однако, информация о делистинге была объявлена раньше введения санкций и связана с закрытием ряда производств ГМК, и как следствие, остановка выпуска этих брендов. В целом, мы считаем введение санкций против Норникеля как маловероятные, т.к. это окажет существенное влияние на мировое предложение цветных металлов, а особенно МПГ (ГМК контролирует почти 40% производства палладия)

Промсвязьбанк

В понедельник российский фондовый рынок продолжил пятничное снижение. И если в конце прошлой недели игроки закладывали риски ухудшения ситуации вокруг Сирии, то по итогам выходных, которые не принесли существенного роста напряженности в отношениях Москвы и Вашингтона, несмотря на удар по Сирии и обещание новых санкций, можно было ожидать восстановления наших активов. Однако этого не хватило для роста, а снижение рынка энергоносителей, где нефть марки Brent ушла ниже 72 долларов, добавило сил «медведям».

В результате к окончанию сессии индекс МосБиржи снизился на 1,4%, отступив в район 2144 пунктов, индекс РТС упал на 1,8%, до 1085 пунктов. Аутсайдерами торгов выступили бумаги «Полиметала», «Норильского никеля» и «Сбербанка», потерявшие более 5,5%. При этом, учитывая вес «Сбербанка» и «Норникеля» в индексах, логично, что их акции стали якорем, тянущим рынок вниз.

Лучше рынка закрылись «ИнтерРАО» и ПИК, рост которых составил 2,9% и 2% соответственно. Отметим, что «быкам» так и не удалось закрепиться выше 2200 пунктов по индексу МосБиржи, что говорит в пользу продолжения негативной динамики. При этом ее целью может стать уровень 2000 пунктов, где рынок встретит поддержку со стороны долгосрочного восходящего тренда, берущего начало от минимумов прошлого года.

( Читать дальше )

Акции «РУСАЛа» сегодня продолжили падение на Гонконгской фондовой бирже, потеряв более 20%, пробив очередные исторические минимумы.

К 08:50 мск бумаги российского алюминиевого гиганта упали до 1,54 гонконгских доллара за акцию (24,51%). Это рекордный минимум с 2016 года, тогда бумаги опустились до 2,09 гонконгских доллара.

9 апреля бумаги «РУСАЛа» потеряли почти половину стоимости на фоне сообщения компании о возможном техническом дефолте по некоторым видам долговых обязательств после введения санкций со стороны США.

Акции «РУСАЛа» упали на 28% на Гонконгской бирже. На торгах на Московской бирже акции компании в первые минуты также сильно просели, но к середине дня падение составляет около 5,5%. Пока не выйдет новых негативных новостей по «РУСАЛу», я дальнейшего снижения не ожидаю. Компания и так стоит на 22% дешевле рыночной стоимости своего пакета в «Норильском Никеле», на внутреннем рынке операционную деятельность продолжает.

При необходимости, получит поддержку от Правительства. Рынок в целом слабо реагирует на события, произошедшие на выходных. Это хороший сигнал. Волатильность на рынках падает. Есть шансы, что на этой неделе рынки могут вернуться к спокойному состоянию, хотя, я полагаю, что стабилизация фондового и валютного рынков наступит не ранее 2-й половины мая.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

В пятницу, 13 апреля, российский фондовый рынок снова перешел в «красную зону» после того, как Москва огласила свой ответ на санкции Вашингтона, что может ухудшить перспективы безболезненного выхода из геополитического противостояния между РФ и США.

Так, в качестве основных контрсанкций предлагается ввести ограничения на импорт американских товаров, а также приостановить международное сотрудничество в атомной сфере. Правда, поскольку Госдума с понедельника уходит на каникулы, принятие закона об ответных мерах скорее всего затянется до конца апреля. Однако фондовые рынки действуют ожиданиями, а не фактическими действиями, поэтому индексы уже сегодня теряют 1% и 1,1% по индексу МосБиржи и РТС соответственно. Рубль перестал укрепляться, консолидировавшись вокруг уровня 62 руб./$ несмотря на то, что нефтяные котировки продолжают раллировать: еще +0,3% по Brent спот сегодня.

Тем не менее, судя по данным EPFR, отношение глобальных инвесторов к России начинает восстанавливаться: прошлая неделя принесла притоки в фонды акций и облигаций после оттоков ранее.

( Читать дальше )

Аналитики Атона считают, что Норникель, Полюс Золото, Polymetal, АЛРОСА и ММК структурно занимают наиболее благоприятные позиции:

В этом отчете мы оцениваем чувствительность компаний металлургического сектора к возможным санкциям США. Мы анализируем их активы в США, долю продаж, приходящуюся на эту страну, и приводим показатели их долговой нагрузки. Мы также оцениваем чувствительность США к своим потенциальным санкциям, принимая во внимание долю этой страны в мировом потреблении и импорте и место российских металлургических компаний на мировом рынке. Мы считаем, что Норникель, Полюс Золото, Polymetal, АЛРОСА и ММК структурно занимают наиболее благоприятные позиции.

Компании и продукты наиболее/наименее чувствительные к возможным санкциям
ТМК, НЛМК и Evraz наиболее уязвимы с точки зрения санкций, поскольку имеют активы в США, а также на долю этой страны приходится 15-20% от их выручки. На противоположной стороне спектра мы видим компании с низким уровнем долговой нагрузки, без продаж на американском рынке (ММК, АЛРОСА и производители золота). Золото и бриллианты имеют высокое соотношение стоимости и веса и используются для сохранения капитала, то есть могут быть легко переориентированы на другие рынки. На США приходится 15-20% мирового потребления МПГ (20-25% их импорта поступает из России), и значит ограничение их торговли США будет сродни выстрелу в свою же ногу. Другим важным продуктом для США являются бесшовные трубы нефтегазового сортамента (25% мирового потребления).

Только НЛМК, Evraz и ТМК имеют производственные активы в США

( Читать дальше )

В России начинается дивидендный сезон.

Мы проанализировали фондовый рынок в поисках ближайших наиболее привлекательных дивидендных историй. Кроме того, мы оценили, какую динамику демонстрировали акции компаний, выплачивающих дивиденды после даты закрытия реестра в прошлые периоды, и как быстро они восстанавливались после отсечки. Мы отмечаем, что интерес инвесторов к дивидендным историям постоянно растет. Это особенно видно на фоне снижения доходностей по другим финансовым инструментам в России, включая облигации и банковские депозиты. Удивительно, но российский фондовый рынок по-прежнему игнорирует тот факт, что спред между дивидендными доходностями акций и доходностями по другим инструментам (см. Рис. 1) расширяется. Мы полагаем, что эта ситуация не может длиться долгое время, и российские дивидендные акции будут существенно переоценены рынком вверх, также отразив снижение доходностей и стоимости капитала.

Какие компании предлагают максимальную дивидендную доходность в течение следующих трех месяцев?

( Читать дальше )