Со времени нашей последней рекомендации трехмесячной давности акции НЛМК потеряли более 10% стоимости и опустились ниже 225 руб.

Несмотря на снижение, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 300,76 руб. до осени 2022 г. С учетом снижения апсайд увеличился до 34,8%.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Со времени нашей последней рекомендации двухмесячной давности акции ММК потеряли более 15% стоимости и опустились ниже 62 руб. Они выглядят сегодня слабее остальных бумаг сектора, хотя еще недавно опережали их по темпам роста.

Мы прогнозировали рост с горизонтом до осени 2022 г. до целевой цены 95,4 руб. С учетом падения апсайд увеличился до 54,8%, что в текущих условиях выглядит несколько завышенными ожиданиями. В связи с этим, мы намерены пересмотреть целевую цену акций ММК на 2022 г.


( Читать дальше )

Компания МТС отчиталась за 3 кв. 2021 г. на уровне ожиданий. Выручка выросла на 8,4% г/г, скорректированная OIBDA – на 4,2% г/г. Чистая прибыль сократилась на 12,1% г/г на фоне неденежных факторов. Мы позитивно смотрим на перспективы компании и ожидаем роста финансовых показателей по итогам 4 квартала и года в целом. Позитивным моментом можно обозначить и привлекательную дивдоходность, которую мы ожидаем на уровне 11-12%. Ждем также, что обновленная дивидендная политика будет не хуже текущей и с большей частотой выплат, что может позитивно сказаться на поддержке акций внутри года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень 382 рубля на акцию.

Показатель выручки МТС оказался лучше консенсус-прогноза (138,2 против прогнозного 137,5 млрд рублей), а скорректированной OIBDA — на уровне прогноза (61,3 при ожидаемой 61,4 млрд рублей).


( Читать дальше )

«Совкомфлот» опубликовал во вторник, 16 ноября, финансовые результаты (МСФО) по итогам III квартала и 9 месяцев 2021 года.

«Индустриальный сегмент „Совкомфлота“ (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) по-прежнему демонстрирует неплохие результаты, тогда как конвенционный сегмент (транспортировка сырой нефти и нефтепродуктов) остается слабым звеном на фоне низких ставок на фрахт. Впрочем, в октябре здесь наметился тренд на восстановление, так что результаты СКФ за IV квартала могут преподнести приятный сюрприз», — отметил Алексей Павлов, главный аналитик по российскому рынку «Открытие Инвестиции».


( Читать дальше )

«Евраз» провел День инвестора 2021. Компания представила обновленные сроки выделения угольных активов, что улучшит ESG-профиль, и стратегию развития до 2026 г., направленную на рост EBITDA на 28% к 2026 г. Также менеджмент допустил выплату дивидендов за 3-й квартал 2021 г. (согласно нашим расчетам, около 0,4 долл. на акцию и доходностью 4,7%) и оценил негативные эффект от роста налоговой нагрузки с 2022 г. на уровне 250-300 млн долл., что согласуется с нашей оценкой. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для бумаг «Евраза» с целевой ценой 503 пенса.

«Распадская». «Евраз» раскрыл подробности выделения «Распадской». Изначальные сроки, подразумевающие завершение процедуры до конца 2021 г., были перенесены на 1-ю половину 2022 г. В 4-м квартале текущего года Евраз планирует получить одобрение совета директоров и опубликовать официальную документацию. Ранее стало известно, что ФАС одобрило получение Романом Абрамовичем 27%-й доли в Распадской. Также менеджмент подтвердил намерение предоставить акционерам Евраза возможность получить кэш вместо бумаг Распадской. Точные параметры денежной альтернативы будут раскрыты после заседания совета директоров. Выделение угольных активов повлечет незначительный рост долговой нагрузки, что не несет угрозы финансовому положению и дивидендной политике Евраза. Без учета угольных активов чистый долг/EBITDA на конец июня 2021 г. составил бы 1,1х против 1,0х вместе с Распадской.

( Читать дальше )

Формально промежуточный дивиденд «Норникеля» должен составлять не менее 15% от ожидаемого дивиденда за год (согласно дивидендной политике). Мы ожидаем, что совокупный дивиденд по итогам 2021 г. достигнет 2 800 руб. на акцию, поэтому выплата за 9 месяцев должна оказаться не менее 420 руб. на акцию.

Однако на практике (по аналогии с 2016 и 2020 гг.) «Норникель» направляет на дивиденд за 9 месяцев 65% EBITDA за 1-е полугодие. В таком случае промежуточная выплата в 2021 г. составит 1 745 руб. на акцию (доходность 7,7%), что, на наш взгляд, является наиболее вероятным сценарием. С учетом благоприятной конъюнктуры рынков цветных металлов и высокой дивидендной доходности мы ожидаем рост котировок «Норникеля» до 28 445 руб.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Сегодня, 16 августа, представила результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2021 года компания «РусАгро».

Компания отчиталась о внушительном росте ключевых финансовых результатов. Так, выручка компании подскочила на 45% г/г за 6 месяцев 2021 года и достигла отметки 104,37 млрд руб. Что касается чистой прибыли, то она выросла на 81% г/г за тот же период, зафиксировавшись на отметке 17,6 млрд руб.

Отличные результаты показал ключевой для компании масложировой сегмент. За 6 месяцев выручка от данного сегмента выросла 68% и достигла 61,57 млрд руб. Сельскохозяйственный сегмент показал рост 49% г/г за те же полгода (11,89 млрд руб.). В то же время мясной сегмент стал больше на 29% (18,18 млрд руб.), а сахарный на 15% (16,39 млрд руб.).

Стоит отметить, что компания показала такие результаты, придерживаясь обязательств не повышать свои цены в рознице. Так, цена реализации сахара в розничные сети в России не превышала 36 руб/кг с НДС на заводе за мешок белого сахара весом 50 кг, а цена реализации бутилированного подсолнечного масла не превышала 95 руб/л с НДС на заводе.

( Читать дальше )

Лента утвердила дивидендную политику 

Совет директоров Ленты утвердил дивидендную политику. Компания будет выплачивать дивиденды в объеме до 100% FCF за соответствующий отчетный период при условии, что отношение чистого долга к EBITDA по IAS 17 не превысит 1.5x, более 100% FCF при соотношении ниже 1x и не более 50% от FCF, если данное соотношение превысит 1.5x.

Новость позитивна для Ленты, хотя она была ожидаема, поскольку финансовый директор компании ранее сообщал о возможности начать выплачивать дивиденды в 2022. Мы отмечаем, что компания активно расширяется и может в дальнейшем рассматривать новые сделки M &A, при этом выплата дивидендов перестанет быть приоритетным вопросом. В сентябре 2021 отношение чистого долга к EBITDA составило 1.9х против 1.5х в декабре 2020. За 9М21 FCF компании составил около 8 млрд руб., что предполагает дивиденды в размере 16 руб. на акцию при направлении на дивиденды 100% FCF и 8 руб. на акцию при выплате 50% FCF, что соответствует доходности около 6% и 3% соответственно.

Атон

Фармацевтический гигант Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в секторе линеек препаратов разнообразной специфики. Акции Pfizer находятся в числе наших рекомендаций с рейтингом «Покупать» как консервативное долгосрочное вложение. Инструмент уже принес доходность в размере свыше 36% за период с начала года и сохраняет потенциал роста. Многомиллиардная выручка от вакцины от коронавируса подогрела интерес к акциям фармгиганта, но и без учета вакцинного фактора продуктовая и экспериментальная линейки компании выглядят весьма внушительно.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Pfizer с целевой ценой на 12 мес. $ 59,3 и потенциалом роста в размере 18,2%.


( Читать дальше )

Вчера вечером на складе коксохимического цеха Новолипецкого металлургического комбината произошел взрыв предположительно угольной пыли, причины которого выясняются. Несмотря на жертвы происшествия (женщина-машинист питателя углеподготовительного цеха госпитализирована с ожогами более 50% тела), производственный процесс комбината не пострадал, а материальный ущерб вряд ли можно считать большим. Произошло возгорание конвейера, которое было ликвидировано в течение 15 минут, а также обрушение кровли на площади около 250 кв. м. Дело, возбужденное СКР по факту происшествия, вряд ли будет иметь серьезные последствия для комбината.

Этим летом на НЛМК был другой инцидент, когда пришлось приостанавливать работу конвертерного цеха №2 из-за возгорания кислородно-распределительного пункта и устранения его последствий, в результате чего НЛМК снизил объем выпуска стали в III квартале.

Тем не менее, благодаря реализации запасов и более высоким ценам, выручка НЛМК выросла в квартальном выражении на 10% до $4,6 млрд. Показатель EBITDA увеличился на 11% до $2,3 млрд, а чистая прибыль возросла на 19% до $1,6 млрд. Свободный денежный поток, который является базой для расчета квартальных дивидендов по акциям НЛМК, вырос на 29% и составил $1,1 млрд. При этом долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) сохранилась на уровне 0,4х.

( Читать дальше )