После годового молчания, к акционерам вышло руководство НЛМК с отчетом за 1 полугодие 2023 года. Не 9 месяцев конечно, да и отчет не содержит операционных метрик, но все же для понимания годится. Тем более на фоне роста производства стали в стране. По итогам 10 месяцев выплавка по сектору увеличилась на 9,5% до 6,3 млн тонн.

Итак, выручка компании за отчетный период составила 505,7 млрд рублей. Как я уже говорил, НЛМК не публиковал данные в прошлом году, поэтому сравнить мы можем лишь с докризисным 2021 годом. К нему выручка снизилась всего на 2,8%, и это учитывая все сложности отрасли. 

💬Я не зря упомянул про отсутствие операционных результатов. Мы не знаем объем производства стали и чугуна, не знаем объемы продаж, не знаем средние контрактные цены реализации. Пресс релиза к текущему отчету компания также не представила, не удосужившись рассказать, как обстоят дела с экспортом. 

Единственное, что нам доступно, это цены на спотовых рынках. Так, средние цены на сталь на Лондонской бирже металлов LME составили чуть ниже $ 400 за тонну за последний год. После всплеска в марте текущего года, ушли в дрейф в районе $ 360, а вот в последний месяц заметно раллируют. 

В 2021 году на мировом рынке удобрений возникла напряженная ситуация. Взлет цен на природный газ вызвал резкий рост цен на продукцию, которую из него производят, в том числе азотные удобрения. Котировки карбомида за год выросли с $ 250 до $900, а европейские производители массово приостанавливали производство, поскольку из-за дорогого сырья работали с отрицательной рентабельностью.  

На этой волне котировки акций Акрона выросли с 6 до 20 тыс. рублей. Несмотря на то, что конъюнктура на газовом рынке и на рынке азотных удобрений стабилизировалась, цена акций до сих пор остается на высоких уровнях. В связи с этим интересно разобрать последний отчет компании по МСФО. 

За 9 месяцев 2023 года выручка Акрона снизилась на 34% до 130 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 71% до 25,6 млрд рублей. Если смотреть исключительно на 3 квартал, то здесь также наблюдается снижение. 

Стоит обратить внимание на то, что капитализация Акрона на данный момент составляет около 700 млрд рублей. Учитывая ожидаемую прибыль за 2023 год в размере около 30 млрд рублей, получаем мультипликатор P/E >20х.

Изученный нами ранее один из лидеров рынка ломбардной деятельности в Московском регионе — Мосгорломбард, который готовится провести IPO, объявил ценовой диапазон первичного публичного предложения акций. Он установлен на уровне 3,1 – 3,5 рубля за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 4,5-5 млрд рублей, при условии конвертации префов.

Данное размещение может быть интересным по нескольким причинам. Во-первых, ломбардный бизнес является контрцикличным – он прекрасно себя чувствует как в периоды роста экономики, так и в периоды спада. Более того, поток клиентов в период экономических потрясений в ломбардах исторически всегда больше. Во-вторых, Центробанк ужесточает регулирование ломбардной отрасли и небольшие компании не смогут соответствовать новым стандартам, что открывает отличные возможности для поглощения конкурентов. 

У Мосгорломбарда амбициозная стратегия развития, которая предполагает рост выручки и чистой прибыли в 10 и 25 раз соответственно к 2027 году.

Конец года все ближе и невольно задаешь себе вопрос — «Что я упустил в этом году?». И это далеко не памп неликвидного шлака, который уже «съел» часть этого неадекватно роста. Сегодня речь пойдет о компании, чей бизнес заиграл новыми красками под светом санкционных софитов. Осталась ли еще идея в Совкомфлоте?

Итак, по данным Росатома, транзит по Севморпути в 2023 году достиг рекордных 2,1 млн тонн. При этом есть перспектива увидеть кратный рост до 4-7 млн в ближайшие годы. Именно это направление является ключевым для компании, ведь санкционный удар касался прежде всего западного направления, а Китай и Индия только наращивали закупки нашего сырья весь 2023 год. 

За счет дисбаланса мировых транспортных маршрутов и роста спроса на танкерный флот, в 2023 году мы получили существенный рост ставок фрахта по российским направлениям. К тому же Совкомфлот традиционно старается увеличить объем долгосрочных тайм-чартерных соглашений, зафиксировав высокие ставки. Так, общий объем законтрактованной выручки Группы составил $3,5 млрд до конца 2026 года. 

Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 07 ноября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium.

Присяжные готовы к рассмотрению дела? Тогда вердикт в отношении Позитива за вами. Также в этом видео разберем ситуацию с навесом ликвидности в расписках и предстоящее IPO Мосгорломбарда.



0:34 Риски инвестирования в Позитив
7:39 Навес ликвидности в расписках
14:18 Разбор IPO Мосгорломбарда

🔥 Не забывайте подписываться на мой YouTube-канал. На нем всегда сможете найти парочку полезных инвест-идей. И лайк под видео меня максимально мотивирует. Спасибо и приятного просмотра!

Минцифры готовит ряд мер по поддержке рынка дата-центров. Почему эта новость так интересна? Дело в том, что Ростелеком уже давно не просто оператор связи, а широко диверсифицированная компания, активно развивающая свои цифровые сервисы, но обо всем по порядку. 

Итак, выручка Ростелекома за 9 месяцев 2023 года выросла на 14,4% до 498,5 млрд рублей. Если оглянуться назад, в 2021 год, то динамика еще лучше, плюс 21,1%. Самым быстрорастущим сегментом является вышеупомянутые «Цифровые сервисы». Прирост к 2022 году составил 43,1%, а к 2021 году практически удвоился до 94,2 млрд рублей.

Компания в 3 квартале ввела в эксплуатацию 1,3 тыс. стоек дата-центра, а общая их емкость составила 19,8 тыс. стойко-мест. Также сильную динамику показывает кластер «Информационная безопасность», который вырос по выручке в 2 раза до 6,9 млрд рублей. Не одному же Позитиву быть бенефициаром перехода пользователей на отечественное ПО.

Не отстает и сегмент «Мобильной связи», выручка которого увеличилась на 14,7% до 183,9 млрд рублей за отчетный период. Этого удалось достичь за счет активного роста абонентской базы до 48,1 млн человек. Отрадно, что Tele2 вышла на 3 место среди российских операторов связи, опередив тот самый Veon (Билайн).

В нефтегазовом секторе происходит много интересных событий. Страны ОПЕК+ объявили о планах сократить объем добычи нефти в начале следующего года, при этом нефтяные котировки спикировали вниз. Как это ситуация отразится на дивидендах Башнефти? Давайте разбираться.

Вначале пробежимся по отчету компании за 9 месяцев 2023 года. Итак, выручка составила 727,8 млрд рублей, а чистая прибыль 151,8 млрд рублей. Компания не стала раскрывать подробных результатов и не представила данных за прошлый год. Важно отметить, что в 3 кв. чистая прибыль составила 75,3 млрд рублей, то есть практически столько же, сколько за первое полугодие. 

Результаты 4 кв. могут быть хуже по двум причинам. Во-первых, власти в конце сентября ограничили экспорт дизельного топлива для стабилизации цен на внутреннем рынке. В середине ноября ограничения сняли, поскольку цены пошли вниз, а у переработчиков наблюдалось затоваривание нефтехранилищ. У Башнефти значительный объем выручки приходится на реализацию нефтепродуктов, поэтому для нее чувствительны любые запреты. Во-вторых, стоимость нефти сорта Urals в начале декабря упала к $60 за баррель. Девальвация рубля сглаживает эффект падения нефтяных цен, однако в пересчете на рубли средняя квартальная цена сейчас ниже, чем в 3 кв. 

Еще пару лет назад инвестиционное сообщество даже слова такого не знала, как редомициляция. Вместе с критической трансформацией геополитики и разрушением межстрановых коммуникаций, возникла необходимость изменения юрисдикции ряда компаний. Этому должны способствовать закон 470-ФЗ и поручение Президента, призванное ускорить процесс «переезда».

💬 Сейчас и далее речь пойдет про такие компании, как Ozon, Yandex, Globaltrans, TCS,  X5 Group и прочих.

Их бумаги, не дожидаясь «возвращения уставных документов» в Россию, начали активный рост еще с июля 2023 года. А что самое главное, на внебирже также скупалась заблокированные расписки с дисконтом под будущий переезд. Инвесторы рассчитывают получить дополнительную прибыль в момент начала торгов после редомициляции.

Все это может создать потенциальный «навес» в акциях после возобновления торгов на Московской бирже, когда купившие на внебирже инвесторы захотят продать свои пакеты акций. Наглядный пример — бумаги VK Group, которые до сих пор не могут прийти в себя после старта торгов.

Один из ведущих игроков на рынке ломбардной деятельности в Московском регионе — Мосгорломбард, планирует провести IPO на Московской бирже. Начало торгов ожидается в декабре, и компания намерена разместить до 322,6 млн акций, что предполагает free-float до 36%. 

Почему это размещение может быть интересным? Компания выходит на IPO с доказанной эффективностью стратегии развития. С 2020 по 2023 гг. (когда Группа завершила первый этап стратегии и кратное масштабирование) выручка и кредитный портфель выросли в 6 раз, а чистая прибыль в 8 раз. 

Привлеченные средства от IPO уйдут на развитие бизнеса (cash in) по трем ключевым направлениям: расширение доли присутствия в сегменте ломбардных займов, наращивание доли на рынке ресейла и развитие вторичного рынка драгоценных металлов. 

Во-первых, в планах руководства увеличить количество отделений в Московском регионе со 109 до 150 к 2025 году. В перспективе до 2027 года Группа планируем увеличить кратно свою долю на рынке ломбардов в регионе с 11% до 40%. 

Экспорт российской нефти продолжает восстанавливаться, а вместе с ним и финансовые показатели крупнейшего нефте-транспортного оператора – Транснефти. Несмотря на ограничения перекачки по нефтепроводу “Дружба”, компания компенсирует объемы через порты, в том числе НМТП.

Транснефть хорошо отчиталась за 3 квартал 2023 года. Выручка составила 343,4 млрд руб. (+17,1% г/г), чистая прибыль достигла 66,8 млрд руб. (+34% г/г). За девять месяцев текущего года прибыль выросла на 44% г/г до 254,4 млрд руб. 

Бизнес Транснефти продолжает оставаться прибыльным, при этом демонстрирует хорошую маржинальность. Так, чистая маржа за 9М2023 составила 28%, что обеспечивает надежную защиту от убытков в случае роста расходов в условиях кризисных ситуаций.

По бумаге одобрен сплит акций 1:100. Сейчас привилегированные акции Транснефти – бумаги с самой высокой ценой на Мосбирже. Дробление сделает компанию доступной для широкого пула частных инвесторов, что повысит интерес к бумаге и увеличит ее ликвидность. Сплит намечен на февраль 2024 года.