​​Прокачка нефти и дивидендов

Экспорт российской нефти продолжает восстанавливаться, а вместе с ним и финансовые показатели крупнейшего нефте-транспортного оператора – Транснефти. Несмотря на ограничения перекачки по нефтепроводу “Дружба”, компания компенсирует объемы через порты, в том числе НМТП.

Транснефть хорошо отчиталась за 3 квартал 2023 года. Выручка составила 343,4 млрд руб. (+17,1% г/г), чистая прибыль достигла 66,8 млрд руб. (+34% г/г). За девять месяцев текущего года прибыль выросла на 44% г/г до 254,4 млрд руб. 

Бизнес Транснефти продолжает оставаться прибыльным, при этом демонстрирует хорошую маржинальность. Так, чистая маржа за 9М2023 составила 28%, что обеспечивает надежную защиту от убытков в случае роста расходов в условиях кризисных ситуаций.

По бумаге одобрен сплит акций 1:100. Сейчас привилегированные акции Транснефти – бумаги с самой высокой ценой на Мосбирже. Дробление сделает компанию доступной для широкого пула частных инвесторов, что повысит интерес к бумаге и увеличит ее ликвидность. Сплит намечен на февраль 2024 года. 

Основная инвестиционная идея в префах Транснефти – это дивиденды и их рост. В 2023 году выплата составила 16,6 тыс. руб. на акцию, что при текущих котировках соответствует дивидендной доходности ~12%. Согласно прогнозу аналитиков, выплата в следующем году может составить порядка 20 тыс. руб., что ориентирует нас на доходность 14,5%.

Следует отметить, что дивиденд постоянно растет и потенциально на долгосрочном горизонте, бумага может превзойти облигации, если сохранится тенденция к распределению прибыли. В целом, государство заинтересовано в высоких дивидендах компании, поскольку в ближайшие три года федеральный бюджет будет дефицитным.

Сейчас котировки акций Транснефти находятся в локальном нисходящем тренде и на короткой дистанции приходится “ловить ножи”, однако на длинном горизонте инвестирования есть потенциал к росту. Вероятно, февральскому сплиту может сопутствовать небольшое ралли в бумаге, поэтому данные акции заслуживают внимания, особенно тех инвесторов, кто интересуется дивидендными стратегиями.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией