Транснефть

Россия в 2024 году продолжает вытеснять казахстанскую нефть из Узбекистана. РФ дает хорошие скидки, а экспортерам из Казахстана интереснее премиальные рынки

Россия в I квартале 2024 г. продолжила наращивать поставки нефти в Узбекистан, вытесняя казахстанское сырье, следует из данных обзора Argus «Рынок Каспия» (есть у «Ведомостей»).

Импорт из России увеличился в январе–марте 2024г в 7 раз /г/ до 75 тыс тонн на фоне снижения поставок нефти из Казахстана на 26% до 13,4 тыс тонн.

www.vedomosti.ru/business/articles/2024/04/23/1033481-rossiya-prodolzhaet-vitesnyat-kazahstanskuyu-neft-iz-uzbekistana?from=newsline

«Палим” простую и понятную инвестидею для широкого круга инвесторов!

В чем идея: у Траснефти отличный денежный поток Транснефти (если бы он выплачивал его полностью, то доходность в дивах была бы 17-20%!) и накопленная денежная “подушка” в размере 42% капитализации. Сейчас компания платит 50% от чистой прибыли, однако вполне возможно что государство как главный акционер может продавить и более высокие дивы, что будет позитивно для акционеров.

Если Транснефть повысит коэффициент с 50% до 75%, то дивдоходность акций составит 18%, и самое главное — такую доходность компания сможет обеспечить как минимум несколько лет.

Ключевой риск: дальнейшее сокращение добычи нефти будет негативно для бизнеса Транснефти.

Потенциал: +24% от текущих (2000 р за акцию)

По динамике акций сейчас видно, что всем глубоко пофигу на Транснефть даже после сплита — отличный вариант, чтобы зайти до тех пор, пока остальной рынок сможет сориентироваться и увидеть потенциал в компании.

Татнефть и Транснефть:
думаю,
поднимут коэффициент дивидендных выплат,
поэтому вырастут.

Из-за невозможности нарастить добычу вследствие внешних ограничений,
Татнефть может снизить
капиталовложения и направить высвободившийся денежный поток на дивидендные выплаты.

Транснефть также не может увеличить количество нефти для прокачки.

ТРАНСНЕФТЬ
Высокий
денежный поток Транснефти (с доходностью 17–20%) и накопленная денежная «подушка» в размере 42%
капитализации увеличивают вероятность того, что компания повысит коэффициент дивидендных выплат, и это
станет мощным катализатором роста котировок.

Исходя из чистой прибыли за весь год в размере 288 млрд руб. и коэффициента выплат 75% ЧП,
Татнефть выплатит 96 руб. на акцию за 2023 г. с доходностью 14%.
За вычетом уже объявленных и выплаченных 62,7 руб. на акцию финальный дивиденд может составить 33 руб. на акцию с доходностью около 5%.

В последние годы Татнефть направляла 50% чистой прибыли на дивиденды,
min уровень, предусмотренный политикой компании.

Сургутнефтегаз

Сургутнефтегаз, для которого девальвация рубля в 2023 году стала точкой роста.

Анализ: Минимальное влияние на котировки. Напомним, Транснефть выплачивает дивиденды с учетом консолидированных результатов по МСФО, а не по неконсолидированным показателям РСБУ. Таким образом, хотя падение чистой прибыли на 21% г/г на первый взгляд представляется негативным событием, в действительности влияние на котировки должно быть минимальным. Дело в том, что результаты по МСФО, которые, как мы ожидаем, будут опубликованы в мае, могут отразить другую динамику. Кроме того, доходы в начале 2023 г. были высокими и скорректировались во второй половине года.