Рынок акций РФ продолжит падать

Почему падает рынок?

Версия, о которой стоит задуматься

Текущее падение российского рынка акций выглядит не просто коррекцией, а иррациональным обвалом. Темпы снижения, его глубина и паника, которую мы наблюдаем, плохо объясняются фундаментальными и техническими факторами. Поэтому возникает закономерный вопрос: а не является ли это снижение искусственным?

Одна из версий — сознательная манипуляция со стороны государства и банков. Косвенные признаки указывают на дефицит ликвидности сразу у двух ключевых институтов — Минфина и банковского сектора. Обратите внимание: длинные ОФЗ торгуются с дисконтом вопреки снижению ключевой ставки ЦБ и дефляционным данным. Банки активно размещают облигации, привлекая средства под потребительское кредитование, при этом доходность таких размещений достигает 17%, а объёмы постоянно растут. Всё это создаёт впечатление, что государство и банки пытаются привлечь деньги населения для покрытия собственных нужд и закрытия образовавшегося дефицита.
Показательны и недавние события: на прошлой неделе была пресечена деятельность криптообменника в Москва-Сити, который выводил за рубеж миллиардные активы. Затем последовали задержания лиц, занимавшихся обналичиванием средств на одном из московских рынков. Эти случаи вполне могут быть звеньями одной цепи. Нарушителей наказали, однако потери необходимо компенсировать — и, как это часто бывает, за счёт розничных инвесторов и малого бизнеса. Крупный бизнес уже давно несёт основную нагрузку по финансированию государственных нужд, поэтому теперь, вероятно, настала очередь более широких слоёв.

Но какое отношение это имеет к падающему рынку акций? Самое прямое. Стремительное и аномальное снижение провоцирует частных инвесторов в панике перекладываться из акций в фонды ликвидности (что выгодно банкам) и в ОФЗ (что выгодно Минфину). Таким образом, обвал фондового рынка может служить инструментом для решения проблемы дефицита денег — за счёт перетока средств из одной категории активов в другую. Если это так, то снижение не случайно, а намеренно управляемо.
Усугубляет ситуацию и растущий курс доллара. Держатели валюты, видя, что доллар достиг комфортных уровней, начинают фиксировать прибыль и нести доллары в обменники. Полученные рубли также направляются в те же инструменты — фонды ликвидности и облигации. Это ещё один источник рублей для банков и государства.

Не утверждаю, что это единственное объяснение, однако совокупность факторов выглядит слишком системной, чтобы быть случайностью. Рынок могут ронять намеренно — и тогда текущая паника — не время для спонтанных решений, а повод для холодного анализа.