И хоть компания находилась в заморозке с апреля, мы не забывали о фаворите ритейла. Разбирали операционные результаты за третий квартал 2024 года. И стоит отметить, отчет по МСФО был явно не плох.

Растут торговые площади (+8,8%) и сопоставимые продажи (+13,8%), а вслед за этим и выручка (+22,9%). Рентабельность (24,4%) и чистая прибыль (+19,3%) также на уровне.

Рост показателей, это результат грамотно выстроенной работы и свойство потребительского сектора — впитывать инфляционные издержки. Не малая часть успеха отведена росту доли онлайн-торговли в России (42%).

Интересно, что при все при этом, самая выгодная продуктовая корзина оказалась в магазинах Пятерочки. Подобное исследование проводил институт Человека РОМИР в октябре — ноябре этого года.

Анализировав Магнит, мы писали о потенциале росте ритейла. Пятерочка тоже крупный игрок и вполне имеет возможность и дальше наращивать свое присутствие на рынке, поглощая более мелкие бизнесы.

Стоит отметить, что крупные ритейлеры уже планируют начать работу в ДНР с 1 квартала 2025 года. А также, Пятерочка совместно с Wildberries запустила быструю доставку еды для части Москвы.

На графике вновь творится красота! Мы филигранно отскочили от зоны поддержки 2450 — 2500 пунктов, и устремились к трендовым скользящим ЕМА 10/20. Обратите внимание, как рынок рос весь 2023 год, используя данные скользящие как поддержку.

И как падали с мая, где ЕМА 10/20 были в роли сопротивления. Пробой данного уровня может сигнализировать о начале восходящего тренда! Куда пойдем дальше? Посмотрим, что говорят ключики-индексы.

💎IMOEX (IRUS). Основной индекс на перепутье. В понедельник была попытка пробить тренд, но по итогу вновь закрылись ниже ЕМА 20. Стоит понаблюдать, где котировки окажутся в конце недели.

💎MM1!. Фьючерсы на IMOEX, после переключения контракта торгуются заметно выше самого IMOEX. Это обычное явление, однако текущая неделя интересна тем, что фьючерсы уже пробили нисходящий тренд!

Сегодня обсудим новые вводные по бизнесу компании. $MTSS планирует преобразоваться в холдинг, а бизнесы выделить на отдельные юр. лица.

Данное решение было озвучено на «Дне Инвестора» компании. Причина понятна: нетелеком бизнес МТСа уже приносит около половины выручки группы и будет выделен в «Экосистемы МТС», став 100% дочерней компанией. Телеком бизнес будет в ПАО «МТС».

Что именно переходит в «Экосистемы МТС»:

— Юрент (кикшеринг)
— AdTech (рекламный бизнес)
— IT (МТС Web Services)
— МТС банк (и финтех проекты)
— Медиахолдинг (КИОН, МТС музыка и т.д)

Цель данных перестановок в гибкости управления и прозрачности операций. «Экосистема МТС» не планирует выходит на IPO, однако, при благоприятной среде на фондовом рынке, некоторые направления могут выйди самостоятельно.

Также, МТС сократит инвестиции в неэффективные направления бизнеса: МТС Авто, МТС Умный дом. Цель стоит та же: сократить долговую позицию в ближайшем году. В 2025, компания планирует воздержаться от покупок и поглощений в рамках M&A.

Хочется ответить: почти все. Ведь если растет общий рынок, то растет 80-90% акций. И как показывает опыт, успешные инвестиции — это умение найти нужный отрезок времени на рынке.

Но сначала начнем с риск-премии. Стоит сразу отметить, что аппетит к риску у всех разный. Но мы постараемся отдать должное конкретным эмитентам. Тем бумагам, где существует хорошая риск-премия.

За риск всегда приходится платить. Однако, уровень риска у всех разный. Бумаги из первого нашего топа  — для более консервативных инвесторов. Здесь сложно увидеть 100%+ прибыли за короткий период времени, однако за этих эмитентов переживать вы будете меньше. Сбер, Яндекс, Роснефть, Мосбиржа, X5 — все это правильные инвестиции.

⚠️Есть компании, где совсем горячо. Самолет, Мечел, Сегежа и прочие эмитенты, где можно увидеть в три раза больше прибыли. Но и риски здесь кратно выше. Такие истории подойдут более опытным и рисковым игрокам.

Мы же, держим бумаги из первого топа, но хотим найти что-то среднее. Бумаги с не большим долгом и понятными драйверами роста, в случае снижения ставок. Часть из них вы уже знаете, но хочется объединить их в один список.

Остановимся на важных комментариях от Эльвиры Набиуллиной:

🔈 «Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагалось».

Очень похоже, что на решение ЦБ повлияли высшие силы. Владимир Путин уже не раз подчеркивал, чтобы ЦБ не играл в одиночку.

🔈 «ЦБ нужно время, чтобы оценить устойчивость замедления кредитования, в феврале оценим целесообразность повышения ставки»

Это здравый поинт, учитывая что влияние ставки происходит в течении 3-6 кварталов. Процесс запущен, стоит понаблюдать, а не продолжать дальше убивать экономику.

🔈 «На заседании рассматривались три варианта — сохранение ставки, повышение до 22% и повышение до 23%»

Радует, что риторика ЦБ не подразумевала повышение выше 23%. Возможно, цикл повышения еще не закончен, но мы видим некоторое замедление в принятии решений.

🔈«Нам важно избежать крайних сценариев. Нельзя дать экономике дальше перегреваться. При этом нужно избежать переохлаждения.»

Дальнейшие шаги будут более аккуратными, все внимание стоит обращать на темпы кредитования, недельную инфляцию и курс валют.

Думаю уже многие ознакомились с двумя предыдущими топами (тут и тут). Мы показали сильные компании с интересными уровнями для покупок. Данные бумаги вполне могут быть сильнее рынка при деэскалации конфликта, а так же их бизнес устойчив к текущим экономическим реалиям.

Однако, у всех разный аппетит к риску и кто то готов рассматривать более рисковые идеи на рынке. Данный топ компаний с повышенным риском — сугубо наше мнение и а не инвестиционная рекомендация. Наши точки входа отметили на графике красной линией.

Наверняка у каждого из вас будет свое мнение по данным бумагам и вполне вероятно оно может отличаться от нашего. В этом и прелесть фондового рынка. Как и всегда, про каждую бумагу можно будет почитать более подробно на нашем канале!

🍏 Магнит  — защитный ритейл. Компания наращивает долг, но пока все в разумных пределах. За счет этого будут выплачены хорошие дивиденды в 2025 году. Магнит — это защитный бизнес, имеющий потенциал увеличения доли рынка и не плохо впитывающий текущий рост инфляции.

В последний месяц, все чаще видим идеи от аналитиков по данной компании. У всех безусловно позитивный взгляд на ближайшие 12 месяцев. Чем так зацепил производитель фосфорных удобрений? Давайте разбираться.

✏️Финансовый отчет. $PHOR нарастил выручку на 11,5% г/г до 129,5 млрд рублей. Цены на удобрения продолжают расти, а рубль благоприятно слабеть. Однако, долговая нагрузка выросла на 19,7% г/г и составила 272,7 млрд рублей.

Долг/EBITDA стал 1,75х против 1,1х годом ранее. Долг все еще комфортный, но компания продолжает увеличивать расходы на бизнес. Но радует что кредиты были взяты под низкие ставки.

✏️Дивиденды. Изначально совет директоров рекомендовал 249 рублей на акцию, но акционеры приняли решение снизить выплату в два раза — до 126 рублей. ФосАгро не впервые предлагает акционерам выбор из нескольких вариантов дивидендных выплат.

Это цифры уже не попадают под прогноз многих аналитиков, однако решение безусловно верное. Зачем платить дивиденды в долг? Сумма выплат составит 16,3 млрд рублей, что соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли компании.

Инфляция в РФ с 10 по 16 декабря составила 0,35%, годовая ускорилась до 9,5%. Российский рынок отреагировал позитивно на вечерней сессии.

Безусловно радует, что третью неделю подряд темпы роста инфляции снижаются. Однако, еженедельные 0,35% это все еще крайне высоко и очень далеко от таргета ЦБ.

Цены продолжают расти и ускоряться (+3,4%) в плодоовощной продукции. Как пример: огурцы стали дороже на 10,1%, помидоры — на 4,1%, капуста — на 2,9%, картофель — на 1,9%.

Заметен рост и в других товарах: яйца куриные — на 1,8%, мясо кур — на 1,7%, масло подсолнечное — на 1,2%. Цены на автомобильный бензин выросли на 0,3%, на дизельное топливо — на 0,4%.

Текущие «замедления» вряд ли дадут новые вводные для решения по ставке в пятницу. Для понимания того что инфляция действительно замедляется, мы должны увидеть более низкую и устойчивую динамику.

Также, важно отслеживать инфляционные ожидания граждан. Здесь все также наблюдается рост. Ожидания в декабре выросли до 13,9% с 13,4% в ноябре, обновив максимум 2024 года. Подобный опрос дает понять психологию и потенциальные действия россиян.

$T отчитался по РСБУ за 11 месяцев 2024 года.


Чистая прибыль увеличилась на 41% до 58 млрд рублей. Как и обещали, банк удерживает чистую прибыль более 40% к концу года. Показатели прибыли Росбанка еще интереснее: 54 млрд рублей (+83% г/г).

Кредитный портфель вырос с начала года на 8,2%, но снизился на 1,2% месяц к месяцу. Средства на счетах выросли на 0,8% — до 2,6 трлн рублей. Все это обусловлено экономической составляющей.

Капитал Т-банка на конец ноября 2024 года составил 312 млрд руб. (рост м/м на 8,3%), а Росбанка — 206 млрд руб. (снижение м/м на 0,4%). Достаточность капитала выполняется с запасом.

Стало известно подробнее о сотрудничестве с платформой Атомайз. Т-банк в партнерстве запускает целых 8 инструментов на базе блокчейна. Так называемые, смарт-активы.

Тренд на цифровые финансовые активы (ЦФА) растет. Вот здесь писали подробнее о данном инструменте. Т-банк предоставил разнообразный выбор, и мы пройдемся вкратце по нескольким.

⚙️Кредиты «Т-банка» — долговой актив, подвязанный к портфелю потребительских кредитов. Инвестор получает доход по аналогии с ПИФ — проценты накапливаются в конце срока и выплачиваются на смарт-счет. Ожидаемая доходность — до 27,5% годовых.

Акционеры $SVCB рассмотрят допэмиссию для присоединения ХКФ банка. Собрание акционеров пройдет 28 января 2025 года. Еще в начале июня мы увидели обновленные данные по сделке.

Совкомбанк оплатит 90% стоимости ХКФ банка допэмиссией своих акций, а оставшиеся 10% — деньгами. Напомним, что и условия стали более приятными: появилась скидка в размере 5 млрд рублей.

Оплата акциями позволит банку сэкономить средства. Доля акций в свободном обращении вырастет, что позволит увеличить ликвидность в торгах. А с 20 декабря, Совкомбанк наконец то попадет в индекс Мосбиржи.

Конечно, сама по себе допэмиссия это негативная история для инвесторов, ведь тем самым уменьшается распределяемая прибыль на акцию. Однако, текущая допэмиссия уже была заложена в цене.

Но стоит быть аккуратнее: высокие ставки продолжают давить на прибыль компании. Совкомбанк очень чувствителен к текущему росту ставок, не смотря на рост небанковских доходов.

На графике мы видим продолжение нисходящего тренда по ЕМА 10/20. Котировки продолжают удерживать уровень 12 рублей за акцию.