ФосАгро. Разбор компании

В последний месяц, все чаще видим идеи от аналитиков по данной компании. У всех безусловно позитивный взгляд на ближайшие 12 месяцев. Чем так зацепил производитель фосфорных удобрений? Давайте разбираться.

✏️Финансовый отчет. $PHOR нарастил выручку на 11,5% г/г до 129,5 млрд рублей. Цены на удобрения продолжают расти, а рубль благоприятно слабеть. Однако, долговая нагрузка выросла на 19,7% г/г и составила 272,7 млрд рублей.

Долг/EBITDA стал 1,75х против 1,1х годом ранее. Долг все еще комфортный, но компания продолжает увеличивать расходы на бизнес. Но радует что кредиты были взяты под низкие ставки.

✏️Дивиденды. Изначально совет директоров рекомендовал 249 рублей на акцию, но акционеры приняли решение снизить выплату в два раза — до 126 рублей. ФосАгро не впервые предлагает акционерам выбор из нескольких вариантов дивидендных выплат.

Это цифры уже не попадают под прогноз многих аналитиков, однако решение безусловно верное. Зачем платить дивиденды в долг? Сумма выплат составит 16,3 млрд рублей, что соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли компании.

✏️Перспективы. Помимо долгосрочного тренда на ослабление рубля, затронем Китайских конкурентов. Экспорт из поднебесной продолжает оставаться низким. За счет этого, ФосАгро продолжит удерживать мировой экспорт. Как пример: в 1 квартале, сезонный спрос будет в северном полушарии.

Цены на фосфорные удобрения остаются на высоких уровнях: около 580$ за тонну. В будущем, компания может сэкономить на трансуглеродных налогах ЕС, построив карбоновую ферму.

✏️График. ФосАгро хорошо выглядит на трёхмесячном фрейме. Видим долгосрочный восходящий тренд по ЕМА 10/20. На текущий момент вновь находимся у данных скользящих.

✏️Итог. Видим понятные драйверы роста в виде ослабления рубля, наращивания экспорта и роста стоимости удобрений. Радует, что компания начала замечать рост долга и предпринимает некоторые действия.

Однако, CAPEX продолжает расти. И здесь нужно последить за будущими отчетами компании. Дивиденды остаются не плохие, но не такие жирные как планировались ранее.

Наши действия и стратегию смотри в ТГ канале!

А как вы относитесь к ФосАгро?