$VTBRпредставил результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Чистые процентные доходы: 52,6 млрд руб. (-65,8% г/г);

Чистые комиссионные доходы: 72,7 млрд руб. (+40,6 г/г);

Чистая прибыль: 141,2 млрд руб. (+15,4% г/г).

Высокая ставка продолжает давить на процентные доходы банка. Однако, комиссионные доходы растут благодаря позитивному эффекту от комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

ВТБ продолжил делать акцент на кредитный портфель юридических лиц, при этом сокращая долю в рознице. Возврат на капитал группы составил 20,9%.

💰Кредитное качество портфеля в норме, доля неработающих кредитов всего 3,8%. Растут административные расходы и расходы на персонал до 118,5 млрд рублей (+19,2% г/г). Здесь также влияют макро факторы, ввиду низкой безработицы.

Кроме того, ВТБ планирует распродавать непрофильные активы. Уже ведется работа над продажей офисных зданий от присоединенных банков, гостиничный и страховой бизнес. Снижение подобных активов может благоприятно сказаться на расходах компании.

$YDEXпредставил финансовые результаты за I квартал 2025 г.

Выручка: 306,5 млрд рублей  (+34% г/г);

Скорр. показатель EBITDA: 48,9 млрд руб. (+30% г/г);

Скорр. чистая прибыль: 12,8 млрд руб. (-41% г/г).

Яндекс сохраняет прогноз роста за 2025 год, таргетируя выручку более 30% год к году. А также EBITDA не менее 250 млрд рублей. Правда, прибыль пока слабее ожиданий.

Яндекс продолжает наращивать долю на поисковом рынке, достигнув показателя 67,2%. Компания ожидает, что во второй половине года произойдет ускорение роста рекламного рынка. Выручка здесь составила 113,7 млрд рублей или 21% год к году.

🚩В городских сервисах Яндекс ставит на электронную коммерцию (+60% выручка): Яндекс Маркет, Яндекс Лавка, Яндекс Еда и Деливери. Именно данный рынок имеет экономический потенциал роста до 32-35 трлн рублей к 2030 году. 

Также уверенно себя показывает подписка Плюс и развлекательные сервисы (выручка +58%): Кинопоиск, Яндекс Музыка, Яндекс Плюс и Яндекс Афиша. Но основной рост здесь все таки благодаря подписке.

 $POSIпредставила финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Выручка: 2,3 млрд рублей (+7,6% г/г);

Чистый убыток: 2,8 млрд рублей (+86,7% г/г);

EBITDA: -1,57 млрд рублей (-37,5% г/г).

Позитив продолжает быть, скорее негативом. Низкая EBITDA — это результат соотношения низкой выручки к росту расходов. 

Рост отгрузок на 111% нет смысла принимать во внимание, так как компания просто перенесла часть контрактов с конца 2024 года. Напомним, Позитив основную часть контрактов отгружает именно в 4 квартале.

⌨️Вырос и чистый убыток. Такой стремительный рост во многом способствовал ростом операционных расходов (+19,5 г/г), но и также связан с малым ростом выручки. Упомянем растущие капитальные вложения: +48% год к году.

Позитив несколько раз пересматривал цели в меньшую сторону в прошлом году и пришел к выводу, что нужно сформировать более консервативный подход. А именно: снизить расходы на маркетинг, мероприятия и поддержку бизнеса.

$OZPHпредставила финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 25,6 млрд руб. (+30% г/г);

Скорр. EBITDA: 9,5 млрд руб. (+27% г/г);

Чистая прибыль: 4,61 млрд руб. (+15% г/г).

💊Хороший год для Озона. Выручка растет благодаря наращиванию объемов продаж за счет увеличения ассортимента и участия в гос. закупках. Компания в целом растет в три раза быстрее фармацевтического рынка!

Рентабельность EBITDA тоже на высоте: 37%. Подобный эффект мы видим за счет перехода на прямые поставки сырья. При этом на компанию негативно влияли слабый рубль и рост затрат на персонал.

💊Растут и расходы. Объем капитальных вложений составил 4,3 млрд рублей. В первую очередь, это инвестиции в строительство и закупку оборудования «Озон Медика» (1,2 млрд руб.) и «Мабскейл» (0,8 млрд руб.). А также затраты на регистрацию препаратов (1,8 млрд руб.)

Именно поэтому денежный поток сократился на 61% год к году. Но вместе с этим компания сократила и чистый долг. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 1,1х, хотя ранее был 1,7х.

 $PRMDопубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 21,4 млрд руб. (+35% г/г);

EBITDA: 8,2 млрд руб. (+31% г/г);

Чистая прибыль скорр.: 4 млрд руб. (+22% г/г).

Выручка в пределах ожиданий и целей компании. Рентабельность по EBITDA превысила прогноз на 3% до 38%. Рост показателей также связан с более ранним выходом препарата Велгия, продажи которого достигли более чем на 1 млрд рублей.

В целом надо отметить, что весь портфель продуктов компании, направленных на терапию диабета и ожирения продолжают двухзначный рост. Значительно нарастили экспорт и пока сдерживают поставленные планы в рамках выхода на IPO.

💉Удалось поработать с долговой нагрузкой. Компания планировала иметь показатель Чистый долг / скорр. EBITDA на уровне 2,5х, но получилось еще лучше: 2,1х. В целом долг комфортен.

Об операционке. Промомед запустил 26 новых препаратов, что на 3 больше предыдущего года. При этом растет и количество медицинских исследований: 75 за 2024 (55 годом ранее). Итоговое количество препаратов в портфеле достигло 343, что на 38 больше 2023 года.

 $CHMFопубликовала результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Выручка: 178,7 млрд руб. (-5% г/г);

Показатель EBITDA: 39,3 млрд руб. (-40% г/г); 

FCF: -32,7 млрд руб. (33,1 млрд руб. годом ранее).

Отчетность по металлургам открывает Северсталь. Исходя из отчетности можно как минимум понять общее направление сектора. Цикличность похожая, как и общее состояние компаний.

Отчет безусловно слабоват, но кто ожидал в текущей конъюнктуре другого? Высокая ставка, давящая на потребителей в секторе делает свое дело. Потребление стали в России снизилось на 13% год к году  за счет снижения активности в строительстве и машиностроении.

✍️Свободный денежный поток просел прилично. Всему виной снижение EBITDA и рост инвестиций в бизнес. В рамках стратегии на 2024-2028 год, инвестиции выросли в 2,4 раза!

Однако, денежные запасы все еще выглядят значительно, уменьшившись до 95,8 млрд рублей с 128 млрд рублей год к году. Опять же инвестиции и еще раз инвестиции. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,01. Чистая прибыль снизилась в два раза до 21,07 млрд рублей.

 $GMKNпредставил производственные результаты за I квартал 2025 г.

Если взять динамику по производству, то в целом все выглядит вполне стабильно. Производство никеля снизилось на 1% из-за профилактических ремонтов. 

Производство меди сохранилось и составило 109 тысяч тонн. И платиновая группа также показала стабильную динамику: палладий -0,6%, платина +0,6%. 

⛏Норникель подтвердил текущие прогнозы на 2025 год: Никель покажет динамику в +1,2%, медь — в рамках прошлогодних результатов. Однако, сохранение производственных показателей вряд ли сильно помогут компании.

Низкая стоимость никеля и металлов платиновой группы продолжают давить на финансовые результаты. Которые в свою очередь не благоприятно повлияли на решение по дивидендам.

На пути новые риски — тарифные пошлины Трампа. Торговые войны имеют свойство сильно негативно влиять на разного рода сырье, например на платину и палладий. Замедление экономики точно не даст вырасти стоимости разным металлам.

 $UGLDопубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 75,9 млрд руб. (+12% г/г);

EBITDA: 34,4 млрд руб. (+11% г/г);

Чистая прибыль: 8,8 млрд руб. (рост 12х г/г).

Результаты неоднозначные. Чистая прибыль растет на фоне роста мировых котировок золота. При росте EBITDA видится отрицательный денежный поток в 1 млрд рублей!

🥇Вместе с этим вырос и чистый долг на 21% до 76,3 млрд рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA теперь составляет 2,22х. Основной триггер: рост затрат на фоне ввода в эксплуатацию ГОК «Высокое», увеличение лизинговых платежей и переоценка из-за курсовых разниц.

Напомним про планы ЮГК на 2025 год: компания ожидает рост производства золота на 13–35%. Драйверами роста остаются ГОК «Высокое» и активы в Хакасии. И не забываем про устраненные проблемы на Уральском хабе в 2024 году. 

В предыдущем году крупным акционером ЮГК стала одна из ведущих инвестиционных компаний России «ААА Управление капиталом», входящая в группу Газпромбанка. Вместе с этим ЮГК вошел в индекс IMOEX, что дает дополнительную ликвидность и расширение акционерной базы.

 $LEASопубликовал операционные результаты за I квартал 2025 г.

Снижение показателей на лицо. Если вторая половина 2024 года уже оказывала давление на лизинговый бизнес высокими ставками, то 2025 год только усиливает эту тенденцию.

С января по март компания закупила и передала в лизинг около 6 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г).

🚘Новый бизнес также показывает негативную динамику. По итогам первого квартала новый бизнес в легковом сегменте достиг 8 млрд руб. (-59% г/г). Лидеры продаж: LADA, Haval, Geely.

Коммерческий транспорт и самоходная техника показывает аналогичное снижение: 10 млрд руб. (-65%) и 4 млрд руб. (-52%) соответственно. Лидеры продаж здесь -  ГАЗ, КАМАЗ, УАЗ и Lonking, XCMG, МТЗ.

Тенденция на рост отечественных легковых автомобилей продолжается. Их количество в лизинговых сделках увеличилось на 8% до 36%. В то время как китайские автобренды показывают снижение доли, снизившись на 6% до 45%.

 Яндекс покупает службу доставки Boxberry, ожидая интеграцию до конца 2025 года. Данная сделка позволит нарастить клиентскую базу и не только. Дополнительно мы видим географическое расширение своих сервисов.

Добавится сразу 20 регионов, где будут новые пункты выдачи заказов от Яндекса. При этом, сам Boxberry будет частью экосистемы компании. Это безусловный плюс для развития e-com сервиса Яндекса.

💻Также мы увидели итоговые дивиденды за 2024 год. Акционеры Яндекса на годовом общем собрании сошлись к 80 рублей за акцию. При этом, дивдоходность составляет около 2%. 

Напомним, за первое полугодие Яндекс выплатил ту же самую сумму. Стабильные, пусть и пока небольшие дивиденды, также стоит расценивать как позитивный сигнал. 

Все таки Яндекс показывает отличные темпы развития и при своем объеме все еще является компанией роста. Напомним, выручка выросла на 37% год к году, при этом планы на 2025 год также высоки — более 30%.

💻На последней коррекции мы делали акцент на сильные уровни для покупки фаворита IT сектора: 3700 рублей (трендовая поддержка по ЕМА 10/20) и 3000 рублей за акцию (исторически сильный уровень).