🇷🇺Северсталь. Давящая конъюнктура

 $CHMFопубликовала результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Выручка: 178,7 млрд руб. (-5% г/г);

Показатель EBITDA: 39,3 млрд руб. (-40% г/г); 

FCF: -32,7 млрд руб. (33,1 млрд руб. годом ранее).

Отчетность по металлургам открывает Северсталь. Исходя из отчетности можно как минимум понять общее направление сектора. Цикличность похожая, как и общее состояние компаний.

Отчет безусловно слабоват, но кто ожидал в текущей конъюнктуре другого? Высокая ставка, давящая на потребителей в секторе делает свое дело. Потребление стали в России снизилось на 13% год к году  за счет снижения активности в строительстве и машиностроении.

✍️Свободный денежный поток просел прилично. Всему виной снижение EBITDA и рост инвестиций в бизнес. В рамках стратегии на 2024-2028 год, инвестиции выросли в 2,4 раза!

Однако, денежные запасы все еще выглядят значительно, уменьшившись до 95,8 млрд рублей с 128 млрд рублей год к году. Опять же инвестиции и еще раз инвестиции. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,01. Чистая прибыль снизилась в два раза до 21,07 млрд рублей.

Сегодня уже разбирали Норникель и ситуация очень похожа в частности падения котировок на продукцию. В ситуации с Северсталью коррекция в первом квартале достигла 10% на металлопродукцию. Вспоминаем риски, связанные с торговыми войнами и понимаем что падать еще есть куда.

✍️Из позитивного: Северсталь ждет более лучший второй квартал на фоне традиционного оживления спроса. А также стоит отметить рост продаж металлопродукции на 7% год к году, за счет этого компании удалось частично компенсировать просадку снижения цен.

На графике снова цепляемся за сильный уровень — 1000 рублей за акцию. Пробой данной поддержки может отправить к 800. Учитывая текущую конъюнктуру, подобная коррекция вполне вероятна.

✍️Подведем итог. Экономическая ситуация продолжает оказывать неблагоприятный эффект на компанию, а мировые риски могут только усилить давление на финансовые показатели. Логично, что дивиденды не были рекомендованы к выплате. 

Тем не менее, драйверы роста тоже понятны: снижение ставок ЦБ, активизация строительного сектора и смягчение торговых пошлин в мире. Не забываем следить за ценами на черную металлургию. 

Что делаем мы? Смотри в ТГ канале!