🏦ВТБ. Дивидендный сюрприз и отчетность

$VTBRпредставил результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Чистые процентные доходы: 52,6 млрд руб. (-65,8% г/г);

Чистые комиссионные доходы: 72,7 млрд руб. (+40,6 г/г);

Чистая прибыль: 141,2 млрд руб. (+15,4% г/г).

Высокая ставка продолжает давить на процентные доходы банка. Однако, комиссионные доходы растут благодаря позитивному эффекту от комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

ВТБ продолжил делать акцент на кредитный портфель юридических лиц, при этом сокращая долю в рознице. Возврат на капитал группы составил 20,9%.

💰Кредитное качество портфеля в норме, доля неработающих кредитов всего 3,8%. Растут административные расходы и расходы на персонал до 118,5 млрд рублей (+19,2% г/г). Здесь также влияют макро факторы, ввиду низкой безработицы.

Кроме того, ВТБ планирует распродавать непрофильные активы. Уже ведется работа над продажей офисных зданий от присоединенных банков, гостиничный и страховой бизнес. Снижение подобных активов может благоприятно сказаться на расходах компании.

Но что удивило рынок в разы больше, так это новость о возобновлении выплат дивидендов. Набсовет рекомендовал выплатить 25,58 рублей на акцию по итогам 2024 года.Дивдоходность составляет около 27%! ГОСА — 30 июня.

💰Реагировать на это можно по разному. С одной стороны, ВТБ говорит о перевыполнении показателей за 2024 год. С другой стороны, банк больше смотрел в сторону допэмиссий и имеет проблемы с капиталом. Менеджмент ранее вообще не рекомендовал к выплате дивиденды.

На графике, ВТБ второй раз отскакивает от 70 рублей за акцию. Мы ранее писали об этой точке входа, а высокие объемы только подогревали интерес. Ближайшие сопротивления: 100 и 140 рублей.

Итог в стиле ВТБ. Банк длительное время находится в нисходящем тренде не просто так. Есть проблемы с процентными доходами и ростом расходов. 

💰Дивиденды несут неоднозначный характер, по мимо спекуляций. Вполне можем увидеть только разовую выплату и снова попасть на «сюрприз». Но и нельзя отрицать позитив в виде роста комиссионных доходов и планами снижать процент не профильных активов.

Наше мнение по бумаге и стратегию писали в ТГ канале!