📢Генеральный директор Группы «Ренессанс Cтрахование» Юлия Гадлиба: «Связка сегментов Life и Non-life страхования дает Группе высокую продуктовую диверсификацию и позволяет уверенно проходить периоды как высокой, так и низкой ставки. Мы продолжаем придерживаться цели по среднесрочному росту нашего бизнеса примерно на 15% в год при сохранении фокуса на прибыль и дивиденды».

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Суммарные страховые премии выросли на 22,6% до 40,8 млрд руб.

— Сегмент non-life (авто, ДМС) не показал прироста

— Сегмент life (НСЖ, ИСЖ) вырос на 43,5%

✅Результат от оказания страховых услуг вырос на 52,3% до 4,1 млрд руб.

✅Рентабельность капитала — 31,1%

❌Прибыль* снизилась на 15,5% до 2,5 млрд руб.

*Снижение связано с применением нового стандарта МСФО 17 к прибыли, а также с валютной переоценкой на 4,4 млрд руб.

💼 Инвестиционный портфель вырос на 5,4% до 247,4 млрд руб.

Состав портфеля👇

— корпоративные облигации — 39%

— государственные и муниципальные облигации — 25%

Да, котировки «Астры» действительно снижаются, и это беспокоит инвесторов. Но означает ли это, что у компании проблемы? На самом деле, фундаментальные показатели говорят об обратном. По итогам прошлого года выручка выросла на 80%, чистая прибыль — на 66%, а EBITDA — на 69%. Рентабельность остаётся высокой, клиентская база расширяется, а экосистемные продукты развиваются быстрее рынка.

Сегментация выручки показывает продолжающийся опережающий рост выручки продуктов экосистемы (+213% г/г). Их доля в общей выручке «Астры» увеличилась с 18,3% до 31,3%, что подтверждает успешность стратегии диверсификации. На операционном уровне динамика также уверенная: клиентская база выросла на 30,7%. При этом большинство клиентов пока используют только Astra Linux, не задействуя другие продукты экосистемы. Это открывает значительный потенциал для увеличения монетизации существующих клиентов за счет расширения продуктового охвата.

Казалось бы, идеальная картина для инвестиций.

Если говорить про саму компанию, то она пока вполне неплохо работает, и отчет за 1 квартал у них вышел достаточно крепким. Выручка подросла на 18% год к году, что выглядит неплохо на фоне сложной рыночной конъюнктуры. Однако динамика результатов в разных сегментах оказалась смешанной. Главный драйвер роста выручки — мясной сегмент, где значительный вклад дала консолидация «Агро-Белогорье». Этот актив уже обеспечивает 10% выручки группы, что делает его важным элементом в структуре бизнеса. Второй по значимости позитивный вклад внесли продажи сырого растительного масла — здесь рост достигнут за счет оптимизации логистики.

В то же время некоторые направления показали слабые результаты. Производство и продажи сахара снизились из-за низкого урожая свеклы, а реализация пшеницы и масличных культур упала на 73% и 66% г/г соответственно. Впрочем, по этим сегментам можно ожидать восстановления во втором полугодии, если не помешают природные катаклизмы, способные ухудшить урожайность.

Сегодня вышел отчет компании Ренессанс Страхование за 1 квартал 2025 года. В целом результаты компании выглядят достаточно устойчиво. Брутто-премии выросли на 23% год к году — до сорока одного млрд рублей. Основной драйвер роста — сегмент страхования жизни, особенно накопительное страхование, где прирост составил более чем 116%. Это говорит о том, что компания эффективно использует текущую ситуацию с высокими ставками, предлагая клиентам продукты с гарантированным доходом. Чистая прибыль снизилась на 16%, но это объясняется переходом на новый стандарт отчётности МСФО 17 и отрицательной валютной переоценкой. Без этих факторов показатель мог быть значительно выше.

Инвестиционный портфель компании увеличился до 248 млрд рублей, сохраняя умеренно консервативную структуру — около 64% приходится на облигации. На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки этот портфель может показать хороший рост стоимости, что приведет к значительному росту чистой прибыли компании.Компания продолжает развивать цифровые каналы продаж, активно работает с экосистемами, увеличивает онлайн-присутствие и запускает новые проекты, такие как маркетплейс budu.ru и автоаукцион Fleet2Click. Пока их доля в общем доходе невелика, но потенциал есть.

Новость: «Т-Технологии объявляют о получении контроля над МКООО «Каталитик Пипл», в число активов которого входит, в том числе, 64% АО «Точка» — одного из крупнейших цифровых сервисов страны для предпринимателей».

Прибыль АО «Точка»:

👉2023 год: РСБУ — 8,5 млрд руб.; МСФО — 11,3 млрд руб.

👉2024 год: РСБУ — 12,5 млрд руб.; МСФО — отчёт ещё не опубликован.

💡Данное приобретение по нашим расчётам может добавить компании 7-10 млрд рублей прибыли за год!

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Чистый процентный доход после создания резервов вырос на 56% до 81,1 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 64% до 30 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 50% до 33,5 млрд руб.

✅Рентабельность капитала (ROE)* — 24,6%

*Рентабельность снизилась на 5,6 п.п. В пресс-релизе компания отмечает: «Принимая во внимание исторически более значимый вклад второй половины года в динамику ключевых показателей бизнеса, мы подтверждаем восходящий тренд по ROE во втором полугодии».

Главное, что опять подтвердили прогнозы на 2025 год:

Вообще различия там значительные. Там есть не только смарт-контракты, подобные облигациям, но обеспеченные кредитным или факторинговым портфелем Т-Банка, но и смарт-контракты на различные экзотические активы типа арт-токенов или стипендиальную программу для поддержки Центрального университета. Последние, кстати, представляют собой крайне нишевый продукт с высокой волатильностью и низкой ликвидностью, что делает их скорее спекулятивным инструментом, чем надежным активом. При этом даже если говорить про смарт-контракты, которые являются аналогом облигаций, то они отличаются от классических облигаций повышенными рисками. Например, смарт-контракты, обеспеченные кредитным или факторинговым портфелем Т-Банка, в случае массовых неплатежей со стороны клиентов могут привести к дефолту или к резкому снижению их стоимости, причем этот процесс может быть нелинейным и трудно прогнозируемым. Плюс там может быть плавающая амортизация, что в текущих условиях высокой макроэкономической неопределенности резко увеличивает кредитный риск.

Вообще в моменте на акции Мосбиржи мы смотрим скорее нейтрально-негативно. Если смотреть их последний отчет за первый квартал 2025 года, то там наблюдается значительное снижение процентных доходов, что привело к падению чистой прибыли на 32,7%. Выручка сократилась на 15,9% г/г, а скорректированная EBITDA — на 31,6%. Основная проблема — глубокое падение процентных и прочих финансовых доходов: с 19,4 млрд рублей в первом квартале 2024 года до 10,1 млрд рублей в этом году. Это связано с оттоком клиентских средств с биржевых счетов и общим снижением доходности на рынке. Чистый процентный доход формируется за счет инвестиционного портфеля биржи и операций с депозитами клиентов, и его сокращение — главный риск для Мосбиржи в ближайшие годы, особенно на фоне снижения ключевой ставки.

Несмотря на рост комиссионных доходов на 27% (до 18,5 млрд рублей) благодаря новым продуктам, таким как фьючерсы на глобальные активы и расширение линейки биржевых фондов, этого недостаточно для компенсации потерь по процентным доходам.

Центральный банк на днях выявил достаточно интересного кейса инсайдерской торговли. Как указал ЦБ,гендиректор МГКЛ Алексей Лазутин и его супруга использовали закрытую информацию для получения личной выгоды.

В феврале Лазутин подписал отчет, где содержались данные о росте прибыли за 2023 год. Еще до публикации этих сведений, в марте, он купил крупный пакет акций. А после официального объявления финансовых результатов, когда цена выросла, начал продавать бумаги с прибылью. При этом в компании действовал запрет на сделки перед публикацией отчетности — это стандартное правило, которое Лазутин нарушил. Его жена также активно покупала акции до публикации отчетности, а затем продала их по более высокой цене. Расследование ЦБ подтвердило, что супруги координировали действия, используя инсайдерскую информацию.

Так как акции МГКЛ нельзя назвать супер-ликвидными, то такие действия, естественно, вполне могут прилично влиять на котировки акций компаний. Поэтому не за всеми рыночными движениями, особенно в низколиквидных акциях, на самом деле стоят именно рыночные факторы.

‼️Новость: «Госпредставители в СД „Совкомфлота“ получат директиву о невыплате дивидендов за 2024 год».

Казалось бы, компания с крепким балансом (чистый долг около нуля), с долгосрочными контрактами в том числе, обещавшая выплатить дивиденды за 2024 год и что могло пойти не так?

Но затем компания опубликовала отчетность за 1кв 2025г и стало очень тревожно👇

Сравнение к аналогичному периоду прошлого года:

❌Выручка упала в 2 раза до 222 млн$

❌EBITDA упала в 3 раза до 105 млн$

❌Рентабельность EBITDA снизилась с 73% до 47%

❌Убыток — 393 млн$ (в 1кв 2024г была прибыль в размере 216 млн$)

❗️По динамике выручки можно предположить, что пострадал не только конвенциональный сегмент, но и индустриальный, который завязан в основном на долгосрочные контракты.

👉Конвенциональный сегмент — транспортировка нефти и нефтепродуктов (зависит от ставок фрахта и количества рейсов).

👉Индустриальный сегмент — транспортировка газа и шельфовые проекты (зависит в большей степени от долгосрочных контрактов).

Если сравнивать динамику акций Новабев с динамикой рынка за последний год, то акции Новабев ведут себя ровно также, как и широкий рынок. Поэтому то, чтовы наблюдаете у себя в терминале — просто обычная рыночная коррекция. Но и повода для какого-то роста против рынка компания также не дает.

Финансовые результаты НоваБев за 2024 год демонстрируют неоднозначную динамику. Выручка компании увеличилась на 15,9%, достигнув 135,5 миллиардов рублей. Однако операционная прибыль (EBITDA) сократилась на 3,2% до 18,7 миллиардов рублей, а чистая прибыль уменьшилась более значительно – на 43,1%, составив 4,6 миллиардов рублей. Снижение прибыльности связано с ростом коммерческих и административных расходов, а также с увеличением финансовых расходов на 76,7%. Долговая нагрузка остается умеренной (Net Debt/EBITDA 0,64x), но структура бизнеса усложняется за счет роста доли розничных продаж, которые традиционно менее маржинальны. Операционные данные за первый квартал 2025 года показывают сокращение отгрузок в эконом-сегменте на 4,7%, тогда как премиум-сегмент демонстрирует рост.