Лукойл наконец-то представил миру консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год. И снова в чуть урезанном формате (это важно — см. ниже).

Ключевые результаты таковы. Выручка, снизившись на -15,6% (к уровню 2021 года – в 2022 отчетность компания не публиковала) составила 7,93 трлн рублей.
Операционная прибыль показала рост  в +45,9% (к уровню 2021) до 1,43 трлн рублей. Чистая прибыль выросла еще более сильными темпами – +84,5% к уровню 2021 и составила 1,16 трлн рублей.

Как принято ее называть, “кубышка” (денежные средства на балансе) достигла уже 1,18 трлн рублей.
Общий долг –  2,198 трлн рублей, а чистый долг – отрицателен: 784 млрд рублей. Стоит отметить, что в 2021 году эти показатели равнялись 9,4 трлн рублей и 775 млрд рублей, соответственно.

Что тут можно сказать?

🧐 Сокращение выручки не пугает – все таки она сократилась относительно успешного 2021 года и не как-то радикально. В 2022 году, после ввода санкций, компания должна была адаптироваться к новым условиям и переориентировать экспортные поставки с рынков ЕС и США (на которые приходилось около 55% экспорта до этого). Такие обстоятельства не могли не отразиться…

( Читать дальше )

Ренессанс ($RENI) обнародовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО.

👍 Чистая прибыль достигла рекордного уровня в 10,3 млрд рублей.
Напомню, что за 9 месяцев 2023 года этот показатель был также рекордно-высоким. Стабильность! 💪

Суммарные прибыли выросли на 17,3% до 123,4 млрд рублей. Однако это – усредненный показатель. Целый ряд отдельных бизнес-сегментов компании продемонстрировали гораздо более существенный рост. Так, премии по НСЖ увеличились на целых 59,9% (составив 32,2 млрд рублей)!
Здесь же упомяну премии по автострахованию – они выросли до 38,1 млрд рублей (+15,7% к уровню 2022 года).
По данным ЦБ Группа стабильно входит в Топ-10 страховых компаний России по объему страховых премий. А в некоторых сегментах занимает даже более высокие позиции: например, является лидером на рынке каршеринга России (доля ~60%)/ а также входит в Топ-3 в страховании грузов в России и в Топ-5 в накопительном страховании.
Компания видит перспективу долгосрочного роста премий не менее, чем на 15% ежегодно.

( Читать дальше )

Ну что, теперь у нас есть новая конкретика по МТС Банку – из его отчетности по МСФО за 2023 год.

Сначала отмечу ключевые показатели. Один из ключевых индикаторов роста банковского бизнеса – размер кредитного портфеля – и он вырос за отчетный год на 39,7% до 390 млрд рублей!
Главным фактором роста стали кредиты физлицам: МТС Банк — один из крупнейших розничных кредиторов на рынке. Наибольший темп роста показали кредиты по кредитным картам (+38% г\г) и потребкредиты (+34% г\г). Эти результаты подтверждают лидерство МТС Банка в сегментах POS и кредитов наличными – в розничном кредитовании темпы роста превышают рыночные вдвое.

Закономерно вырос чистый процентный доход – за 2023 год прирост составил +46%. Также существенно выросли чистые комиссионные доходы (+59%).

Особо хочу обратить внимание вот, на что 👉. Расходы на резервы по кредитным убыткам росли медленнее доходов и портфеля (+23%), доля NPL в портфеле также снизилась с 11,6% до 9,5%. Это характеризует качество работы с рисками в банке и его способность зарабатывать деньги на фоне роста — рискам уделяется повышенное внимание.

( Читать дальше )

Случилось закономерное и ожидаемое: активность хуситов в Красном море, через которое проходит один из основных маршрутов мировой торговли (см. картинку к посту), не могла не сказаться негативно на этой самой торговле.

Перевозчики посмотрели на карту и вдруг обнаружили, что перевезти груз, например из Китая в Европу по территории России – это быстрый, короткий и безопасный способ транспортировки.

☝️Гораздо быстрее, чем морем в обход Африки: средний срок транспортировки вырос примерно на 25% до 50-55 дней. в то время как доставка из китайского Чэнду в немецкий Дуйсбург по российским ж\д-путям занимает до 30 дней.

Financial Times отмечает, что спрос на транспортировку грузов ж\д транспортом по территории России резко вырос.

Похожие данные сообщают многие перевозчики.

📌  Так, немецкая DHL заявляет, что количество запросов на перевозку грузов по российским ж\д-путям выросло примерно на 40% с декабря 2023 года. Именно тогда хуситы начали всерьез активничать на привычных маршрутах.
По сообщению DHL “подавляющее количество грузов идет через Россию”, но при этом в компании делают акцент на том, что все международные санкции против России соблюдаются. “Применяется строгий экспортный контроль”.

( Читать дальше )

Не один раз писала о том, что власти вполне целенаправленно развивают финансовый рынок и будут дальше наращивать эти усилия.
Не зря в Послании Президента была поставлена задача удвоения капитализации российского рынка и доведения ее доли от ВВП до 66% к 2030 году 💪
Причем большинство из принимаемых мер направлено на формирование как культуры, так и мотивации “длинного инвестирования”, не спекуляций.

Как раз именно в этом свете рассматриваю и новость о том, что Центробанк смягчил требования для участия Негосударственных пенсионных фондов в IPO.

Согласно опубликованному Центробанком документу, НПФ смогут покупать акции эмитента, если их совокупная стоимость при размещении составляет не менее 3 млрд рублей. Нынешний порог – 50 млрд рублей.

Кроме этого планируется увеличить в два раза (с 5% до 10%) долю акций от общего объема IPO, НПФ может приобрести.

Еще любопытнее, что теперь НПФ будет разрешено инвестировать пенсионные накопления в акции российских компаний, не включенных в индекс Мосбиржи и первый котировальный список. Сейчас на инвестиции в такие акции для НПФ действует запрет.

( Читать дальше )

МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за четвертый квартал 2023 года и весь 2023 год.

За четвертый квартал 2023 выручка выросла до 168 млрд рублей (+18% к уровню аналогичного периода 2022 года). OIBDA выросла на 3,9% г/г до 56,7 млрд рублей. Но самый впечатляющий прирост показала чистая прибыль, которая увеличилась в 2 раза до 16,1 млрд рублей!

📈 Но, конечно же более полную картину дадут данные за весь 2023 год. Годовая выручка увеличилась до 606 млрд рублей или на +13,5% к уровню 2022 года. OIBDA составила 234,2 млрд рублей, показав темп прироста в +6,4% г/г. И опять же наиболее сильный результат демонстрирует показатель чистой прибыли – рост на +67,5% до 54,6 млрд рублей.

Важно, что чистая прибыль и свободный денежный поток растут на фоне снижения CAPEX.

👉Отмечу, что свободный денежный поток (без учета банка) вырос на 20,4%, достигнув 44,8 млрд рублей. Как видим, этот темп выше, чем темп роста чистого долга: +14,9% до (441 млрд рублей).  Долговая нагрузка – согласно коэффициенту Чистый долг/OIBDA = 1,9х увеличилась незначительно (в 2022 году – 1,7х), она под контролем.

( Читать дальше )

Русагро ($AGRO) выпустила сильную отчетность по итогам 2023 года. При этом Совет директоров  рекомендовал не выплачивать годовые дивиденды.

Давайте вникнем в ситуацию.

Итак, вышли такие данные:

За 2023 год:

📊 Выручка: 277,3 млрд рублей (+15% г\г).
📊 Скорректированная EBITDA: 56,6 млрд рублей (+26% г\г).
📊 Рентабельность по скорректированной EBITDA: 20% (в 2022 — 19%).
📊 Чистая прибыль: 48,7 млрд рублей (рост в 7,2 раза (!) г\г).
📊 Чистый долг на конец 2023 года: 66,5 млрд рублей.
📊 Коэффициент Чистый долг/EBITDA = 1,18x.

За 4 квартал 2023 года:

🔹 Выручка: 99,1 млрд рублей (+70% г\г)
🔹 Скорректированная EBITDA: 25,9 млрд рублей (рост в 2,7 раза г\г)
🔹 Чистая прибыль: 10,2 млрд рублей (рост в 2,2 раза г\г)

📌 Дивидендная политика «Русагро» предусматривает выплаты дивидендов в размере не менее 50% чистой прибыли. Ранее компания платила их дважды в год — по итогам первого полугодия и года.

Соответственно, такие результаты не могут не радовать. И решение Совета директоров вполне закономерное – компания все еще базируется на Кипре, на нее наложены санкции и дивиденды она, начиная со второго полугодия 2021 года, не выплачивает.

( Читать дальше )

Последние отчеты компании – за 9 месяцев 2023 года по РСБУ и 6 месяцев 2023 по МСФО. В марте 2024 разумнее оценить более свежие данные – поэтому смотрим РСБУ.

📈 Отчет получился довольно сильным:

Выручка составила 77,78 млрд рублей, прибавив 14,6% к уровню аналогичного периода 2022 года. EBITDA, увеличившись на 14,7%, достигла 37,96 млрд рублей.
Чистая прибыль показала еще более впечатляющий рост – на 29,7%, увеличившись  до 19,06 млрд рублей.

Но самое сильное – это резкое снижение долговой нагрузки: размер чистого долга снизился до 2,4 млрд рублей (-77% к уровню 2022), а коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 0,05x.

Так как в Уставе компании прописано, что:

💬 «7.3. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 (Десяти) процентов чистой прибыли Общества по итогам последнего отчетного года, определенной пропорционально числу реализованных привилегированных акций типа А.»

в Ленэнерго через призму дивидендов рассматриваю традиционно привилегированные акции – по ним компания, банально, выплачивает гораздо более щедрые дивиденды (особенно ярко видна разница в двух последних выплатах).

( Читать дальше )

ТМК ($TRMK) опубликовала отчет за 2023 год по МСФО.

Первое, что смотрю – выручка. Она снизилась на 15% к уровню 2022 года (629,2 млрд рублей) – до 544,3 млрд рублей.

Однако скорректированная EBITDA осталась практически на прежнем уровне, составив 130,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA и вовсе показала рекордный уровень – примерно 24%.

Чистая прибыль упала до 39,38 млрд рублей (-6% к уровню 2022).
Важно, что на комфортном уровне находится показатель долговой нагрузки: Чистый долг/скорр. EBITDA = 1,9х. Тут стоит сказать. что в Стратегии развития компании до 2027 года целевым значением этого показателя определено 2,5x.


📌 Теперь про дивиденды.

Согласно дивидендной политике компании на дивиденды направляется не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО.

Дивиденды за первое полугодие 2023 года уже были выплачены – 13,45 руб\акцию, что при текущей на тот момент цене в 271,88 руб дало дивдоходность в 4,9%.

Идем дальше. Лучше процитирую дивполитику (п. 3.2), чтобы нюансы не исказить:

( Читать дальше )

Вышла отчетность Интер РАО ($IRAO) за 2023 год.

Выручка, прибавив 7,5% к уровню 2022 года, достигла 1359,8 млрд рублей. EBITDA немного снизилась до 182,4 млрд рублей (-0,5% год-к-году). А вот чистая прибыль показала даже более серьезные темпы роста (+15,7% к уровню 2022), составив 135,9 млрд рублей.

Сомнений никаких не было, но все таки отмечу, что эти цифры совпадают с теми, которые озвучил СЕО компании Б. Ковальчук на встрече с президентом. Нам этот факт интересен тем, что данная информация уже “в цене” – котировки отреагировали умеренно-позитивно, показав вчера рост около +2%.

Уже писала ранее, что согласно Положению о дивидендной политике компании размер дивидендов равен “...25% от консолидированной прибыли Общества, определяемой по результатам отчетного года на основе консолидированной финансовой отчетности Общества, составленной согласно МСФО”.

Согласно этому дивиденды могут составить 0,32 руб\акцию, что от вчерашней цены закрытия в 4,07 руб\акцию дает дивдоходность в 7,94%.

( Читать дальше )