Update по объемам торгов Монополией

🔹По состоянию на 13:30 мск 11 декабря, за время пребывания Монополии в тех.дефолте оборот по всем выпускам составил 19%. Самые «обновленные» — выпуск 7 (30%), выпуск 6 и 5 (по21%), и выпуски 3 (20%)

🔹Новых комментарий от эмитента нет, в ваших комментариях вижу, что эмитент перестал отвечать на письма по эл.почте

🔹Наконец вышел комментария рейт.агентства, теперь знаем причину дефолта: задержка с реализацией очередной партии транспортных средств. Если бы эмитент не молчал, а предложил сроки – было бы проще сохранить репутацию

📆Что ждем сейчас?

🔹12.12 (завтра❗️) выплата купона по выпуску 4

🔹15.12 выплата купона по выпуску 7 13, но это суббота, переносится на понедельник

Для вас есть ценность этой информации? Нужна актуализация объемов торгов?

📘Почитать по теме:

👉дефолт Монополии

👉снижение кредитного рейтинга до С

👉заработали кучу денег на Монополии

❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация

Причины: тех.дефолт (это понятно), к которому привела задержка с реализацией партии транспортных средств. Главный вопрос: это задержка, или всё?

Понижение кредитного рейтинга обусловлено фактом технического дефолта по выплате основной суммы долга в рамках погашения облигационного выпуска серии 001P-02. Учитывая допущенную Компанией невыплату, Агентство считает часть ранее заложенных в прогнозную модель предпосылок нерелевантными. В частности, это касается ожиданий по величине доходов от продажи транспортных средств и по регулярности и своевременности их получения, а также объема привлекаемых до конца 2025 года инвестиций. Причиной технического дефолта по указанному выше выпуску стала задержка с реализацией очередной партии транспортных средств, принадлежащих Компании, при отсутствии у нее резервов или иных источников ликвидности. Купон по указанным облигациям был выплачен своевременно. Изменение предпосылок привело к снижению оценок долговой нагрузки, покрытия, ликвидности, рентабельности, а также корпоративного управлени

Дефолт Монополии открыл глаза инвесторам, показав, что даже ВВВ рейтинг с выпусками >7 млрд могут уйти в дефолт. Это привело к переоценке рисков. Если раньше спрашивали «зачем покупать ОФЗ с 15%, если есть выпуски с доходностью 25-30%❓», то сейчас формулировка изменилась на «зачем рисковать и получить -80%, когда в ОФЗ тепло, спокойно, и сухо❓». Разбираемся, актуализируем, успокаиваем 😉В посте говорим о Уральской стали, М.Видео, Дели, Контроле, РОЛЬФе. Кстати, на дефолт Чистой планеты все забили: торгуется по 50%))

🚚Монополия

Выпуски рухнули до 25-37% от номинала. И по действиям (вернее, бездействию) эмитента, не похоже, что история закончится чем-то хорошим: за 4 рабочих дня нет ни одного нового публичного сообщения. Объем торгов достиг 17% от всех выпусков, т.е. после дефолта почти 1/5 часть инвесторов сменилась (тут не учтены спекулятивные покупки и продажи). Мы заработали «быстрыми пальцами» но потеряли даже на микро-доле в стратегиях. Котировки рухнули почти как по НИКЕ: рынок не верит в возможность восстановить платежеспособность. В лучшем случае – реструктуризация

 Друзья, тема Монополии еще горяча. Не смотря на то, что мы старались раскрыть ситуацию со всех ракурсов, под каждый постов десятки вопросов… К сожалению, у нас не на все вопросы есть ответы. Но мы знаем, у кого спросить!

Официальная позиция компании опубликована в день тех.дефолта (это похвально) и наши вопросы не игнорировались по e-mail. Но никакой новой публичной информации нет Если у Вас есть время написать вопрос в комментарии — найдите время написать вопрос на e-mail: ir@monopoly.su Это тот канал связи, который сам эмитент и написал (см. официальную новость)

Покажите эмитенту Вашу обеспокоенность. Покажите, что Вам важно. Спросите всё, что считаете нужным.

P.S.: нам ответили на каждое письмо, но не было конкретики. Мы огорчены, что за 4 полных рабочих дня нет новой информации. За это время котировки снизились на 70-80%.

P.P.S.: только давайте сохранять официально-деловой стиль, и не будем грубиянами?

👉дефолт Монополии

👉сколько бондов сменили владельцев?

В далеком 2020 году ЦБ выпустил документ «О концептуальных подходах к регулированию вопросов обеспечения прав владельцев облигаций» Документ уникальный тем, что публиковался до слушаний и содержит общее видение Регулятора без влияния других интересантов. Т.е. это квинтэссенция позиции ЦБ. Вот выжимка

Проблема

Реструктуризация облигаций в текущем регулировании часто не защищает миноритариев, даёт эмитенту слишком широкие возможности и позволяет недобросовестным компаниям:

🔹затягивать выплаты на неоправданно долгие сроки

🔹ухудшать экономические параметры займов для инвесторов (снижение NPV, замена выплат на отступное и т.п.)

🔹через «договорённости» с крупными держателями навязывать условия остальным (решения принимаются >75% голосов)

Совокупно это снижает доверие к корпоративным облигациям и повышает стоимость заимствований для эмитентов

👇Портфели, в которых еще не было дефолтов:

👵Портфель бабули – ТОП 10 в кредитном рейтинге от А- без оферт

Скриншоты с сегодняшнего дня можно оставить для какой-нибудь скам-рекламы канала с сигналами. Если бы я знал, что самые волатильные инструменты – не фьючерсы, и даже не акции, а облигации – я бы совсем другим занимался по жизни. Друзья, пост – юмор. Хоть всё написанное правда — не воспринимайте это всерьез как руководство. Это воля случая. Просто повезло (или не повезло)

Ни для кого не секрет, что Монополия уже третий рабочий день в тех.дефолте. Полноценный дефолт будет зафиксирован 19 декабря. Котировки что-то знают, потому что Монополия с когда-то рейтингом ВВВ+ сделала серию планок (ограничения в торговом стакане, при котором нельзя выставить цену ниже), совокупно потеряв 70-80% стоимости. Мы с сомнением оцениваем, что эмитент специально устроил показательное выступление с целью скупить дешево свой долг. Но по состоянию на 14:40 мск, с момента дефолта оборот составил 15% от размера объема всех выпусков. Интересно, что хуже всех пришлось держателям самого маленького выпуска, по которому и случился дефолт: купон они получили, а вот «тело» даже не продать, ведь нет торгов = оно должно быть погашено

Серия дефолтов пошатнула веру в рынок. Тех.дефолт Монополии с объемом выпусков >7 млрд приводит к переосмыслению рисков инвесторами, снижению аппетита к риску, и падению цен на активы даже с рейтингом А. Будет ли это проблемой при рефинансировании и выходе на рынок новых выпусков? — посмотрим

Обувь России

В далеком 2016 у компании был даже рейтинг А+, который постепенно скатывался до ВВВ+, ВВ-, а впоследствии и D (как и все в этом рейтинге). Грабительские условие по реструктуризации, предполагающие ободрать инвесторов до нитки мы не можем назвать разумным способом урегулировать ситуацию. Инвесторам дали выбор: или получить ничего, или получить никогда. Но сама проблема была видна издалека: огромные нереальные запасы, которые фанаты ВДО интерпретировали как остатки модной обуви, которые можно продать. А на самом деле это был воздух. Причем даже без коробок. В дефолте долг на сумму около 7 млрд

Сибирский гостинец

Еще один пример интересного дефолта эмитента с рейтингом А от Эксперт РА.

💵Облигации

ОФЗ показал отличный результат (+1,5% за неделю). Индекс корп.облигаций закрыл неделю в +0,6%. Главным событием недели стало сразу 2  дефолта (пока еще технических): Чистой планеты и Монополии. Страх убытков и плохого финансового состояния прокатился и по смежным компаниям даже с более высоким рейтингом. Рынок особенно нервно отреагировал в «стакане» Уральской стали и Делимобиля. И это всего лишь эффект Монополии. А что будет, если рынок вспомнит, что у Системы облигаций на 0,4 трлн? Это не считая долгов дочек: МТС, Сегежи, Эталона, и многих других… Риск в том, что после таких финтов, аппетит к риску упадет, и будет эффект домино. Всё инфополе забрала Монополия. Даже размещение 🛢Лид Капитал прошло без большого внимания. А наши подборки в конце поста👇

👻Оферты

Оферта в Системе-24 оказалась впервые за долгое время рыночной – видимо, холдингу надоело выкупать и размещать вновь. Вспомните более ранние оферты в Системе-13 и Биннофарм – там инвесторы потеряли 2-3% рыночной стоимости на пустом месте. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные.

После тех.дефолта Монополии и падения котировок на 45-50%, мы ждем что инвесторы будут больше внимания уделять аудиторским заключениям. Ведь там, зачастую, есть ответы на все вопросы. Нужно просто открыть глаза 🙈

На слайде выдержка из годового аудита «превышение краткосрочных обязательств оборотных активов на 7 млрд, совокупно с ростом процентных ставок по кредитам и займам повышают существенность суждений руководства в отношении непрерывности деятельности»

Мы (авторы Кот.Финанс) в банковском бизнесе давно. И если заемщик планирует вернуть долг (не «когда-нибудь» а вот-вот), то он охотно идёт на контакт, называет конкретные причины проблем, и свои ожидания в самом ближайшем будущем (поступление средств от заказчиков через пару дней). А если возврат кредита не в приоритете – заемщик будет держать дистанцию и «сливать» разговор. Вчера вечером на Smart-Lab Монополия почти сразу опубликовала пресс-релиз, за что спасибо. И мы отправили сегодня вопрос, планируется ли новый комментарий по вопросу просрочки. И получили ответ

Напомним, что когда на тех.просрочку вышла Брусника, она сразу прокомментировала, что момент технический и средства будут направлены не «в ближайшее время», а «сегодня»

Так как вернуть свои деньги? (дальше шутка)

Исковое заявление

Я, [указать ФИО], в результате действий мошенников, обещавших легкие деньги 28% годовых приобрел(а) облигации за 100% от номинала, а потом их цену обвалили, в результате чего понёс(ла) финансовые потери. Прошу признать сделку недействительной😀 поскольку я был не в сознании🙄, когда нажимал кнопку купить. Верните мои деньги