⭐️Самые яркие дефолты последних лет 💣💥Учимся, приводим параллели

Серия дефолтов пошатнула веру в рынок. Тех.дефолт Монополии с объемом выпусков >7 млрд приводит к переосмыслению рисков инвесторами, снижению аппетита к риску, и падению цен на активы даже с рейтингом А. Будет ли это проблемой при рефинансировании и выходе на рынок новых выпусков? — посмотрим

Обувь России

В далеком 2016 у компании был даже рейтинг А+, который постепенно скатывался до ВВВ+, ВВ-, а впоследствии и D (как и все в этом рейтинге). Грабительские условие по реструктуризации, предполагающие ободрать инвесторов до нитки мы не можем назвать разумным способом урегулировать ситуацию. Инвесторам дали выбор: или получить ничего, или получить никогда. Но сама проблема была видна издалека: огромные нереальные запасы, которые фанаты ВДО интерпретировали как остатки модной обуви, которые можно продать. А на самом деле это был воздух. Причем даже без коробок. В дефолте долг на сумму около 7 млрд

Сибирский гостинец

Еще один пример интересного дефолта эмитента с рейтингом А от Эксперт РА. Рейтинг был условный: «А» как нефинансовая компания и «ВВ» как проектная. Кто сейчас будет в этом разбираться? 😀Дефолт интересен многочисленными попытками реструктуризации: акционеры предлагали разного типа акции (взамен долга), доп.эмиссии, но проект не взлетел. Официальная версия – не подошло купленное оборудование и проект не реализован в срок. Интересно мнение тех, кто участвовал в этих обсуждениях. Поделитесь, пожалуйста, в комментариях

Гарант-Инвест

Один из самых крупных дефолтов последних лет. Мы насчитали около 14-16 млрд. Эмитент активно призывал участвовать в голосовании и даже обещал плюшки. Но на сколько мы знаем, диалог был ограничен тем, что сами предложения не обсуждались: или дефолт и все проиграют, или принимайте вариант компании. Реалистичность мы разбирали отдельно

НИКА

Дефолт Ники нам запомнился тем, что очевидных и ярких сигналов предстоящего конца не было. Вроде как низкий рейтинг, отрицательный денежный поток, и т.д. Но с одной стороны он объяснялся инвест.циклом и регулярной коммуникацией собственника. С другой – если брать только эти критерии, то сейчас надо подозревать в будущих дефолтах половину всех выпусков (или даже почти всех из ВДО). Задним числом, зная факт дефолта, консервативное объяснение всегда окажется умным и верным. Также, наша Маша пыталась участвовать в координации действий небольших инвесторов, но это не получило никакой поддержки от власть имущих (СМИ/ПВО/Регулятор).

Селлер

Тут вроде классика: низкий рейтинг (В), рискованная конкурентная отрасль (розничная продажа электроники и бытовых товаров). Дефолт примечателен полной безнаказанностью: интернет магазин TechPort до сих пор работает. Компания нам не понравилась даже при первичном разборе

Напомните еще яркие дефолты в комментариях! Разберем их отдельно

📘Почитать по теме:

👉Наша философия

👉Облигации, с которыми не страшно...

👉обзоры компаний

👉Наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

Полезно? Ставь👍
❤️мы будем рады Вашей подписке

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!