Параметры 19-го выпуска:
Ставка купона: до 18,25% (YTM до 19,86%)
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: A
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 25 сентября
Дата размещения: 30 сентября
Выпуск для всех

20 отличается тем, что у него срок обращения 1 год, а купон до 21%

Про Самолёт можно много чего сказать

Прежде всего- это про его оферту в 13 выпуске RU000A107RZ0
Она будет 3 февраля, а выпуск 24,5 миллиарда. На данный момент- это главный вызов для компании из ближайших, который может всё испортить. Писал об этом риске ещё в июне.

Второй момент- это то, что компания всё же, видимо, готовится к этому моменту и постепенно работает в направлении избавления от активов, которые не приносят прибыли, а лишь висят мёртвым грузом:
Продали участок в Питере за 5,5 миллиарда рублей + незадолго до этого закрыли сделку с Брусникой на 3,5 миллиарда рублей. То есть как минимум 9 миллиардов у компании имеется и это уже куда лучше, чем ничего.

Учитывая новые размещения, которые практически со 100%-ой вероятностью увеличат денег как минимум на оферту по 13-ому выпуску хватит.

На рынке сейчас много размещений. Ставку только недавно поменяли, а это значит, что у нас впереди примерно месяц относительной стабильности.

Решил сделать экспериментальную рубрику по экспресс оценке доходности бумаг

Важно отметить, что тут я сравниваю доходность новых выпусков по сравнению со средними доходностями на рынке. Прежде чем принимать инвестиционные решения вам необходимо дополнительно изучить бумагу на предмет соответствия её вашему риск профилю.

Поехали

ООО «ГК АГРОЭКО» БО-001Р-01

Рейтинг: A от Эксперт РА
Купон: до 20%, но это флоатер
Тут важно отметить, что флоатеры оцениваются по-иному, тут ожидать апсайда точно не стоит. Как вариант можно взять под кэшфлоу.
В рейтинге A все флоатеры со спредом к КС находятся либо у номинала, либо сильно под ним. Есть только одно исключение: Синара Транспортные Машины 1P5 RU000A10B2X0
У бумаги спред к КС 5%, поэтому и рост.

В нашем случае скорее всего будет что-то около 2,5-2,7% спред. Просто вполне хороший купон на ближайшее время.

На прошлом заседании ЦБ РФ по ключевой ставке было очередное снижение с 18% до 17%. Рынок это воспринял не очень оптимистично так как много кто ожидал 16%, а некоторые и все 15%

Однако реальность такова, что помимо снижения на 1% ЦБ в своём пресс релизе выдал не самую оптимистичную риторику и вот уже нет 100%-ой уверенности в том, что ЦБ на следующем заседании вновь понизит ставку.

А это значит, что у нас имеют место быть флоатеры.

Специально убрал откровенно опасных эмитентов типа РОЛЬФ или КОКС, которые сильно плохо выглядят.
Все эмитенты в рейтинге A- и выше, а ТКД выше 20%, купоны у всех ежемесячные

1️⃣ Новые технологии 001Р-01 RU000A10AHB1
ТКД: 22,51%
Купон: КС + 6,5%
Цена: 1043 рубля
Погашение 16.12.2026

2️⃣ ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-07 RU000A10AFT7
ТКД: 21,86%
Купон: КС + 6%
Цена: 1067 рублей
Погашение: 14.12.2026

3️⃣ Первое кол.бюро НАО 001Р-06 RU000A10A414
ТКД: 21,52%
Купон: КС + 5%
Цена: 1022 рублей
Погашение: 07.11.2027

4️⃣ ГК Самолет БО-П14 RU000A1095L7
ТКД: 21,37%
Купон: КС + 2,75%

Основные параметры:
Ставка купона: до 15% (YTM до 16,08%)
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AA
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: По 50% от номинальной стоимости облигации в даты выплат 30 и 36 купонов.
Оферта: нет
Сбор заявок: 12 сентября
Дата размещения: 22 сентября
Выпуск для всех

Прежде всего могу сказать, что отчёт компании мне крайне сильно понравился:
🔼Продажи увеличились прилично
🔼Выручка увеличилась с 57 до 69 миллиардов
🔼Операционная прибыль увеличилась с 4,5 до 5,7 миллиардов
🔼При выборе облигаций чистая прибыль не так важна, но и она тоже чуть-чуть увеличилась.
🔼Долгосрочные обязательства снизились с 53 до 48 миллиардов
🔼Краткосрочные обязательства снизились с 42 до 40 миллиардов

Отчёт показывает, что компания хорошо себя чувствует, что очень радует.

Компания предлагает выпуск с купоном до 15% и тут есть интересный момент: сбор будет проходить завтра до 15:00 по МСК, а новую ключевую ставку будут объявлять в 13:30 по МСК.
Очень интересно посмотреть на то, какие цифры получатся по итогу.

Основные параметры:
Ставка купона: 6,5-7% (YTM до 7,23%)
Срок обращения: 4 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AAA
Объём размещения: 300 миллионов долларов
Номинал: 100$
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 11 сентября
Дата размещения: 16 сентября
Выпуск для всех

Да, у компании имеются сейчас финансовые проблемы из-за санкций, переизбытка предложения на рынке, высокой ставке и так далее, но компания при любых обстоятельствах является надёжным плательщиком по своим обязательствам и нет никаких сомнений в платёжеспособности эмитента.

Выпуск наиболее актуален ещё и по причине того, что рубль, вроде бы, начал наконец ослабевать, что даёт дополнительное преимущество выпуску.

Давайте же посмотрим на его привлекательность сравнив его с иными валютными выпусками эмитента:

Самый интересный (в плане ситуации) среди выпусков НорНикеля это НорНик1P10 RU000A10BQU0

Он торгуется по цене в 123% от номинала и имеет оферту в июне 2026. Да, у него купон в 8%, но за 9 месяцев его цена снизится на 23%) Так в стакане сейчас ещё только заявки на покупку стоят)))

В таблице есть следующие параметры (всё с формулами):
— ISIN
- Название
- Рейтинг
- Купоны в % и валюте
- Валюта
- НКД
- Цена в %
- Номинал
- Цена в валюте
- Цена в рублях
- Дата погашения и оферты
- YTM
- Дюрация
- Периодичность купонов
- Объём торгов

Сама таблица находится тут: t.me/filippovich_money/1193

Курс доллара в моменте превышал отметку в 85 рублей после того как долгое время болтался в диапазоне 75-80 рублей за доллар.

Как мы знаем, никто у нас не покупает валютные инструменты, когда курс максимально выгодный и обращают на это пристальное внимание лишь, когда валюта уже сильно растёт.

Абсолютно все факторы, логика и здравый рассудок говорят о том, что таким крепким рубль долго быть не может.
Тут и дефицит бюджета, и снижение ключевой ставки, и отмена обязательной продажи валютной выручки экспортёрами, и так далее.

Вновь пересобрал таблицу со всеми актуальными выпусками замещающих облигаций. Вышло 147 выпусков.

На листе с лучшими бумагами вы найдёте 28 бумаг с рейтингом выше A-, дюрацией от 30 до 190 дней и YTM выше 18%

В таблице есть следующие поля:

Полную таблицу вы можете найти у меня в канале: t.me/filippovich_money/1192

Как пользоваться таблицей:

1️⃣ — Смотрите бумаги в рейтинге, который подходит под ваш уровень риска и находите с самым высоким YTM

2️⃣ — Смотрите на дату погашения/оферты. Чем ближе дата погашения/оферты, тем лучше, но лучше смотреть от 4-6 месяцев+, на коротких сроках YTM может некорректно отображать картину. Аналогичная ситуация с офертой/погашением более года и чем дальше, тем менее привлекательна бумага.

3️⃣ — КРАЙНЕ ВАЖНО!!! Смотрите информацию по компании: что пишут, корпоративные действия, как дела с платёжеспособностью. Если появляется уверенность, что всё отлично, то можете брать бумагу и радоваться доходности.

В одном из предыдущих постов я писал про бумаги с максимальным ТКД на рынке, но много акцентировал внимания на тот факт, что эти бумаги не просто так дают такие купоны и что это премия за повышенный риск.

Сейчас же я покажу список бумаг, которые сам держу в своём портфеле и которые считаю наиболее подходящими для получения кэшфлоу без опасений на счёт дефолта.

1️⃣ ЛК Роделен БО 001Р-03 RU000A105M59
Цена: 779 рублей при номинале 750,7 рублей
ТКД: 26%

В этом выпуске у нас разом и амортизация, и оферта.
Амортизация уже идёт, а ближайшая оферта в мае 2026 года хотя у бумаги погашение в ноябре 2027 года.
Купон в 27% позволяет бумаге выйти в топ по ТКД даже при цене в 104% от номинала.
Бумагу можно взять и держать вплоть до мая так как столь высокий купон перекроет все минуса от снижения стоимости.
Крайне важно! Надо следить за офертой у бумаги. Выпуск навороченный и есть вероятность того, что эмитент на оферте придумает что-нибудь необычное)

2️⃣ АФК «Система» 002Р-01 RU000A10B024

Основные параметры:

Ставка купона: 15-18% (YTM до 19,56%)
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AA-
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: По 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
Оферта: нет
Сбор заявок: 9 сентября
Дата размещения: 12 сентября
Выпуск для всех

В целом, по сектору сейчас кризис и все лизинговые компании испытывают проблемы. Балтийский лизинг на фоне своих конкурентов выглядит куда более уверенно.

Его процентные расходы на обслуживание долга в банках и по ценным бумагам увеличились, что не удивительно в условиях высоких ставок по кредитам и облигациям, но чистые процентные доходы компании увеличились, что не может не радовать. В такие времена такие показатели демонстрируют. Это сильно.

В общем и целом, по финансовому состоянию эмитента с рейтингом AA- вопросов не особо много должно быть.

Куда более важный для нас вопрос — это привлекательность доходности нового выпуска облигаций.
Очень сомневаюсь, что компания оставит купон в 18% и больше стоит рассчитывать на купон в 16,5%, что по итогу выйдет в YTM под 17,5-18%

Спойлер: ТОП по факту стал анти-топом из-за того, что все лидеры списка- это крайне большой неоправданный риск.

Данный рейтинг составлялся по такому показателю как Текущая Купонная Доходность: купоны всегда платятся от номинала и это значит, если купить бумагу дешевле номинала, то в процентном выражении вы получите больше. Если же покупаете выше номинала, то, по факту, получаете меньшую доходность купона.

Из-за этого многие выпуски с крайне большими купонами не входят в топ по причине того, что их цена улетела в космос и уже не выгодно покупать их.

Также хочу отметить, что это не ИИР, а лишь сухие цифры. Рейтинг почти на 100% объективный.

Почти из-за того, что я не стал добавлять сюда бумаги компании Монополия, которая сейчас находится в центре внимания и её бумаги скачут слишком сильно, чтобы показывать реальное положение дел.

Прежде чем перейти к топу предлагаю вам подписаться на мой канал: t.me/filippovich_money
Там я публикую куда больше информации

И так, перейдём к самому ТОПу: