Размещение облигаций Новабев 003Р-01

Основные параметры:
Ставка купона: до 15% (YTM до 16,08%)
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AA
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: По 50% от номинальной стоимости облигации в даты выплат 30 и 36 купонов.
Оферта: нет
Сбор заявок: 12 сентября
Дата размещения: 22 сентября
Выпуск для всех

Прежде всего могу сказать, что отчёт компании мне крайне сильно понравился:
🔼Продажи увеличились прилично
🔼Выручка увеличилась с 57 до 69 миллиардов
🔼Операционная прибыль увеличилась с 4,5 до 5,7 миллиардов
🔼При выборе облигаций чистая прибыль не так важна, но и она тоже чуть-чуть увеличилась.
🔼Долгосрочные обязательства снизились с 53 до 48 миллиардов
🔼Краткосрочные обязательства снизились с 42 до 40 миллиардов

Отчёт показывает, что компания хорошо себя чувствует, что очень радует.

Компания предлагает выпуск с купоном до 15% и тут есть интересный момент: сбор будет проходить завтра до 15:00 по МСК, а новую ключевую ставку будут объявлять в 13:30 по МСК.
Очень интересно посмотреть на то, какие цифры получатся по итогу.
Ещё один интересный момент в том, что сбор поручений будет 12 сентября, а размещение 22 сентября. Целых 10 дней) Не помню подобных разниц при размещении.

Что там с доходностью?
Показывает до 16,08%. Тут уже по классике мы увидим снижение купона даже при условии если ключевую ставку оставят неизменной.

У компании прямо сейчас есть 4 выпуска облигаций:
БО-П07 RU000A1099A2
Это флоатер со спредом в 1,4% к КС
Его особо не рассматриваем так как новый выпуск — это фикс

БО-П06 RU000A108CA3
Фикс с купоном 14,9% и погашением через 7 месяцев

БО-П05 RU000A104Y15
Ближайший по сроку выпуск с доходностью в 16,16%, но квартальным купоном.

БО-П04 RU000A102GU5
Тоже фикс, но с погашением менее, чем через 3 месяца.

Вывод:
Если рассматривать вариант, что купон оставят на уровне 15%, то будет очень хороший вариант для вложения под апсайд, но тут очень много вводных.
Если ключевую ставку понизят до 17%, то даже с купоном в 14% данный выпуск будет крайне привлекательным
Если понизят до 16%, то что-то мне подсказывает, что купон могут слишком уж сильно укатать.

Сам для себя решил так:
Если ставку снижают, то купон приемлем вплоть до 13,5%
Если не меняют или меняют незначительно, то интересно участие вплоть до купона в 14%

Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥
Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎