Прошлую итерацию этого гайда делал в 2024 году. Пришло время сильно дополнить его новыми фишками.

Потратил часы времени для того, чтобы очистить формулы от большого количества мусора. Оптимизировал работу для того, чтобы Excel куда быстрее обрабатывал информацию.

Чего только стоил тот факт того, что можно не подгружать по каждой бумаге режим торгов и это оказался вообще ненужный элемент. На просторах интернета многое смотрел, но так и не нашёл ни одной статьи с этими формулами без ненужного подтягивания режима торгов.

Нашёл большое количество решений по реализации моих хотелок и делюсь с вами.

На какие вопросы ответит эта статья:

• Зачем нужно использовать Excel таблицы при инвестировании

• Подготавливаем Excel к работе

• Принцип работы формул с привязкой к API Московской биржи

• Как работают формулы Excel с ссылкой на API Мосбиржи

• Как устроена таблица для отслеживания информации по облигациям с фиксированным купоном

• Как устроена таблица для отслеживания информации по флоатерам

Сначала поговорим про цели.

От них зависит очень многое и правильно их выстроив вы отметёте сразу множество вопросов.

Самое первое и очевидное для многих — накопление денежных средств к определённому сроку

Если вы ставите перед собой такую цель, то у вас отпадает сразу вопрос по длине бумаги.

Во-первых, нельзя, чтобы длина бумаги была больше чем крайний срок, когда вам нужны деньги.
Чем больше дюрация у бумаги, тем больше она может ходить в ту или иную сторону и купив слишком длинную бумагу вы легко можете попасть в ситуацию, когда при покупке заплатили условные 980 рублей за штуку, а продавать вынуждены за 920 и при этом получили 40 рублей купонами.

Второй отпадающий вопрос — вопрос надёжности. Ставя перед собой цель накопить определённую сумму у вас скорее всего будет не сильно большой промежуток времени и он может быть даже в пол года. Ко мне очень часто обращаются люди за советом по поводу накопления денег для покупки квартиры и практически всегда это срок до двух лет.
В таком случае вы не имеете права допускать дефолт по бумагам у себя в портфеле.

Крайне важный аспект, который можно поставить пожалуй даже выше, чем определение более привлекательной доходности.
Всё дело в том, что вы можете получать сколько угодно большую доходность, но она ничего не значит, если эмитент уйдёт в дефолт.

Если раньше у нас дефолты были довольно редким явлением, то сейчас они выросли по своему количеству. Да, их стало больше, но это не катастрофа, а лишь приход к нормальному значению. Многие инвесторы успели отвыкнуть от дефолтов и уверовали в то, что можно брать любую бумагу, а про вероятный дефолт даже не думать.

У нас высокая ключевая ставка. Да, на момент написания поста она уже 15% и снизилась с 21%, но это по-прежнему очень много и компаниям приходится платить большие проценты по долгам. Ситуация на рынке труда тяжёлая и приходится конкурировать за работников повышая зарплату. Покупательская способность населения падает, что приводит к сокращению продаж, что точно также влияет на положение дел компаний.

Добавим сюда ещё гору повышений налогов, странные законы и отключение интернета. В итоге нам сейчас, как инвесторам, надо куда пристальнее следить за компаниями и доверять свои деньги только тем, кто не обанкротится хотя бы в ближайшее время.

В предыдущих постах мы разобрали как работают купонные и простая доходности, также изучили аналитический показатель дюрация.

Теперь пришло время изучить самый важный аналитический показатель: YTM

Yield To Maturity (YTM) – эффективная доходность к погашению/оферте.

Стоит начать с того, что он точно также как и дюрация служит для аналитики и не показывает конечную цифру того, что вы заработаете.

Формула у YTM сложная, вызывает много у кого вопросы и считаю, что рядовому инвестору, который не собирается досконально изучать облигации под микроскопом формула не нужна.

Достаточно знать, что все биржи, сервисы и брокеры в графе доходность по бумаге показывают именно эффективную доходность.

Но как обычному рядовому инвестору использовать YTM, если он не показывает сколько получится заработать с бумаги?
YTM служит для сравнения бумаг друг с другом и выявления наиболее привлекательных с точки зрения эффективности вложения денежных средств.

Как и на дюрацию на YTM сильно влияет амортизация. Разберём пример.

Сама таблица находится тут: t.me/philippovich_bonds/1431

На листе с лучшими бумагами вы найдёте 96 бумаг с рейтингом выше BBB+, дюрацией от 30 до 190 дней и YTM выше 15%, то есть ключевой ставки.

Как пользоваться таблицей:

1️⃣ — Смотрите бумаги в рейтинге, который подходит под ваш уровень риска и находите с самым высоким YTM

2️⃣ — Смотрите на дату погашения/оферты. Чем ближе дата погашения/оферты, тем лучше, но лучше смотреть от 4-6 месяцев+, на коротких сроках YTM может некорректно отображать картину. Аналогичная ситуация с офертой/погашением более года и чем дальше, тем менее привлекательна бумага.

3️⃣ — КРАЙНЕ ВАЖНО!!! Смотрите информацию по компании: что пишут, корпоративные действия, как дела с платёжеспособностью. Если появляется уверенность, что всё отлично, то можете брать бумагу и радоваться доходности.

Видеоинструкция как работать с таблицей: t.me/philippovich_bonds/1339
Или тут: youtu.be/T1jNZ9R_ysQ

Буду рад вашему лайку 🔥
Это мотивирует 😎

Он вызывает множество вопросов хотя на самом деле его логика проста.

Важно запомнить, что дюрация не равно срок до погашения.

Дюрация — это аналитический показатель, который покажет за какое время вы математически вернёте свои деньги.

Простой пример:
В одном случае даёте миллион рублей на год с обещанием, что в конце срока вернут тело долга и проценты. В таком случае дюрация = год так как вы вернёте деньги через год во всех смыслах.

Во втором случае вы даёте в долг миллион рублей, но вам платят ежемесячно по 20 тысяч рублей, а в конце срока вернут ещё и миллион.
За первые 11 месяцев вы уже будете иметь на руках 220 тысяч. На 12 месяц вам заплатят ещё 20 тысяч и миллион рублей.
Если размазать все эти суммы по графику равномерно, то в конце срока у вас будет 1 220 000 рублей. И на нём миллион будет не в самом конце, а где-то на 5/6 части пути (считал как миллион от 1,2 миллиона). МАТЕМАТИЧЕСКИ, вы вернёте свой миллион раньше положенного срока. Это значит, что деньги вам возвращаются быстрее, чем в первом случае.

Параметры:
Ставка купона: 23,5% (YTM 26,22%)
Срок обращения: 3 года
Купон: ежемесячный
Рейтинг: BB-
Объём размещения: 300 млн. рублей
Амортизация: по 10% в даты 12, 18,, 24 и 30 купонов, погашение полное в дату 36 купона
Оферта: колл через 2 года
Сбор заявок: 7 апреля
Дата размещения: 7 апреля
Для квалов: да

Профессиональная Коллекторская Организация Бустер входит в одну группу с более известным Джой Мани RU000A107EW5 и RU000A108462

Смотрим РСБУ Бустера за 2025 год

Выручка: 452 млн. (178 млн. годом ранее)
Прибыль до налогообложения: 111 млн. (89 годом ранее)
Чистая прибыль: 88 млн. (79 годом ранее)
Остаток денежных средств: 86 млн., а было 11
Долг/EBITDA: х4,3
ICR (коэффициент покрытия процентов): х2,7

Компания кратно вложения в приобретение просроченных долгов (основной вид их деятельности) до 1,05 млрд. с 304 млн. годом ранее.

Можно выделить наличие кредитной линии в 400 млн. рублей + 86 миллионов на остатках. Долг компании в районе миллиарда. И если даже не брать в расчёт то, что компания зарабатывает, то у неё есть в моменте почти 800 млн. рублей, которые она может использовать в случае необходимости (остатки + кредитная линия + нынешний займ на 300 млн.).

Одна из основополагающих вещей в облигациях — это факт того, что они размещаются и гасятся по номиналу.

От этого номинала платятся купоны, от номинала зависит размер амортизации, к номиналу цена приходит во время погашения

Ввиду такого большого количества вводных мы в состоянии определять доходность облигаций.

Давайте сначала пройдёмся по доходностям облигаций на примерах:

Купонная доходность:

Тут самое простое
Показывает какой процент вы будете получать купив облигацию по номиналу.
Например в Эталон Финанс 002P-04 RU000A10DA74 у бумаги купон 20%

Если просуммировать купоны за год и разделить на 1000 рублей, то получится также 20%.
16,44 рубля в месяц или 197,28 рублей за год. Делим на 1000 и умножаем на 100.
В итоге получается 19,728% годовых.
Тут чуть чуть не сходится из-за того, что купонный период считается как 30 дней и 12 выплат это 360 дней. В году же 365 или 366. И вот из-за этой мелочи чуть-чуть не сходится, но не переживайте, никто ваши деньги не украдёт. В какой-то из купонных периодов вы получите купон не через 30 дней, а, например, через 25 и всё выровняется.

Отбираю бумаги по следующим критериям:

— опасные бумаги на мой взгляд сразу отлетают;
— срок жизни бумаг не менее полугода, а желательно и больше года, чтобы такой купон можно было подольше получать;
— бумаги с адекватной ценой;
— ежемесячные купоны;

Рейтинг, квальность бумаги и прочее тут второстепенное.

1️⃣ГК Сегежа 003P-10R RU000A10E747
Цена: 99,27%
Купон: 25%
ТКД: 25,18%
Дата погашения/оферты: 19.01.2029

Тут стоит оговориться, что эмитент условно безопасный исключительно за счёт материнской компании АФК Система. Без неё Сегежа ещё году в 22 бы ушла в дефолт, но в неё вложили уже настолько много денег, что уже даже не верится, что этому активу позволят утонуть.
Сам держу бумагу в портфеле, но из-за понятных рисков не держу очень много (примерно 1,5%)

2️⃣ АПРИ БО-002Р-11 RU000A10CM06
Цена: 101,2%
Купон: 25%
ТКД: 24,7%
Дата погашения/оферты: 13.08.2028

Застройщик с хорошими показателями, активно развивается. Пока что нет причин для беспокойства относительно него.

3️⃣ Бустер.Ру БО-01 RU000A10D1U6

В прошлой публикации накидал камней в огород акций.

Сейчас же буду рассказывать о моём видении по поводу облигаций.

Больше всего мне не нравится в акциях их волатильность и непредсказуемость движений.
У акций нет конца и поэтому их цена может уходить куда угодно. От цены актива ничего не меняется глобально.

В облигациях же есть погашения и оферты. То есть инвесторы точно знают, что к определённой дате цена бумаг будет у номинала.

В такой ситуации инвестор может просчитать свою доходность вплоть до сроков, когда она будет достигнута и при этом мнение толпы на это особо никак не повлияет.

Если весь рынок будет продавать облигации компании, а она погасит выпуск по номиналу, то вы получите свой номинал.

Тоже самое работает и в обратном направлении. Если облигация стоит неоправданно дорого, то она неизбежно будет снижаться в цене ближе к дате погашения/оферты.

Это даёт нам фактор предсказуемости.

И этот фактор позволяет более точно выявлять неэффективности на рынке и зарабатывать на этом. Если вы берёте перспективную акцию, которую перепродали сильно на рынке, то не факт, что она будет расти. Всё как решит толпа.