Мосбиржа опубликовала презентацию со стратегией до 2028 года.

Звонок с Q&A для уточнений будет в 16:00, в этой заметке пока основные тезисы и интересные моменты из презентации. 

В 1 слайд стратегия выглядит так:

( Читать дальше )

У Славянск ЭКО торгуется единственный выпуск облигаций − СлавЭКО1P1 (ISIN: RU000A103WB0) с объемом в обращении 3 млрд руб. 25% выручки эмитента по экспорту бензина фактически оказались потерянными после введения временного правительственного запрета на поставки бензина и дизеля на внешние рынки с 21.09.2023. Попробуем разобраться, как это повлияет на данный бонд.

Вначале взглянем на финансовое состояние Славянск ЭКО

ООО «Славянск ЭКО» −-нефтепереработчик и нефтетрейдер, с ключевым активом – Славянским НПЗ в Славянске-на-Кубани, в Краснодарском крае, работающий с 1993 г. Занимается производством и реализацией: бензинов, битума, газойля, керосина, фракций тяжелых углеводородов и проч. Доля нефтепереработки среди независимых НПЗ РФ: 1,9% (4 млн т). Бенефициары: Р. Паранянц и В. Паранянц.

Рейтинги (АКРА/НКР): BBB(RU)/BBB.ru со «стабильными» прогнозами

( Читать дальше )

Какие основные тренды мы наблюдаем в моменте?

1✅Активные действия властей по обузданию роста в USDRUB

2✅Разнузданный “военный” бюджет на 2024 год

3✅Ужесточение налоговой политики в отношении экспортеров

4✅Деньги для компаний будут дорожать вслед за ростом ставки

5✅Выстраивание очереди из эмитентов в осеннее окно ликвидности

***

Я озадачил коллег вопросом: как нам регулярно и долгосрочно обыгрывать индекс, например, делая ежегодно 25% годовых…

Этот вопрос сложнее, чем может показаться на первый взгляд, и я постараюсь его постепенно раскрывать в серии еженедельных заметок.

Одна из самых важных вещей, и не такая уж очевидная — это то, что в инвестициях не надо совершать очевидных ошибок.

***

Поговорим об одной из таких возможных ошибок.

_

( Читать дальше )

Правительство ввело экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля. Мера носит временный характер и направлена на защиту внутреннего рынка. Пошлина составит от 4 до 7% в зависимости от курса национальной валюты.

Суть пошлин хорошо отражает следующая диаграмма👉

Для начал необходимо оценить какой процент выручки у металлургов попадает под пошлины

ММК 
Основная часть экспорта приходится на Турецкий актив, а экспорт с магнитогорской площадки сейчас минимальный. Следовательно новые пошлины затронут не более 5% от выручки компании.

НЛМК
В следующем году НЛМК должен переориентировать поставки из-за запрета ЕС на импорт стальных полуфабрикатов. Новые пошлины могут подтолкнуть НЛМК сделать большую ориентацию на внутренний рынок. Однако, запрет вступит в силу только в октябре 2024 года, а пошлины будут действовать до конца до конца 2024 года. Скорее всего пошлины не повлияют на переориентацию поставок.  

Исторически НЛМК отправляла на экспорт 60% продукции. Однако на экспорт шла в основном продукция с меньшей добавленной стоимостью (полуфабрикаты в виде слябов), цена которых ниже по сравнению с готовой продукцией (значит и ниже размер уплачиваемой пошлины). Кроме того, пошлины не затрагивают экспорт в страны ЕАЭС, куда НЛМК тоже наверняка поставляет продукцию. 

( Читать дальше )

После коррекции расчетный потенциал акций Магнита составил 29%, сравнявшись с потенциалом Лукойла, и превысив потенциал Сургут-п, по которым у нас стоит рейтинг «4». Расчетная дивидендная доходность по Магниту составляет 15,5% по итогам 2023 года (Наш прогноз дивиденда = 850 руб).

Факторы роста:

( Читать дальше )

Табл. 1. Параметры рублевого выпуска SELGOLD002

Источник: Rusbonds.ru

«Селигдар» − золотодобывающий холдинг, объединяющего золотодобывающие активы в Республике Саха (Якутия), Республике Бурятия, Алтайском Крае и Оренбургской области. Также занимается добычей олова в Хабаровском крае и других драгоценных и цветных металлов. Компания ведет свою историю с 1975 г. и сейчас входит в ТОП-10 золотодобытчиков РФ с долей рынка 2,2%. На 01.01.2023 запасы золота составили 272 т. Ключевые бенефициары: К. Бейрит, С. Татаринов и С. Васильев.

Рейтинги (Эксперт РА/НРА/НКР): ruA+/ AA-|ru|/ A+.ru со «стабильными» прогнозами.

Табл. 2. Ключевые финансовые параметры (МСФО)

( Читать дальше )

Брокеры агрессивно пиарят участие в продаже акций ТМК.
Наши подписчики задаются вопросом, что мы думаем.


( Читать дальше )

Регулярная рубрика с графиками основных цен на сырье в рублях/валюте с небольшими комментариями. Предыдущий пост тут — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/934481.php

Прошло 9 месяцев или 3 квартала в новой реальности — слабый курс доллара, высокие цены на сырье, локальные хаи по множеству российских акций (но не глобальные).

Начинаем с USD/RUB, вот где паззл сложился и стабилизировался — правительство не хочет выше 100 рублей за доллар. Второй месяц живём при курсе доллара в 96,7 рублей — это не может не сказаться на прибыли экспортеров в 3 квартале!



Нефть Urals — 8000 рублей за бочку уже никого не удивить. Идем на рекорд и пробитие 9000р — таких цен не было даже раньше (напоминаю, что это позитив прежде всего для бюджета)



( Читать дальше )

Банки сдали отчетности в ЦБ, значимых изменений относительно 7 месяцев нет.

Прибыли рекордные — 2,4 трлн за 8 месяцев. В августе получили 353 млрд рублей, 99% банков прибыльные.

Таблица по прибыли интересных банков и кредитных организаций. Отмечу, что короткие промежутки не совсем репрезентативно смотреть, потому что есть разовые сверхдоходы или расходы, из-за чего месячная прибыль может быть волатильная.

( Читать дальше )

Полиметалл выкатил операционный отчет за 2 квартал 2023 года и сделал телеконференцию по результатам с презентацией (ссылка на презентацию тут www.polymetalinternational.com/upload/ib/1/23-09-25/2023_09_25_Financial_results.pdf )

Основные и интересные моменты с телеконференции (сам акционером Полиметалла не являюсь):

👉  7 августа Полиметалл успешно переехал в Казахстан, AIX основная площадка листинга компании

👉 Удалось нарастить производство на 3% и сдержать AISC на уровне +1%г/г — это привело к скачку EBITDA


👉 Коэффициент чистый долг / EBITDA = 2,25x — комфортно для компании

👉 Казахстанский бизнес зафиксировал падение производства на 13% из-за логистических сбоев, планируют восполнить потери во втором полугодии


( Читать дальше )