онлайн-реклама

VK опубликовала результаты за 2023 год, которые совпали с ожиданиями рынка и нашими оценками по выручке, но продемонстрировали более слабую EBITDA. Выручка за год увеличилась на 36% до 132,8 млрд руб. (рост в 4К23 на 34% г/г). Основным драйвером выручки (65% прироста за год) остается онлайн-реклама, доходы от которой прибавили 40% по итогам года и 32% в 2П23. Выше наших ожиданий вырос сегмент B2B-технологий. EBITDA скорр. в 2023 г. составила 0,5 млрд руб. (маржа 0,4%), оказавшись ниже консервативных оценок рынка. В 2П23 убыток EBITDA млрд руб.


( Читать дальше )

Выручка VK за прошлый год увеличилась почти на 36% гг, и основной ее драйвер – сегмент соцсетей и контентных сервисов, их доля в выручке составляет 79%. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 40% гг. Выручка за 4кв2023 года увеличилась на 34% гг

Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 42%, от рекламных интеграций в собственном контенте, шоу партнеров и блогеров — в 2.5 раза.

Но… показатели прибыльности VK остаются на повестке дня, и здесь ситуация крайне далека от улучшения. По итогам 2023 убыток существенно увеличился до -34.2 млрд рублей против потерь в -3.9 млрд в 2022. Основные статьи — рост финансовых расходов, и отрицательная переоценка фининструментов.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»
           

Ассоциация Коммуникационных Агентств России (АКАР) подвела итоги развития рекламного рынка России за 2022 год. Эксперты предоставили оценки рекламных бюджетов в интернет, радио, прессе и наружной рекламе, при этом воздержавшись от оценок по рекламе на ТВ. Сообщается, что бюджеты рекламы на радио и в наружной рекламе увеличились в 2022 г. на 5-6%, отчасти по причине того, что исторически в этих сегментах рынка было невысокое присутствие рекламодателей иностранных компаний. Рекламные доходы в прессе обвалились на 41% г/г, что в основном было обусловлено уходом крупных зарубежных рекламодателей.

Сегмент интернет-рекламы продемонстрировал сокращение бюджетов по сравнению с 2021 г. всего на 2% (до 325 млрд руб.), показав, таким образом, устойчивость спроса в условиях экономической турбулентности. В 2022 г. сегмент интернет-рекламы впервые в своей истории столкнулся с одновременным падением спроса со стороны рекламодателей (сокращение бюджетов в условиях кризиса плюс уход крупнейших зарубежных рекламодателей) и падением предложения рекламного инвентаря со стороны площадок (уход крупных зарубежных площадок).

( Читать дальше )

Ведущий игрок на рынке соцсетей. В отличие от многих других зарубежных рынков, в России отечественные онлайн-компании всегда были среди крупных игроков во многих категориях — социальных сетях, поисковых системах. Данная тенденция в 2022 г. только усилилась в результате как ужесточения регулирования, так и ухода с рынка некоторых глобальных компаний. У VK, таким образом, есть все возможности остаться ведущим игроком на российском рынке соцсетей. Компания управляет двумя: «ВКонтакте» (VK) и «Одноклассники» («ОК») с MAU в 78 млн чел. и 38 млн чел. соответственно на конец 3К22. Также у компании 12 млн активных клиентов, использующих ее образовательные платформы. По данным компании Mediascope на октябрь, VK была пятым по размеру онлайн-активом в РФ исходя из данных об аудитории за месяц и четвертым — исходя из дневного показателя после Yandex, Google и WhatsApp*. С января по октябрь ежедневная аудитория соцсети увеличилась на 13% до 52 млн пользователей (крупнейшая цифра по социальным сетям в чистом виде).

( Читать дальше )

2 февраля после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 4 квартал 2022 г. (4Q22). Выручка прибавила 1% и достигла $76,05 млрд. Без учёта валютных курсов выручка выросла на 7%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,05 против $1,53 в 4Q21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $76,53 млрд и EPS $1,18.

Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) прибавила 2% и составила $62,1 млрд, что также ниже ожиданий Wall Street. На конец квартала у Alphabet $113,7 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин.вложениях. Чистый долг отрицательный. О результатах за 3Q22 по ссылке.

   

Сегменты. Выручка от контекстной рекламы в поиске (Google Search and other) снизилась на 1,6% и составила $42,6 млрд. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений.

Выручка YouTube сократилась на 7,8% до $7,96 млрд. Аналитики ожидали $8,25 млрд. Выручка облачного подразделения Google Cloud взлетела на 32% до $7,32 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков $7,42 млрд. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, снизился на 8,9% до $8,8 млрд.

( Читать дальше )

Yandex: результаты за 4К22 сильные, выше ожиданий

Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.

Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.


( Читать дальше )

Ozon: положительное впечатление от телеконференции с финансовым директором

Финансовый директор Ozon Игорь Герасимов провел телеконференцию с аналитиками и инвесторами, посвященную недавно раскрытым результатам за 3К22. Наши впечатления в целом положительные — ниже представлены основные выводы по итогам онлайн-встречи.

• Рост GMV в 3К22 оказался сильным в сегменте 3P (возможно, лучше, чем у Wildberries), но на общий показатель негативно повлияла слабая динамика сегмента 1P. В результате пожара в распределительном центре компания потеряла около 5–6 п. п. от годового прироста GMV.


( Читать дальше )

25 октября после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 3 квартал 2022 г. (3Q22). Выручка прибавила 6% и достигла $69,1 млрд. Без учёта валютных курсов выручка выросла на 11%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,06 против $1,4 в 3Q21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $70,6 млрд и EPS $1,25.

Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) прибавила 6,8% и составила $57,3 млрд, что также ниже ожиданий Wall Street. На конец квартала у Alphabet $116 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин.вложениях. Чистый долг отрицательный.

Сегменты. Выручка от контекстной рекламы в поиске (Google Search and other) прибавила 4,3% и составила $39,5 млрд. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений.

Выручка YouTube сократилась на 1,9% до $7,07 млрд. Аналитики ожидали $7,42 млрд. Выручка облачного подразделения Google Cloud взлетела на 37,6% до $6,87 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков $6,69 млрд. Операционный убыток Cloud -$699 млн против -$644 млн в 3Q21. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, снизился на 1,6% до $7,87 млрд.

( Читать дальше )

VK по итогам 3 квартала 2022 года увеличила скорректированную выручку на 5% год к году — до 32 млрд рублей. Скорректированная EBITDA VK в отчетном периоде выросла на 16%, составив 9,8 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 30,6%.

Оцениваем результаты VK как неплохие. Драйвером роста выручки стал сегмент рекламы онлайн, тогда как доход от пользовательских платежей сократился. Государственные льготы для IT-компаний и контроль над расходами поддержали рост скорректированной EBITDA. Компания показала рекордную чистую прибыль в 41 197 млн руб. против убытка в 2 354 млр руб. в 3 кв. 2021, но это связано с продажей доли в СП «О2О».

Полагаем, что отчет окажет неплохую поддержку бумагам компании. При этом перспективы 4 кв. также видятся нам неплохими, учитывая позиционирование компании на рынке рекламы онлайн и устойчивость к санкционному давлению.

Промсвязьбанк

В минувший вторник после закрытия рынков Netflix (NFLX) отчиталась за 3 квартал 2022 г. (3Q22). Выручка выросла на 5,9% до $7,93 млрд. Без учёта валютных курсов выручка выросла на 13%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (Diluted EPS) составила $3,1 в сравнении с $3,19 в 3Q21. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $7,84 млрд и EPS $2,13. Netflix по итогам предыдущего квартала ожидала выручку $8,4 млрд и EPS $2,14.

Операционная прибыль снизилась на 12,6% до $1,53 млрд. Чистая прибыль сократилась на 3,5% и составила $1,4 млрд. Компания потратила на контент $4,8 млрд, что на 13,8% выше, чем в 3Q21. Свободный денежный поток (FCF) $472 млн против -$106 млн в 3Q21. Чистый долг снизился с $8,4 млрд по итогам 2Q22 до $7,8 млрд, “чистый долг / LTM EBITDA” ниже 1.

Чистый приток платных подписчиков составил 2,41 млн. Аналитики ожидали 1,09 млн. Компания прогнозировала приток 1 млн. Итого на конец квартала у Netflix 223,09 млн подписчиков, что соответствует росту на 4,5% в годовом выражении.

( Читать дальше )