Акции Alphabet сохраняют потенциал роста

Во вторник после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 3 кв. 2021 г. (3Q21). Выручка взлетела на 41% до $65,12 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $27,99 против $16,4 в 3Q20. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем ожидали выручку $63,34 млрд и EPS $24,08. Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) составила $53,62 млрд (прогноз аналитиков — $52,6 млрд). Выручка облачного подразделения Google Cloud подскочила на 44,9% до $4,99 млрд. Выручка YouTube составила $7,2 млрд, что на 43% выше, чем в 3Q20. Аналитики прогнозировали, соответственно, $5,04 млрд и $7,5 млрд.

За 9 мес. 2021 г. выручка взлетела на 45% до $182,3 млрд. Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза до $55,4 млрд. Diluted EPS $81,53 по сравнению с $36,38 за 9 мес. 2020 г. На 30.09.21 у компании $142 млрд в денежных средствах, эквивалентах и к/с фин.вложениях. Чистый долг отрицательный. Обзор отчёта за 2Q21 — см. по ссылке.


Image: lifewire.com

Результаты по сегментам. Выручка от основного бизнеса, контекстной рекламы в поиске (Google Search and other), составила $105,65 млрд. Это на 46,4% выше, чем за 9 мес. 2020 г. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений. Доля Google Search в общей выручке — 58%, в сравнении с 57,4% годом ранее. Компания отметила, что доходы Google Play снизились в 3Q21 из-за сокращения комиссии, взимаемой с платных подписок в данном app store.

Выручка YouTube подскочила на 56,8% до $20,2 млрд. Доля YouTube 11% против 10,3% по итогам 9 мес. 2020 г. Во время конференц-колла CFO сказала, что новая политика конфиденциальности Apple оказала на доходы YouTube умеренное [негативное] влияние. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, принёс $22,4 млрд выручки. Это на 42,8% превышает показатели прошлого года. Выручка Google Cloud взлетела на 48% до $13,7 млрд, что составляет лишь 7,5% общей выручки компании. Наконец, прочая выручка (“Google other”) $19,9 млрд, выросла на 32% г/г.

Операционные обновления. Осенью вышел новые смартфоны Pixel 6 и Pixel 6 Pro. Они оснащены процессором Tensor, собственной разработки Google. Компания отказалась от чипов Qualcomm ради возможностей искусственного интеллекта (AI) и настройки чипов под свои устройства. Стартовая цена Pixel 6 снижена до $599, в сравнении с $699 для Pixel 5. Более продвинутая Pro стартует от $899, что вызывает вопросы, учитывая цены конкурентов (Apple и Samsung). Число подписчиков YouTube Music и Premium превысило 50 млн, включая и пользователей с бесплатным пробным периодом. За последний год число создателей коротких видео YouTube Shorts (daily first time creators) более чем удвоилось.

За квартал Alphabet выкупила и погасила 0,5 млн акций класса A (GOOGL) на сумму $1,5 млрд и 4,1 млн акций класса C (GOOG) на сумму $11,1 млрд.

Вчера акции Alphabet (GOOGL) выросли на 5% до $2924.

Комментарии. Отчёт очень сильный, что совпало с нашими ожиданиями. Акции класса A торгуются по оценке P/E 28. EV/EBITDA 21, P/S 8. На наш взгляд, P/E 28 для такой растущей идеи вполне оправдан. Вы сами можете примерно подсчитать, какой будет P/E при росте чистой прибыли в 2 раза в течение 2 лет, а в данном случае она выросла в 2 раза за год. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Alphabet. Если у вас нет в портфеле акций Alphabet (GOOGL, GOOG), мы рекомендуем покупать*. Если у вас есть эти акции, то – держать*. Учитывая диверсификацию, можно увеличивать позиции. В нашем портфеле текущая доля акций Alphabet 7%, что является достаточно рискованным.
Как вы сами видите выше, перспективный рынок cloud по-прежнему на стартовой точке своего развития. Мы ожидаем, что cloud будет приносить компании не менее 20% выручки и более 30% опер.прибыли через 5 лет. Также не стоит забывать о нескольких бизнесах, которые сегодня никакой выручки не приносят, например, Waymo. По нашему мнению, можно рассчитывать на рост акций Alphabet на 20-25% в ближайший год*.

Alphabet Inc. (GOOGL) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Alphabet взлетели на 101,5%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

См. также: инвестиционная идея Alphabet (Google)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.