ммк

ММК представил слабые операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2026 г. Высокий уровень процентных ставок, негативно влияющий как на экономику в целом, так и на строительную отрасль в частности, обусловил снижение продаж и цен реализации металлопродукции компании, в результате чего ключевые финансовые показатели в 1-м квартале 2026 г. продемонстрировали отрицательную динамику.

Мы отмечаем, что во 2-м квартале 2026 г. спрос и цены на сталь в России продолжат находиться под давлением, в связи с чем негативный тренд в результатах отечественных сталеваров сохранится.

Наша рекомендация для бумаг ММК – «Держать» с целевой ценой 30,1 руб.

Подробности — по ссылке. 

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

Отчет за первый квартал 2026 года демонстрирует классическую картину кризиса в металлургии.
🤯 Выручка сократилась на 18 процентов.
Операционная прибыль EBITDA обвалилась на 56 процентов📉
Чистый убыток составил 1.37 миллиарда рублей.
Свободный денежный поток ушел в минус на 14 миллиардов.
Рынок видит только эти пятна на солнце.

Результаты глубокого аналитического скрининга на текущий момент.
Цена бумаги составляет 27 рублей.
Общая капитализация равна 301.5 миллиарда рублей.
Мультипликатор P/E находится на уровне 15 за последние 12 месяцев.
Значение P/BV опустилось до 0,48 — актив торгуется в половину капитала.
Вам еще скидки подавай?
Рентабельность собственного капитала составляет 3 процента.
Динамика выручки и прибыли отрицательная.

Десятилетняя ретроспектива показывает аномалию и возможности.
Компания всегда славилась эффективностью.
Сейчас мы наблюдаем худшие операционные результаты за долгое время.
При этом чистый кэш на балансе превышает 66 миллиардов рублей.
Отрицательный чистый долг защищает акционеров от любых потрясений.

Курсы валют на 24 апреля:

USD 🔽 0,22% — 74,8349 руб.
EUR 🔽 0,51% — 87,5261 руб.
CNY 🔽 0,45% — 10,9441 руб.

Ожидаемые события:
🔶 Заседание Банка России по ключевой ставке
🔶 Русгидро и Русагро — операционные результаты за I квартал 2026 г.
🔶 Самолет представит финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
🔶 Дивидендная отсечка по акциям Яндекс

Новости:
🔶 ММК отчитался за 1 квартал 2026: цифры ожидаемые, но акции снизились после отчёта
Выручка: сократилась 11,5% по сравнению с 4 кварталом 2025; EBITDA — на 55,9%. Чистый убыток составил 1,37 млн руб., свободный денежный поток также отрицательный.

🔶 Акционеры «ЛУКОЙЛа» утвердили дивиденды
Дивиденд составит 278 рублей на акцию. Текущая дивидендная доходность — 5,14%.
Дата закрытия реестра — 4 мая 2026 года.

#утреннийобзор

В четверг вечером индекс МосБиржи прибавляет лишь 0,3%.
Немного поддержало ослабление рубля.


Стало известно об одобрении 20-го пакета антироссийских санкций, в рамках которого под ограничения попадут 46 танкеров, 60 компаний и 117 физлиц.

Минфин РФ сообщил, что с мая возобновит операции по покупке/продаже валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Объем отложенных за март и апрель операций будет учтен при определении размера операций в мае 2026 года. Рубль к вечеру подешевел на 1% до выше 11 за юань.

EBITDA ММК (минус 1,6%) в 1К26 составила 8,6 млрд руб. Это на 55,9% ниже кв/кв и на 56,4% г/г. Выручка упала на 11,5% кв/кв и на 18,6% г/г до 129 млрд руб. Свободный денежный поток составил минус 14,1 млрд руб. Компания прогнозирует, что спрос на металлопродукцию останется под давлением во втором квартале из-за спада деловой активности. Однако строительный сезон поддержит объемы продаж.

Акционеры Лукойла (плюс 0,3%) на годовом собрании утвердили финальные дивиденды за 2025 год в размере 278 руб. на акцию. Дивидендная доходность по текущим котировкам составляет около 5,1%. Последний день для покупки акций под дивиденды – 30 апреля.

Результаты за 1 квартал 2026 оказались заметно хуже ожиданий рынка.

📍Ключевые факты:

— выручка −11% кв/кв, −19% г/г
— EBITDA −56% кв/кв, −56% г/г
— маржа EBITDA упала до 6,7% (против 13,4% кварталом ранее)

— чистый убыток 1,4 млрд руб (против прибыли 3,1 млрд год назад)
— свободный денежный поток отрицательный: −14,1 млрд руб
— чистая денежная позиция — 66,6 млрд руб (−17% за квартал)

📍Что происходит

Слабость спроса и низкие цены реализации давят на маржинальность. Компания не избежала отраслевого кризиса, но сохраняет одну из лучших денежных подушек в секторе.

Выручка упала на фоне снижения объёмов продаж и неблагоприятной структуры реализации. Чистый убыток при сильной денежной позиции — симптом не проблем компании, а состояния рынка.

📍Вывод

ММК — это ставка на восстановление цен на сталь, а не на операционную историю. Компания готова ждать: долга нет, кэш есть. Но пока цикл не развернётся, расти нечему.