Деривативы

Альфа-банк реализовал первый выпуск производного финансового инструмента (ПФИ) в формате цифровых финансовых активов (ЦФА) на платформе «А-токен». Эмитентом выступил сам банк, а номинальная сумма хеджирования составила 100 млн руб. Опцион на процентную ставку предназначен для защиты от роста ключевой ставки, что обеспечивает хеджирование процентных рисков корпоративных клиентов.

Инвестор, выкупивший весь объем выпуска, будет получать выплаты на основе разницы между ключевой ставкой (18% на текущий момент) и максимальной процентной ставкой, установленной в ЦФА. Срок обращения инструмента — шесть месяцев, с погашением 10 марта 2025 года. В Альфа-банке планируют выпустить еще до десяти подобных сделок до конца года.

Несмотря на успех пилотного выпуска, эксперты отмечают низкую ликвидность и отсутствие нормативной базы как ключевые препятствия для широкого применения ЦФА в ПФИ.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/09/13/1061955-alfa-bank-vipustil-pervie-derivativi-v-formate-tsfa?from=newsline_partner

10 неэффективностей на российском рынке

Геополитическая премия  🪖

✔️Геополитика рулит: Геополитические события значимо влияют на оценку акций, но не на фундаментальную оценку.

✔️Дисконт forever: Исторически высокий дисконт по мультипликаторам к развитыми фондовыми рынками (США, Европа).

✔️Эмоциональные качели: Распродажа акций нерезидентами и объявления мобилизации привели к аномальной дешевизне рынка в 2022 году.

Автаркия 🇷🇺

✔️Заблокированные нерезы: Международные санкции и блокировка средств нерезидентов вывели из оборота около 50% «умных денег».

✔️Россия наше всё: Санкции сократили возможности для инвестирования за рубеж, россияне и олигархи вынуждены инвестировать в национальный рынок.

✔️Пузырь: Усиление концентрации капитала внутри страны создает условия для образования пузырей.

Доминирование ритейл-инвесторов 🤑

✔️Ритейл правит: Физические лица составляют около 80% объема торгов.

✔️Эмоциональные качели: Усиление эмоциональных реакций на рыночные события и снижение внимания к фундаментальному анализу.

Московская биржа планирует в ближайший месяц запустить торги фьючерсами на индекс IPO и iShares MSCI Emerging Markets ETF, сообщила управляющий директор Мария Патрикеева.

Фьючерс на индекс IPO позволяет косвенно инвестировать в акции новых эмитентов, вышедших на рынок с 2022 года. Индекс IPO Мосбиржа включает 17 эмитентов и с начала расчета потерял 14,62%.

Фьючерс на iShares MSCI Emerging Markets ETF предоставляет доступ к акциям развивающихся рынков. ETF привязан к индексу MSCI Emerging Markets, включающему эмитентов из 24 стран, с начала 2024 года его доходность составила 6,85%.

Новые инструменты привлекательны для хеджирования рисков и будут востребованы среди активных трейдеров и институциональных инвесторов. Фьючерс на iShares MSCI Emerging Markets ETF, вероятно, наберет высокую ликвидность, так как альтернатив для торговли развивающимися рынками сейчас мало.

Однако спрос на фьючерс, привязанный к индексу IPO, может быть ограниченным из-за специфичности инструмента. Инвестирование в новые фьючерсы связано с рисками волатильности базовых активов и необходимостью гарантийного обеспечения.

🔹Что такое экспирация на бирже
Простыми словами, экспирация -это процесс завершения обращения срочных контрактов на рынке ценных бумаг. Само слово произошло от английского expiration – окончание, истечение срока. В момент экспирации стороны исполняют обязательства по контракту. Основными срочными контрактами в данном случае являются фьючерсы и опционы.

🔹Экспирация фьючерсов
Экспирация фьючерсов — это окончательный расчет между покупателем и продавцом в момент завершения контракта.

Время, когда заканчивается обращение контракта, называется временем экспирации.

Срочные контракты, обращающиеся на бирже, имеют стандартные (одинаковые) даты исполнения (экспирации). Время экспирации различается в зависимости от контракта и площадки, на которой он торгуется. Например, на CME (Chicago Mercantile Exchande) большинство фьючерсов исполняется ежемесячно, но есть и такие, экспирация которых происходит раз в квартал, полгода или год. На Московской бирже картинка обратная – большинство фьючерсов имеют трехмесячный срок обращения.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование. 

В этой статье мы познакомимся с рынками производных финансовых инструментов. В частности, фьючерсных контрактов и perpetual swaps — двух инструментов, используемых для левериджа и управления рисками. Perpetual swaps, в частности, являются важным рынком в криптовалютном пространстве, поскольку они представляют собой наиболее ликвидный способ воздействия на криптовалюту. Фактически, объем торгов perps часто в 3-10 раз превышает дневной объем спот-рынков. Популярность криптовалют неудивительна, поскольку трейдеры могут занимать позиции с огромным кредитным плечом (до 100x!), что дает им возможность заработать огромные прибыли. Разумеется, эти возможности в равной степени сопровождаются повышенным риском.

Что такое деривативные контракты?

Было: тысячи граждан хотят делать ставки на иностранные активы, но не хотят выводить кровные на офшорных брокеров — боятся, лень, налоговый гемор, да и вообще, кто такой IB? Не имея опыта блокировок с той стороны, рынок отвечает:
* вот вам физические акции с хранением в Евроклире и расчётами в рублях (Мосбиржа),
* вот вам ПИФы на эти акции и даже ETFы в ирландской юрисдикции, если кому не нравится российская (Финэкс),
* для особых ценителей (кто хочет ETF не от Финэкса, например) — вот вам OTC у вашего «премиум-банкира» (тоже через Евроклир),
* наконец, качественно и технологично, для народных масс — вот вам прямой народный доступ, с айфона и сразу в долларах, с проводками через DTC и ликвидностью чуть ли с NYSE — входит СПБ.

Наступает февраль. Всех, кроме СПБ, убивают сразу. То есть замораживают. Реакция: ну раз не тронули, то наверное и не тронут, что было в НРД — обособим, остальным торгуем как раньше, выходим в Гонконг, работаем через друзей (но не скажем каких, меньше знаешь — крепче спишь), брокера проставят иконки «на свой страх и риск», ЦБ попросит «квалифицироваться»; если что — скажем, что предупреждали, и вообще — видите какая ситуация, торгуйте российским.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование. 

Uniswap V3 позиция

Давайте вспомним, как работает Uniswap V3. Провайдеры ликвидности выставляют желаемый price range, в котором будут использоваться их предоставляемые токены, получая комиссии за своп. Чем уже диапазон, тем больше комиссий она будет зарабатывать при каждом свопе. Однако при узком диапазоне цена быстрее выйдет из него, и позиция уже не будет зарабатывать ничего.
Когда кто-то обменивает одни токены на другие, например, USDC на WETH, в пуле становится больше долларов и меньше эфиров. То есть кол-во подорожавшего актива стало меньше, а подешевевшего больше, и так в каждой Uniswap V3 позиции, которая была активной на момент свопа. Соответственно суммарная стоимость портфеля у провайдера ликвидности поменялась.
Риск-профиль провайдера ликвидности