x5

Друзья, всем привет!

По традиции делимся взглядами аналитиков и брокеров на Х5 после публикации операционных показателей за 2023 год:

 

• Тинькофф Инвестиции: Компания представила сильный операционный отчет, который подтверждает защитные функции бумаг продуктового ритейла. Так, в 4 квартале компания ускорила рост сопоставимых продаж до 13,2% г/г за счет значительного роста продовольственной инфляции в последнем квартале 2023 года. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании и целевую цену на уровне 2 600 рублей за расписку.

 

• Альфа-Инвестиции: Предварительные итоги года тоже отличные: выручка +20,6%, до 3,1 трлн руб., а сопоставимые продажи прибавили 9,6%. Общая торговая площадь группы увеличилась на 12,1%: добавилось 2144 новых Пятёрочки и 983 Чижика. …потенциал роста есть: в течение года бумаги могут подорожать на 20% — до 2 750 руб.

 

• СберИнвестиции: Компания продолжает активно развиваться в сегменте «мягких» и «жестких» дискаунтеров, которые остаются основными драйверами роста выручки. Опубликованные показатели превзошли наши ожидания, мы позитивно оцениваем ускорение роста выручки и подтверждаем оценку «Покупать» акции X5 Group.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 630 млрд ₽ / 2315₽ за расписку

▫️Выручка 2023: 3138 млрд ₽ (+20,6% г/г)
▫️Средний чек 2023:488,3 ₽ (+4,1% г/г)
▫️Количество покупателей 2023: 7295,8 млн (+15,8% г/г)
▫️ND/EBITDA на конец 1П2023г:1,1
▫️P/E fwd 2023г: 9
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные показатели отдельно за 4кв2023:

▫️ Выручка:₽878 млрд (+22,7% г/г)
▫️ Продажи цифровых бизнесов: ₽41,8 млрд (+89,4% г/г)
▫️ Кол-во магазинов: 24 472 (+14,8% г/г, +4,3% кв/кв)

✅ X5 Retail Group продолжает расширять торговые площади через сделки M&A: ещё 171 торговая точка (помещения сетей «Гроздь» и «Амба») пополняет портфель компании. С 2022г через такие сделки X5 приобрела более 1200 новых объектов (4,9% от текущего портфеля).

✅ По итогам года, торговая площадь группы выросла на 12,1% г/г до 10 206 тыс. кв. м. За 2023г компания открыла 3149 новых магазинов (2144 Пятерочки, 1 Перекрёсток, 983 Чижика и 2 даркстора). Это примерно половина от всей сети Fix Price.

( Читать дальше )

Группа X5 представила свои операционные результаты за 4К 2023 г., которые оказались лучше наших оценок. Чистая розничная выручка ритейлера увеличилась на 24,5% г/г, что стало лучшим результатом за весь прошлый год. Поспособствовало этому ускорение продовольственной инфляции и существенный рост торговой площади, в том числе на фоне M&A. Квартал стал лучшим в 2023 г. и с точки зрения роста сопоставимых продаж. Всего за прошлый год ритейлер показал рост продаж в 20,5% г/г, что стало наиболее сильным результатом с 2017 г., даже не смотря на высокую базу сравнения. Наша рекомендация для расписок X5 сейчас «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу.      

Чистая розничная выручка X5 по итогам 4К 2023 г. увеличилась на 24,5% г/г против 22,6% г/г по итогам предшествующего квартала. Ускорение темпов роста во многом связано с динамикой продовольственной инфляции, которая выросла на 7,1% против 3,6% в 3К. Сопоставимые продажи компании увеличились на 13,2% при росте на 10,2% кварталом ранее.

( Читать дальше )

Компании на российском рынке начинают отчитываться о результатах за 4 кв. и 2023 г. Вчера операционные результаты представила X5 Retail, и они были ожидаемо хорошими. Далее поговорим подробнее о результатах и о том, как мы смотрим на бумаги компании.

Операционные результаты за 4 кв. ожидаемо сильные

— Общая выручка выросла на 24,7% г/г, до 877,9 млрд руб., что было на уровне наших ожиданий (наш прогноз — 862 млрд руб.). Динамика обусловлена ростом LFL-продаж на 13,2% г/г и увеличением торговой площади на 12,1% г/г.

— LFL-продажи в 4 кв. выросли на 13,2% г/г (против прироста на 10,2% г/г в 3 кв.) в результате роста среднего чека LFL на 9,9% г/г и LFL-трафика на 3,0% г/г. Мы ожидали ускорения сопоставимых продаж, но динамика была даже лучше наших ожиданий на уровне 11,0% г/г. В предыдущем квартале X5 показала сильнейший результат по сектору (для сравнения: основной конкурент «Магнит» в 3 кв. показал прирост LFL-продаж на 3,1% г/г). Такого результата по сопоставимым продажам X5 удается достигать в том числе в результате грамотной работы с ассортиментом (адаптирования ценностного предложения под текущие реалии), и это выражается в росте LFL-трафика.

( Читать дальше )

X5 Group опубликовала операционные результаты за 4-й квартал 2023 года: сильный финал года 

Чистые продажи выросли на 24,7% г/г до 878 млрд рублей, а LfL-продажи увеличились на 13,2% г/г (трафик +3,0% г/г, средний чек +9,9% г/г). Общая торговая площадь увеличилась на 12,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Группа открыла 1 006 магазинов на нетто-основе, включая 547 «магазинов у дома» и 429 жестких дискаунтера. Выручка в онлайн-сегменте подскочила на 89,4% г/г до 41,8 млрд рублей, составив 4,8% от общих продаж против 3,1% в 4-м квартале 2022 года.

Результаты оказались сильными и превзошли наши ожидания. Мы ожидаем сохранения сильной динамики роста в 1-м полугодии 2024 года на фоне высокой инфляции, роста реальных доходов и инвестиций X5 в открытие магазинов. По нашим расчетам на 2024 год, X5 Group сейчас торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA около 3,4x и P/E 7,2x, что соответствует дисконту около 40% к ее собственной исторической средней оценке и около 20% к оценке «Магнита». Катализатором для роста бумаг X5 могли бы стать новости о редомициляции, учитывая потенциал возобновления выплаты дивидендов, однако пока комментариев от компании на этот счет не поступало.

Атон

X5 отчиталась о операционных показателях за 2023 год. Компании удалось сохранить темпы роста выручки выше 20% и даже увеличить их к концу года благодаря повышенной инфляции. Годовая выручка превысила 3 трлн рублей.

Отчет о финансовых результатах (прибыль, EBITDA, долг и так далее) компания опубликует 22 марта, пока только динамика выручки.

( Читать дальше )

 Х5

МСар = ₽628 млрд

Р/Е = 9

 

 

🔹Главные результаты

Самое важное: выручка. Она превысила ₽3 трлн (+21%) в основном за счет роста выручки офлайн-продаж (+19%) и онлайн-розницы (+76%). 

 

Драйверы роста офлайн-продаж — Пятерочка (+16%), Перекресток (+5%), Чижик (рост в 3 раза). Динамика сопоставимых продаж за 2023 составила +9,6%, в том числе +4,6% за счет роста трафика и +4,8% за счет роста среднего чека.

 

Х5 продолжает расширять собственную сеть магазинов. В марте первые «Пятерочки» открылись на Дальнем Востоке. Дискаунтеров «Чижик» стало больше на 983 магазина, их количество достигло 1,5 тыс. штук. В октябре открылись первые магазины в Сибири, и компания намерена укреплять позиции в регионе.

 

Компания активно поглощает мелких конкурентов. За минувший год Х5 приобрела розничную сеть «Амба», компанию «Тамерлан», включающую несколько сетей дискаунтеров, и сеть супермаркетов на юге России —  компанию «Виктория Балтия» — для роста присутствия в Калининградской области.

( Читать дальше )

X5 Group опубликовала сильные операционные результаты за 4К23.

Розничные продажи выросли на 24,7% г/г, т. е.  их рост ускорился по сравнению 3К23 (+22,7% г/г) на фоне более динамичного роста сопоставимых продаж (LfL). В результате, по итогам всего 2023 года продажи увеличились на 20,6% г/г.  Основным драйвером для LfL-продаж стало ускорение роста суммы среднего чека на фоне более высокой инфляции.


( Читать дальше )

Наличие в портфеле представителя фудритейла России является важной составляющей диверсификации. Ну а кого выбирать, как не лидера сектора? Но сперва давайте пробежимся по операционным результатам X5 Group за весь 2023 год и посмотрим на перспективы бизнеса.

Итак, выручка X5 за отчетный период выросла на 20,6% до 3,1 трлн рублей. Динамика более чем впечатляющая, ведь уровень продуктовой инфляции, по которому «скользят» фудритейлеры, за 2023 год едва превысил 8%. Получается, что бизнес-модель компании позволяет не просто кратно обгонять инфляцию, но и чувствовать себя хорошо в любом цикле экономики. 

За последние 6 лет выручка компании выросла в 2 раза со среднегодовым темпом роста в 17,5%. X5 Group – крупнейший продуктовый ритейлер страны, и несмотря на это, ему удается масштабироваться, по пути трансформируя свою экосистему. В 2023 году был закрыт последний гипермаркет «Карусель», началось тестирование магазинов малых форматов «Около», а сегмент жестких дискаунтеров «Чижик» растет по экспоненте. 

( Читать дальше )

Разбираем операционные показатели компании из нового отчета.

 
Операционные показатели за 2023 год

 ✔️  Кол-во магазинов в сети X5 = 24 472 (+3 149 магазинов открыто за год, +1 006 магазинов за 4-й квартал)

 ✔️  Торговая площадь магазинов = 10 206 тыс. кв. метров (+1 099 тыс. кв. метров за год, +346 тыс. кв. метров за 4-й квартал) 

 ✔️  LFL-продажи (то есть в тех же магазинах, что и в прошлом году) = прирост на 9,6% по итогам года, что лучше, чем у Магнита; Магнит, кстати, даже лучше реагирует на отчет X5, чем сам X5, дело, конечно в прописке и страхах о переезде

 ✔️ Выручка X5, в млрд руб. = 3 143 млрд руб. (мой прогноз был 3 019 млрд руб., его перебили)

 • Пятерочка – 2 491 млрд руб. (+17,3% год к году)

• Перекресток – 418,9 млрд руб. (+8,7% год к году)

• Чижик – 118,4 млрд руб. (+230% год к году)

 Это очень крутые цифры.

 Прибыль мы узнаем чуть позже — по итогам 4-х кварталом выручка исторически была высокой, а прибыль ниже. Посмотрим, как будет на этот раз. Покасохраняю свой прогноз по годовой прибыли X5 на уровне 81,3 млрд руб. Мой прогноз по итогам 2024 года – 93,5 млрд руб.

( Читать дальше )