urals

Urals в порту Новороссийска
Дисконт к Brent $20

Продолжаю считать, что
нефтяников и чер. мет. лучше пока в портфелях не держать

www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-17/russian-oil-plunges-with-top-producers-days-away-from-sanctions

www.rbc.ru/business/17/11/2025/691b39569a7947fee06a5fcf

График Brent минус Urals 

Продолжаю считать, что
нефтяников и чер. мет. лучше пока в портфелях не держать

На прошлой неделе цена на флагманскую российскую нефть упала до самого низкого уровня за последние два с половиной года, а до введения санкций США в отношении двух крупнейших производителей страны осталось всего несколько дней.

Цена на нефть марки Urals в черноморском порту Новороссийск в четверг упала до 36,61 доллара за баррель, достигнув минимума с марта 2023 года. По данным Argus Media, аналогичная тенденция наблюдалась и на Балтике. В пятницу цены обеих марок немного выросли.

Для российских нефтяных компаний падение цен создаст финансовую нагрузку и сократит объём налогов, которые они платят в кремлёвскую казну, способствуя финансированию войны на Украине. Доходы от нефти и газа составляют около четверти государственного бюджета страны.

Спрос на российские грузы на международных рынках резко упал после того, как 22 октября администрация президента США Дональда Трампа внесла в черный список компании «Роснефть» и «Лукойл», чтобы усилить давление на президента России Владимира Путина с целью добиться прекращения войны на Украине.

Средняя цена нефти Brent в 2026 году может опуститься до $63,1 за баррель, следует из обзора Kept (экс-KPMG). Это на 8% ниже ожидаемого уровня 2025 года и на 3% ниже раннего прогноза августа. Аналитики отмечают резкое снижение ожиданий: ещё в ноябре 2024 года прогноз был $70,9, сейчас ожидания скорректированы почти на –11%.

Причина – формирование устойчивого профицита нефти на рынке. В 2025 году добыча нефти в мире вырастет на 2,7 млн барр./сутки, а в 2026 году прибавит ещё 1,3 млн барр./сутки (прогноз EIA). При этом спрос растёт медленнее — на 1,1 млн барр./сутки в 2025 и 2026 годах.

Наибольший прирост предложения обеспечивают страны, не входящие в ОПЕК+: США, Бразилия, Канада, Гайана и Аргентина. Их добыча уже находится на исторических максимумах. Параллельно страны ОПЕК+ с апреля по сентябрь 2025 года возвращали на рынок ранее ограниченные объёмы и завершили выход из дополнительных добровольных сокращений в объёме 2,2 млн барр./сутки.

Рост предложения приводит к увеличению коммерческих запасов нефти, что оказывает давление на цены. Дополнительная волатильность связана с геополитикой и торговыми конфликтами, включая противостояние США и Китая.

Российская нефть Urals столкнулась с самым резким расширением дисконтов за последний год. По данным отраслевых источников, скидка на поставки из портов Приморск и Новороссийск достигла $19,4 за баррель. В начале ноября дисконт составлял $13–14, а до санкций США — $11–12. Аналитики связывают скачок с включением ЛУКОЙЛа и «Роснефти» в санкционный список SDN, что вынудило компании срочно перестраивать схемы поставок и трейдинга.

Рынок сейчас неоднороден: отдельные сделки проходят со скидкой до $20. Последний раз такие уровни на Балтике наблюдались в начале года после очередного пакета санкций США против российского ТЭКа, когда рынок стабилизировался только спустя три недели.

Максимальные исторические дисконты на Urals фиксировались во втором квартале 2022 года ($31,9) и в первом квартале 2023 года ($30). Тогда на ситуацию влияли геополитический шок и европейское нефтяное эмбарго. Однако в те периоды нефть Brent стоила значительно дороже — до $122,7 за баррель. В начале ноября 2025 года стоимость Brent на споте составляет около $65,8 за тонну.

«Сейчас тарифы на Индию очень высокие из-за российской нефти. Закупка российской нефти была существенно сокращена, и поэтому скоро мы планируем снизить тарифы» — Трамп

«Могу сказать, что Индия продолжает закупать российскую нефть», — подчеркнул замглавы МИД РФ Андрей Руденко в беседе с журналистами в Москве, комментируя недавние заявления президента США Дональда Трампа о том, что индийская сторона практически прекратила покупать нефть у России.

«Мы получили полное освобождение от санкций в случае „Турецкого потока“ и нефтепровода „Дружба“… Нет санкций, которые бы ограничивали поступающие по ним поставки в Венгрию или делали их дороже. Это общее, не ограниченное по времени исключение», — сказал Орбан на пресс-конференции.

• Трамп: переговоры с Индией идут хорошо, Моди молодец, они в значительной степени прекратили покупать российскую нефть.
• Трамп: Мы решим вопрос с поездкой в ​​Индию, она может состояться в следующем году.

По данным S&P Global, по состоянию на 3 ноября, отгрузка российской нефти марки ESPO Blend (ВСТО) из порта Козьмино выросла до 40 судов в октябре с 35 в сентябре, поскольку отгрузка восстановилась после технического обслуживания трубопровода, хотя некоторые суда, по-видимому, столкнулись с задержками в разгрузке.

Из 40 партий нефти марки ESPO Blend в октябре, каждая объемом около 100 000 тонн, 29 судов выгрузились или готовились к выгрузке в Китае, а 6 направлялись в Индию. Оставшиеся пять судов — Aframax’ы Tiger 6, Tiger Wings, Jewel, Seazen и Lucky Fairy — столкнулись с задержками при разгрузке на китайских терминалах или были перенаправлены в другие порты Китая или Индии.

Задержки или переадресации произошли после того, как США и Великобритания объявили о дополнительных санкциях в отношении торговли российской нефтью в период с 22 по 23 октября. Под санкции попали в том числе российские производители «Роснефть» и «Лукойл», а также некоторые китайские нефтеперерабатывающие заводы.