treasuries

• ФРС повысила прогноз инфляции в США на 2026 г. до 3,7% с 3,6%.
• ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2026 г. до 2,3% с 2,2%.
• Решение повысить ставку было принято единогласно всеми 12 членами руководства ФРС.
• ФРС прогнозирует повышение ставки еще на 25 б.п. в 2026 г.
• Это первое повышение с июля 2023 года.

Пока на финансовых рынках сохраняется высокая волатильность, долговой рынок США незаметно подошел к критической точке, которая предопределит движение макроэкономических трендов на ближайшие годы. Консервативная риторика Белого дома о «фискальной дисциплине» окончательно разбилась о сухие цифры официальных отчетов Минфина США.

В Институте Мизеса (Mises Institute) вышел разбор Райана Макмейкена, а я для вас перевёл, в котором анализируется катастрофическое состояние американского бюджета. Текущие расходы администрации Дональда Трампа спровоцировали крупнейший дефицит федерального бюджета со времен пандемии.

Масштабы бедствия и кабала рефинансирования

Австрийский экономический анализ всегда рассматривал раздувание госдолга как отложенный налог на экономику. Но сейчас ситуация усугубляется лавинообразным риском пролонгации обязательств:

На фоне совокупного госдолга США, превысившего $40 триллионов, только годовые процентные выплаты Казначейства перевалили за астрономический $1 триллион в год.

Всем читателям нашего блога хорошего времени суток и попутного тренда!

#SGOV: почему его график почти не двигается? 🌪

Накануне мы разобрали, какие инструменты можно рассматривать перед заседанием ФРС, чтобы снизить зависимость портфеля от резкого движения рынка. Один из них — #SGOV, фонд на краткосрочные казначейские облигации США.

На первый взгляд его график может показаться необычным: вместо привычных взлётов и падений — почти горизонтальный коридор. Но именно в этом и заключается особенность фонда.

Почему график выглядит именно так?

#SGOV инвестирует в казначейские облигации США со сроком погашения до трёх месяцев. Это бумаги с очень короткой дюрацией, поэтому их цена значительно меньше реагирует на изменения долгосрочных процентных ставок.
При этом фонд регулярно получает процентный доход от облигаций и распределяет его инвесторам. Поэтому основной эффект на графике формируется не за счёт роста цены, как у акций, а за счёт накопления процентного дохода.

В чём преимущество для инвестора? 💡

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что рост доходности облигаций вызван глобальными проблемами, не уточнив конкретные причины.

Комментарий прозвучал перед слушаниями в Конгрессе на фоне достижения доходностью 10-летних казначейских облигаций США максимума с 2007 года.

В начале слушаний в комитете по финансовым услугам Палаты представителей протестующие требовали отмены санкций против Ирана, из-за чего Бессент прерывал вступительную речь.

Формально слушания посвящены международной финансовой системе и реформам МВФ и Всемирного банка, но затрагивают рост доходности мировых облигаций и санкции против Ирана.

www.reuters.com/world/china/us-treasury-chief-says-rising-bond-yields-due-global-issues-2026-09-15/

«Федеральной резервной системе будет очень сложно оставить процентные ставки без изменений на этой неделе, не подорвав при этом свой авторитет в борьбе с инфляцией. Рынок уязвим не только к неожиданному сохранению ставок, но и к их смягчению, которое предполагает более терпеливую реакцию на сводки процентных ставок или пресс-конференции»

«Возможности снижения доходности долгосрочных облигаций несколько ограничены, учитывая отсутствие признаков слабости в реальной экономике и существенное изменение предложения/динамики на рынке казначейских облигаций по сравнению с 2007 годом. Структурный спрос на казначейские облигации США, особенно среди иностранных государственных инвесторов, существенно снизился»

«Повышение процентной ставки ФРС и продолжающийся рост цен на нефть приведут к дальнейшему росту доходности американских облигаций, и приближение к 5% на понедельничной сессии следует рассматривать скорее как норму, чем как исключение»

Американские фондовые индексы завершили предыдущую сессию снижением на фоне роста доходности казначейских облигаций и новой волны беспокойства вокруг сектора ИИ. Главным событием сегодняшнего дня станет старт двухдневного заседания ФРС, итоги которого будут объявлены в среду.

📉 Итоги торгов 14 сентября:
Основные индексы закрылись в «красной зоне»:

• Dow Jones — 52 421,20 п. (-0,29%)

• S&P 500 — 7 619,98 п. (-0,48%)

• Nasdaq — 26 186,41 п. (-0,56%)

Ключевые драйверы снижения:

1. Доходность трежерис бьет рекорды. Доходность 10-летних облигаций США впервые с октября 2023 года превысила 5%. Это усиливает давление на акции роста и заставляет инвесторов пересматривать оценки рисков.

2. Технологический сектор штормит. Призыв главы Anthropic к осторожности в развитии ИИ спровоцировал распродажу в полупроводниках: Nvidia (-3,4%), Micron (-5,3%), Intel (-5,6%).

3. Нефть и санкции. Рост цен на нефть и расширение санкций США против российского ВТБ (включение в иранскую санкционную программу) добавляют нервозности.

Весьма вероятно, что по мере роста цен на нефть и разгона инфляции — кривая ожиданий по ставке сдвинется вверх. И, судя по динамике доходности к погашению (YTM) госбумаг — ждать осталось очень недолго.

Рост процентных выплат по госдолгу на фоне дефицитного бюджета — делают ситуацию весьма пикантной.

Интересна и реакция ФРС и Минфина США, бюджетного комитета Конгресса.

P.S. Ситуация всё больше и больше напоминает времена стагфляции 1970-х гг…

#ставка_ФРС
#ожидания

#стагфляция
#аллюзии

www.reuters.com/commentary/reuters-open-interest/us-cpi-where-significant-meets-silly-2026-09-10/