Трежеря США намного выгоднее, чем дивиденды акций США

15 сентября 2026, 19:41
|
Влад Шутов

Синий график — отношение дивидендной доходности S&P 500 к доходности десятилетних облигаций, соотношение выгоды акций к трежерям ,
сейчас график = 0,22, один из самых низких уровней за всю историю, почти как во времена пузыря доткомов в начале 2000 гг.

Дивиденды S&P дают всего около 22% от того, что платят облигации, трежерис сейчас приносят примерно в 4,5 раза больше дохода, чем дивиденды.
Конечно, СиП500 не обязательно рухнет завтра-послезавтра , но когда безрисковый доход становится настолько привлекательнее, соотношение риска и прибыли между акциями и облигациями может заставить смарт-мани подумать: «А зачем сидеть в перегретом рынке с доходностью ниже, чем безрисковая ставка самого надёжного актива на планете! ?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
Акции,
облигации

обсудить на форуме:
Treasuries облигации,
S&P500 фьючерс | SPX

3.3К | ★2

24 комментария

Влад Шутов

15 сентября 2026, 19:43
Ответить

На самом деле тут два возможных объяснения, первое это то, что на рынке действительно пузырь, но есть и второе объяснение — крупные игроки готовятся к долговому кризису, когда он начнется доллар обесценится, а акции фактически превратятся в более-менее объективную валюту (так было в Иране).

Evvibris

15 сентября 2026, 19:44
Ответить

Evvibris, Долги номинированы в долларах, а не в акциях!!! Долг нужно вернуть долларами, а не бумажками-акций! и даже не золотом… Только долларами!!!

Влад Шутов

15 сентября 2026, 19:48
Ответить

Влад Шутов, именно в этом и проблема, напечатают доллары и раздадут долги (по крайней мере именно такой шаг будет ждать рынок), долларов станет слишком много и соответственно он обесценится, а доля в предприятии всегда останется долей в предприятии.

Evvibris

15 сентября 2026, 19:50
Ответить

Evvibris, доллары никто не печатает, станок принадлежит Конгрессу по Конституции !
Но! в момент обвала, все будут скидывать акции и резать убытки, чтобы спасти хоть часть долларов!!!

Влад Шутов

15 сентября 2026, 19:55
Ответить

Влад Шутов, Конгресс устанавливает правовую основу денежной системы, но сам банкноты не выпускает. Сами деньги эмитирует фрс.

т.е конгресс это закон и регуляция… а частники фрс эмитируют баксы

ves2010

15 сентября 2026, 20:29
Ответить

ves2010, ФРС выполняет техническую часть, Казначейство работает на рынке заимствований, а реально эмиссией занимается Конгресс — выделяет деньги, повышает потолок Госдолга, принимает Бюджет…

Влад Шутов

16 сентября 2026, 12:46
Ответить

Evvibris, спрос на доллар и на облигации США улетит в стратосферу, когда начнётся обвал акций!

Влад Шутов

15 сентября 2026, 19:51
Ответить

Влад Шутов, я же сказал это только один из двух возможных сценариев, второй сценарий противоположен вашему предположению — начнется гиперинфляция доллара и доллар станет никому не нужен (а так как облиги меряются в долларах они тоже станут никому не нужны), а вот акции будут нужны всем, т.к. акции это доля в предприятии, даже если эта доля соответствует паре кирпичей в офисном здании, но помимо доли в активах, это еще и доля в прибылях, при гиперинфляции прибыли компаний резко взлетят, а доля в этих прибылях останется той же самой.

В принципе если вам нужен конкретный исторический пример изучите гиперинфляцию в Германии в 1930е или сверхинфляцию в Иране.

Evvibris

15 сентября 2026, 19:55
Ответить

-1

Evvibris, пока существует Институт Долга США — доллар будет нужен всей планете, как средство кредитования. Вы хотите уничтожить всю систему Госдолга США! ?? — Тогда бог вам в помощь ...))

Влад Шутов

15 сентября 2026, 19:58
Ответить

Влад Шутов, точно так же когда то говорили про британский фунт, а ранее про голландский гульден. С чего вы взяли, что кто-то будет бесконечно финансировать постоянно растущий долг США??? Вы реально всех людей на Земле дебилами считаете?

Evvibris

15 сентября 2026, 20:00
Ответить

Evvibris, а вы будете доллары в костре сжигать, когда рынок будет падать?
вопрос риторический…

Влад Шутов

15 сентября 2026, 20:09
Ответить

Влад Шутов, а я не покупал доллары (кроме как для путешествий) и не собираюсь, у меня есть золото (серебро и платина), которые измеряются в долларах, и при гиперинфляции доллара, цена золота и остальных металлов взлетит, еще у меня есть облиги в юанях (хотя долговой кризис в США, наверняка и по Китаю ударит, так что вероятно юань окажется не лучше доллара). Ну и разумеется та часть портфеля, что у меня в акциях будет независима от курса рубля, доллара или юаня.

Evvibris

15 сентября 2026, 20:12
Ответить

Evvibris, когда начнётся обвал, то продавать будут ликвидные активы, чтобы вернуть долг! В первую очередь продавать будут драгмет… в обмен на вонючие доллары

Влад Шутов

15 сентября 2026, 20:11
Ответить

Влад Шутов, у меня нет долгов, зачем они мне? Я не трейдер, я инвестор.

Evvibris

15 сентября 2026, 20:12
Ответить

Evvibris, золото рухнет вслед за СиП500, вместе с нефтью… и прочим

Влад Шутов

15 сентября 2026, 20:13
Ответить

Влад Шутов, так же как золото рухнуло во время отмены золотого стандарта в США, или может так рухнет как во времена, когда рухнула Бреттон-Вудская система???
Вы слишком плохо знаете финансовую историю.

Evvibris

15 сентября 2026, 20:14
Ответить

впринципе логично но 1 раз не статистика

тем более это форсмажор на войне с ираном… все форсмажоры выкупаются

за время бума доткомов индекс насдак вырос в 10 раз… а счас всего в 2

ves2010

15 сентября 2026, 20:27
Ответить

какую-то хрень вы пишите… на долгосроке snp500+дивы уделяют трежеря только так… и если в какой-то момент трежеря выгоднее, то это ненадолго… а ещё если вспомнить, что у нас налог платится с рублёвой доходности, то вообще трежеря могут в минус уйти с большой долей вероятности…

Валерий Крылов

15 сентября 2026, 21:01
Ответить

Если вам 75+, то наверно да. Получаешь проценты и тратишь на жизнь.

Маркиз Лафайет

15 сентября 2026, 22:46
Ответить

смотри,
1. ты пишешь, что сравнил облигации с дивидендными акциями. Но нет, ты сравнил купоны с дивидендами SNP500. А там основную часть занимают не дивидендные акции, а акции роста. В смысле они платят дивиденды, но символически.

2. если хочешь сравнить с дивидендными, возьми etf на дивидендные акции типа SCHD, но лучше не забывать и их рост смотреть. Ведь тело у облигаций не растет. А тут растет. Типа облигация была 1000, выплатила 30 и осталась 1000. А тут etf был 1000, выплатила 30 и стала, скажем 1050. Может не 1050, а 950. Поэтому нужно открыть график полной доходности и сравнить. Иначе — методологический ляп

3. сравнивать купон облигаций с дивидендной доходностью акций вообще некорректно. А тем более нести туда метрики, которые характерны для русфонды. В штатах популярны байбеки. Просто львиную долю распределения прибыли в наши дни через байбеки. А значит легче сравнить полную доходность. Сравни на графике полную доходность индексного фонда акций и тех же 10-летних казначеек, например через IEF, и вопрос «зачем сидеть в акциях» просто отпадет.

4. «смарт-мани подумать: «А зачем сидеть в перегретом рынке с доходностью ниже, чем безрисковая ставка самого надёжного актива на планете! ?»
Смарт-мани знают разницу между доходностью и дивидендной доходностью. В отличие от многих на этом ресурсе. Что странно.

Ed Wildi

16 сентября 2026, 01:15
Ответить

Раз обесценятся, переводи на мой валютный счёт!!! Я те рублей или акций Газпрома скину

абдурахман ибн хаттаб

16 сентября 2026, 02:22
Ответить

Прямо сейчас облигации выгоднее акций.Почему государственные и корпоративные облигации сейчас могут быть интереснее акций? Доходность казначейских облигаций США держится на привлекательных уровнях, в то время как дивидендная доходность (earnings yield) многих переоцененных компаний оказывается значительно ниже безрисковой ставки. На фоне колоссального роста капитальных затрат технологические гиганты и гиперскеллеры активно наращивают выпуск долговых обязательств, а рынок долговых инструментов чутко реагирует на растущую нагрузку и риски.

Влад Шутов